美元/日元反弹在关键的158.55转折水平处丧失上行动能，技术信号显示看跌反转风险，交易员的注意力转向即将公布的美国非农就业报告。

日元自2026年5月起经历了三个月的贬值，于2026年7月23日跌至40年低点163.99兑1美元。这一弱势被为期两天的外汇干预所扭转，其中包括2026年7月30日和31日美日历史性的联合行动——这是两国多年来首次确认的协同干预——推动日元在2026年8月3日（周一）升至155.23。

然而，日元的升势随后停滞。美元/日元在三个交易日内反弹2.08%（从低点到收盘），于2026年8月6日（周四）收报158.46——几乎回吐了干预后日元涨幅的一半。

投机者继续关注更长期的市场动态，包括美国与伊朗局势带来的地缘政治不确定性，这可能对日本的经济增长前景造成压力。这反过来可能推迟日本央行（BoJ）逐步加息的货币政策正常化进程。日本多年来一直维持超低利率，日本央行缓慢的正常化路径与其他主要央行形成鲜明对比，使得任何加息延迟都成为日元走弱的关键驱动因素。

美债-日债收益率利差收窄

美元/日元（日元走弱）从152.71升至7月40年高点163.99的过程中，伴随着政策敏感的2年期美国国债（UST）与日本国债（JGB）收益率利差的扩大，同期从2.12%扩大至2.82%。这一利差受到外汇交易者的密切关注，因为它反映了两国经济之间的短期利率差异，直接影响资金流入和流出日元资产的动向。

2年期美债-日债收益率利差随后出现下行反转，从关键中期阻力位3.02%下方收窄，截至撰稿时交易于2.64%。这一进展强化了美元/日元从2026年4月至5月的前期上升趋势线支撑位出现重大看跌突破的判断。

利差若继续向2.05%收窄，可能令美元/日元再度走弱，特别是在即将于新加坡时间晚上8:30公布的7月美国非农就业数据（6月数据：57K；市场预期：80K）发布之际。若美国劳动力市场数据弱于预期，将强化美联储降息预期，进一步压缩支撑美元兑日元的收益率优势。

技术展望：158.55转折点

美元/日元自2026年8月3日（周一）触及155.23低点以来的三日涨势已到达158.55转折水平。该水平由多重技术因素汇聚而成：2025年4月22日低点以来的前期主要上升趋势线、2026年7月31日前期次要摆动低点，以及2026年7月30日高点至8月3日低点下跌走势的38.2%斐波那契回撤位。

美元/日元近期的价格走势很可能已形成小幅看跌旗形形态，表明当前短期下行趋势中出现暂时停顿。这与小时图RSI动量指标在超买区域出现的看跌背离相呼应。

鉴于美元/日元在这些看跌因素中已上探至158.55转折水平（撰稿时日内高点为158.57），该货币对可能即将出现小幅看跌反转。

若跌破下行触发水平157.95（200日移动均线），可能强化看跌反转情景，首先暴露157.30和156.32的中间支撑位。

反之，若小时图收于关键短期枢纽阻力位158.55上方，将使看跌情景失效，可能为进一步向中期阻力位159.45上探打开空间。

来源：OANDA MarketPulse