据路透社报道，船用燃料油的供应正受到战争引发的柴油供应紧张的挤压，炼油商优先生产柴油而非燃料油，亚洲将遭受最严重的冲击。

路透社援引Energy Aspects的数据称，预计本季度燃料油短缺将达到每日21.8万桶，这将是自2025年以来首次出现季度性船用燃料短缺。而当时短缺规模要小得多，仅为每日6,000桶。

“由于中东供应中断持续时间较长，我们预计第三季度燃料油供应将持续处于极度紧张状态，”Rystad Energy的一位分析师向该媒体表示。

随着能源危机的展开，全球炼油利润率正处于创纪录高位。危机的第一个方面是来自中东的原油供应趋紧。此外，该地区还出现了炼油设施受损的情况：据国际能源署（IEA）数据，战事已导致该地区多达五分之一的炼油产能（总计约960万桶/日）停产。

除了中东的中断之外，乌克兰无人机袭击还影响了俄罗斯的柴油生产，以至于该国实施了柴油出口禁令，进一步加剧了供应紧张。

作为应对，炼油商优先生产柴油，这意味着燃料油产量下降——燃料油既用于船舶燃料，也用于部分发电厂。自IMO 2020法规限制船用燃料硫含量以来，全球大部分商用船队已依赖低硫燃料油（VLSFO）或船用柴油，这使船用燃料供应直接与这类炼厂产量决策挂钩。使燃料油局面雪上加霜的是，炼油商在短期内几乎没有理由改变其生产优先级。

“创纪录低位的汽油和柴油库存将激励全球炼油商通过更多燃料油进料油桶最大化二次装置的运行，从而进一步收紧燃料油平衡，”Energy Aspects分析师Royston Huan告诉路透社。

此次供应紧缩正值航运业已因绕行红海地区安全风险而面临运营成本上升之际，燃料油市场趋紧将进一步加大承运人的燃料加注成本压力——在供应紧张的市场中，这一负担通常会沿供应链传导至托运人，并最终转嫁给消费者。亚洲受影响最大，因为该地区严重依赖中东炼油产品出口，并拥有以新加坡为首的全球最大船用燃料加注枢纽。市场如何消化这一缺口——以及炼油商是否会在本季度内调整加工水平——将从船用燃料溢价以及未来几周公布的库存下降速度中得以显现。

作者：Irina Slav，发表于 Oilprice.com。