彭博连续近月铀期货合约（UXA1 Comdty）在1月下旬一度短暂升破每磅100美元，推动因素包括供应趋紧、各国政府重新支持核电，以及AI基础设施热潮带来的电力需求上升。

随后，铀期货回落，并在84美元至87美元之间横盘了五个月。8月以来，动能再度回归，价格接近每磅89美元，创下2月初以来的最高水平。

更广泛的背景并未改变：多年来投资不足限制了矿山供应增长，而反应堆需求仍在上升。新的铀项目开发可能需要长达十年，这使得生产商难以及时对更高价格作出反应。产量也集中在少数矿商手中，包括Cameco。这样的组合使市场对公用事业公司采购变化以及新增供应投放延迟更为敏感，而这两者都很重要，因为核燃料采购通常会提前很久规划。

高盛分析师多次引用相关图表，显示铀市场已进入供不应求状态，而随着未来几年新增反应堆需求陆续上线，缺口预计还会扩大。

中国正坚定引领全球扩张，并预计到本十年末将成为全球最大的核电市场。

本月早些时候，UBS分析师George Eadie表示，“持续走强的远期定价以及公用事业公司采购加速的迹象，进一步证明铀市场正从结构上收紧。”

核电也已成为几个重大主题的核心，包括推动美国能源供给、推动国家再工业化，以及满足AI建设带来的巨大新增电力需求。

随着超大规模云服务商加快数据中心建设，电力可用性正成为关键瓶颈。核电是唯一能够规模化、低碳且可提供可靠全天候基础负荷电力的能源来源，这也使核电复兴成为一个可能持续多年的主题。