两条并行变化正在显著重塑全球原油航运流向。在黑海，乌克兰的无人机行动已超出俄罗斯自身“影子船队”的范围，开始针对在G7石油价格上限下合法运营的西方关联船舶——这一每桶60美元的机制允许在交易价格不高于上限时，继续使用西方保险、航运和金融服务进行俄罗斯石油销售。在红海，沙特阿拉伯经好望角的绕行已扩大至8艘沙特旗VLCC和2艘散货船，这些船舶正绕行非洲大陆，以避开曼德海峡；该海峡通常承载全球海运原油贸易约12%的流量。

在霍尔木兹海峡——全球每日石油消费约20%的通道——东侧入口正承受持续的动能压力，Khasab、阿曼附近同一坐标在24小时内报告了两起弹体事件。与此同时，伊朗原油出口仍通过海上船对船转运大规模进行，8艘受OFAC制裁的伊朗旗油轮在马来西亚东部外港边界（EOPL）周边关闭AIS暗航，合计载运约8.56百万桶。

海事情报机构Windward将霍尔木兹海峡、红海、亚丁湾、黑海以及东地中海的运营风险环境同时评估为Critical，理由包括：同一坐标点在数日内反复出现动能活动、跨两大洲的商业绕行趋于固化，以及伊朗出口链条持续存在执法缺口。

乌克兰黑海无人机行动扩大至西方关联目标

8月1日，乌克兰海上无人机在Taman附近击中BOURDA（IMO 9312846），这是一艘悬挂利比里亚旗、由希腊拥有的Aframax油轮，据报当时正驶往装载俄罗斯原油。这是首批被确认击中的、并非俄罗斯自身影子船队成员的船舶之一。同一行动还击沉了YANINA（IMO 9301304）——一艘与Rosatom有关联的962 TEU集装箱船，地点在Novorossiysk外约130海里处。

此前，7月17日至30日期间，5艘西方关联油轮在Novorossiysk的里海管道联合体（CPC）终端附近或终端处遭到击中。根据Vortexa，CPC终端上月输送了约150万桶/日的哈萨克原油。CPC管道是由俄罗斯实体控股的合资项目，但运输的是内陆国家哈萨克斯坦的原油；哈萨克斯坦并非受制裁国家，其出口不受G7价格上限约束——这意味着乌克兰的打击可能扰乱中亚盟友的合法收入来源。遭击船舶包括：

• NORDIC ZENITH（IMO 9588469），悬挂利比里亚旗的Suezmax，由美国上市公司Nordic American Tankers拥有，7月17日遭击
• ASIA（IMO 9905318）和NISSOS IOS（IMO 9884045），7月20日遭击
• NISSOS SIFNOS（IMO 9884045）和MARATHI（IMO 9772357），7月30日遭击

哈萨克原油出口在袭击后曾短暂停止，但8月4日观察到两艘油轮在CPC终端装载时仍在发送AIS信号。

乌克兰于7月6日发起的MoLoChKa行动最初针对亚速海中支援克里米亚物流的小型油轮，随后扩大至Novorossiysk的商船。无人机打击范围扩大至在G7石油价格上限下合法协助俄罗斯原油出口的西方关联船舶，意味着该行动的打击目标显著升级，并对整个黑海的战争风险保险和船舶航线安排产生影响。

霍尔木兹东侧同一位置24小时内发生两起弹体事件

在24小时内，阿曼Khasab以东北约20海里的同一地点报告了两起独立弹体事件，表明霍尔木兹东侧入口存在持续动能活动。

8月2日，英国海上贸易行动机构（UKMTO）报告称，一艘油轮附近发生爆炸，地点在Khasab以东北约20海里处；据报船员和船舶均安全。开源追踪将VELOS AMBER（IMO 9571038）——一艘悬挂马绍尔群岛旗的成品油轮——识别为最可能的对象。该船在AIS关闭前最后一次被看到正沿阿曼海岸、通过美国指定航运航线驶向霍尔木兹；但UKMTO并未正式确认船名。

Windward的追踪显示，该船在事件后继续正常航行，曾在关闭AIS状态下通过海峡，随后恢复AIS传输，未发现航向或航速异常。根据Vortexa，该船被评估为仅受轻微损伤或未受影响，当时正从韩国Saesan压载驶往阿联酋Jebel Ali。

8月3日22:00 UTC，UKMTO在一艘货船通过VHF 16频道报告遭未知弹体击中后发布了104-26号警报，事发地点同样约在Khasab以东北20海里处。UKMTO将该事件定性为袭击，并建议船舶谨慎通行。涉事船舶被确认是悬挂利比里亚旗的散货船MINOAN PIONEER；在附近一艘悬挂巴拿马旗的油轮接到求救呼叫后，报告称有一名船员失踪。

UKMTO尚未正式确认该船身份、损伤状况及弹体来源。此前在这一确切位置发生的动能袭击据称来自伊朗，尽管伊朗否认参与，并指向正在进行的阿曼斡旋谈判。伊朗外长Araghchi表示，与阿曼就新的霍尔木兹通行路线的谈判已接近完成，并将其描述为一条既非北线也非南线的通道。

IRGC高速艇活动升至历史第二高单日水平

8月4日06:39 UTC在霍尔木兹海峡上空采集的EO影像显示，IRGC（伊斯兰革命卫队）高速艇群在中部航道出现5艘，在南部航道出现8艘。Larak岛上方静止的暗航油轮集群较前次采集略增，从18艘增至19艘，其中15艘处于暗航且未传输信号，14艘压载，5艘满载。

截至8月1日的IRGC高速艇追踪显示出显著升级。7月21日达到219艘的高点后，7月26日降至24艘、7月27日降至6艘；而7月30日再次独立上升至73艘，其中北部航道36艘、南部航道37艘同时出现，这是首次南北航道同步升高，也是追踪历史上第三大的框选读数。8月1日，两条航道合计记录约249艘，高于北部106艘、南部143艘，是该追踪历史上第二高的单日总数。

伊朗暗船队在马来西亚EOPL集结

8艘受OFAC制裁的伊朗旗油轮在马来西亚东部外港边界（EOPL）船对船转运区附近处于暗航或近期曾暗航状态，该区域距柔佛约70公里。当前有7艘处于暗航状态，其暗航开始时间集中在7月2日至8月1日之间。第8艘于7月31日结束28天暗航期后重新出现。

根据Vortexa，这支船队合计承载约8.56百万桶于2026年装载的伊朗原油。货物主要装载自Kharg Island，且被评估为先在EOPL向对手船舶进行船对船卸载，再转运至中国港口。Vortexa列出的货物信息包括：

• 一艘油轮载有约199万桶原油，7月6日装载于Kharg Island，预计8月13日抵达中国
• 一艘油轮载有约201万桶原油，3月7日装载于Kharg Island，预计8月14日抵达中国
• 一艘油轮载有约170万桶原油，6月20日装载于Kharg Island，预计8月27日抵达中国

另外两艘压载船被评估为在卸载后正返回Khor Fakkan STS。

马来西亚EOPL位于马来西亚领海之外、但在其专属经济区（EEZ）内，由于雷达跟踪和执法覆盖有限，已成为大规模非法船对船转运的首选区域。8艘船在2026年均出现多次长期暗航，时长介于7天至131天，被评估为系统性操作惯例，而非机会性规避。

IRINI行动11天内第二次登船核验旗帜

8月2日，一艘意大利护卫舰在地中海Pantelleria以西，依据IRINI行动登上了TOA PAYOH（IMO 9298492）——一艘受到欧盟、英国和美国制裁的中程油轮。该船在欧盟Equasis数据库中被错误登记为悬挂马达加斯加旗，但Windward数据显示，自3月以来其一直广播为喀麦隆旗。船长最初拒绝配合，最终需要在希腊船只和波兰巡逻机支援下，由直升机登船。根据Vortexa，该船在向贝宁Cotonou交付一批俄罗斯柴油后处于压载状态，虽然申报目的地为土耳其，但很可能正驶往Novorossiysk。

这是11天内IRINI行动第二次进行旗帜核验登船；此前一次是7月20日对SOUTH STAR（IMO 9263186）的登船。自2024年12月以来，欧盟部队已合计登船检查18艘俄罗斯影子船队油轮，其中2026年至今为15艘。与已导致扣船的法国、瑞典、英国和比利时拦截不同，IRINI行动没有扣押权限，因此在检查后释放了该船。此类登船依据《联合国海洋法公约》第110条执行，该条允许对被怀疑无国籍的船舶登船，包括悬挂假旗或使用欺诈性登记的船舶。

欧盟外交事务负责人Kaja Kallas于7月22日表示，欧盟成员国已授权ATALANTA行动与IRINI并行开展旗帜核验登船。

随着沙特绕行扩大，曼德海峡流量趋于稳定

曼德海峡通行量已稳定在一个新的较低基线，而非继续下降。7月27日至8月2日窗口的日均通行量为37.3次，与7月20日至26日公告后的37.2次/日基本持平，且比公告前47.8次/日的基线低约22%。油轮流量从10.5次/日小幅升至11.9次/日，而与沙特相关的通行继续减少，续期窗口日均0.86次/日，低于公告后1.0次/日和公告前1.83次/日。7个续期日中有3天记录为0次与沙特相关通行。

更广泛的船队已停止收缩，而与沙特相关的流量仍在继续下降，这与一种持久的定向效应相符，而非整个航道的普遍性下滑。

一艘悬挂印度旗的VLCC载有约205万桶在Yanbu装载的沙特原油，驶往印度Vadinar。据Vortexa，该船在抵达、Yanbu装货以及完整的曼德海峡通行期间，AIS持续关闭超过10天，直到通过海峡后才恢复可见追踪。该持续暗航状态被评估为针对胡塞武装瞄准的防御性措施，而非技术故障，印度国旗和政府运营方身份提供了部分掩护。

另有4艘仅15.6%沙特受益所有权的油轮也在完全规避曼德海峡，即便其货物为胡塞武装承诺放行的俄罗斯原产货物，这表明如今推动红海绕行的因素是沙特受益所有权本身，而非货物来源。

第8艘沙特旗VLCC已加入此前报告的6艘经好望角绕行船舶，另有2艘散货船也开始改道，使绕行好望角的总数增至8艘VLCC和2艘散货船。Bahri拥有的油轮通常仅用于装运沙特货物，偶尔也在即期市场上出租。经好望角航线通常增加约14天航程，并根据航速使燃料油成本增加约600,000美元。此前申报Yanbu的船舶现在改为申报南非Durban或Port Elizabeth——这些都是好望角周边常规加油区域——表明绕行决定已在航次规划初期被纳入，而非事后被动改线。

与此同时，沙特正在通过多条替代路线保持原油出口。VLCC穿梭服务正将原油从Yanbu运至Ain Sukhna，再通过SUMED管道送达；该管道连接红海和地中海，原油可借此绕开苏伊士运河。VLCC还在地中海港口Sidi Kerir装载，因为VLCC满载时体量过大，无法完全通过苏伊士运河。另有更多VLCC携沙特货物经苏伊士运河航行，并在SUMED管道进行部分卸载。

自7月20日胡塞封锁声明以来，经曼德海峡且AIS可见的流量已下降约25%，如今船舶正以暗航方式通过。已确认3起针对沙特旗油轮的胡塞袭击：7月22日的ENCELIA、7月25日的NCC MASA以及7月28日的NCC GHAZAL，另有第4起仍未获确认。这些经济性较差的好望角绕行凸显了沙特关联航运在曼德海峡、亚丁湾和南红海所面临威胁的严重性。

Yanbu自7月27日起持续维持全暗航作业

8月3日08:35 UTC对King Fahd工业港的EO影像显示，全暗航作业仍在持续，且船舶操作复杂度有所提升。共有13艘油轮被评估正在4个不同泊位群装货，各泊位上既有持续作业船舶，也有新抵达船舶。等待区内评估存在两艘约106米长的暗航油轮之间的船对船转运，旁边还有4艘额外的暗航等待船舶。8月1日至8月3日之间记录到船舶进出，证实了船舶轮换。

8月4日08:14 UTC的影像显示，共有15艘船，全部处于暗航状态：6艘油轮靠泊、4艘杂货/散货船靠泊，以及4艘油轮位于等待区。Vortexa识别出两艘成品油轮：一艘悬挂直布罗陀旗，自7月30日起暗航；另一艘悬挂塞浦路斯旗，自7月23日起暗航。两艘均由同一利比里亚实体运营，在等待区相隔约640米。两艘船均无制裁风险，合规记录清晰。Yanbu King Fahd的全暗航运行已自7月27日起连续维持至今。

展望

全球原油流向正在同时适应两条并行行动。乌克兰在黑海的无人机袭击已超出俄罗斯影子船队，扩大到在G7石油价格上限下合法运营的西方关联油轮，整个黑海的保险和航线计算现已重新审视。在红海，经好望角的沙特绕行已扩大至8艘VLCC和2艘散货船，每航次增加14天航程和约600,000美元的额外燃料油成本，且已确认沙特受益所有权是主要驱动因素，与货物来源无关。在霍尔木兹，东侧入口在持续动能压力和IRGC高速艇进一步升级的背景下承压，而伊朗原油出口仍通过马来西亚EOPL的海上船对船“洗运”大规模运行。

Windward将霍尔木兹海峡、红海、亚丁湾、黑海和东地中海的运营风险环境同时评估为Critical。