在中东战争的背景下，超大型原油运输船（VLCC）市场今年持续繁荣，但航运业内对油轮市场可能出现的供应过剩的担忧正在加剧。随着油轮运价飙升、中东产油国对获取大型油轮的需求增加，VLCC新造船订单今年激增至历史新高，船价也大幅上涨。就背景而言，VLCC是长途原油贸易的主力船型，每航次可运输约200万桶原油，因此船队规模与石油贸易量之间的平衡是决定运费水平和船东收益的关键因素。

在造船和航运行业内部，有声音将当前的VLCC订购热潮与约20年前的热潮相提并论——当时市场在2008年金融危机后因供应过剩而陷入低迷。这一对比之所以重要，是因为油轮市场具有周期性：高运价刺激订船，但两到三年的交付滞后期意味着新船往往在市场环境已然变化之后才投入使用。

据Maritime Strategies International（MSI）28日发布的数据，今年上半年全球共签订177艘VLCC新造船合同。上半年订购的VLCC总载重吨位达到5,450万DWT，超过了2006年创下的3,260万DWT的此前年度纪录。

VLCC新造船价格已突破每艘1.3亿美元，为2008年以来最高水平——当年价格曾超过每艘1.5亿美元。韩华海洋（Hanwha Ocean）4月从希腊船东Kalouva Maritime获得的一艘30万DWT级VLCC的建造价格为1.3亿美元，比去年8月1.25亿美元的订单价格高出约4%。

今年VLCC订购需求激增和价格大幅上涨的一个关键驱动因素，是中东产油国着手获取自有船舶的动向。在原油交易中，通常由买方——炼油商或贸易商——安排油轮并在生产方港口装货。即便由卖方（即产油国）承担船舶责任，也更多是向航运公司租船，而非直接拥有船舶。

这一惯例在中东战争于2月爆发后发生了改变，当时霍尔木兹海峡的运作几乎陷入瘫痪。面对日益严重的原油运输中断，产油国开始建造自己的VLCC船队，直接持有船舶以维持出口。VLCC是最大级别的原油运输船，单次可运输约200万桶石油。

造船和航运行业担忧，当今年订购的船舶于2028–2029年建成交付时，油轮市场可能面临供应过剩。鉴于船舶通常在签订建造合同后两到三年交付，当新VLCC进入市场时，供应可能超过需求，压低运价并削弱船舶盈利能力。截至上半年末，VLCC订单积压量超过310艘。据全球船舶经纪公司BRS称，60艘计划于2027年交付，127艘于2028年交付，125艘于2029年及以后交付。VLCC手持订单与现有营运船队规模之比已跃升至35%。

MSI分析称：“今年上半年订购的VLCC中约有83%计划于2028年和2029年交付，这可能对今后VLCC市场的供需平衡构成沉重压力。”

随着VLCC订单积压升至2008年以来的最高水平，市场开始担忧出现与那一时期类似的供应过剩。此前，从2004年到2008年，中国和印度等新兴经济体原油进口增长带动的原油贸易量上升预期，导致VLCC订单急剧增加。尤其在2008年，1月至8月间订购了约100艘VLCC，峰值接近2007年全年订单量的三倍。

然而，当2008年下半年金融危机爆发时，市场情绪迅速逆转。在繁荣期订购的船舶自2009年起陆续交付，经济放缓导致的需求走弱与船舶供应增加叠加，加剧了供应过剩压力。2011年至2013年，VLCC新订单大幅下滑。

希腊航运公司TMS Group创始人George Economou于4月在希腊举行的一场国际航运展会上表示：“当前的油轮繁荣略好于2004–2008年的油轮市场热潮，但如果这种局面持续下去，将对油轮行业产生负面影响。”

也有观点认为当今情况与2008年不同。全球船舶经纪公司Braemar表示：“近期油轮尤其是VLCC订单的激增确实令人担忧，但考虑到老旧船舶的更换以及对使用环保燃料船舶的需求，即使新船吸纳量增加，整体船队增长仍将保持可控。”2027–2029年交付时间表的推进情况，连同老旧船舶的拆解速度以及后续订船动向，将是塑造未来数年VLCC市场供需平衡的关键因素。

来源：ChosunBiz