据路透社报道，OPEC+在周日的会议后决定维持10月石油产量政策不变。该集团七个核心成员国再次保持配额持平，而非在即将于今年晚些时候进行的更重要评估之前调整产量。

沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、科威特、阿尔及利亚、哈萨克斯坦和阿曼七国的会议确认了消息人士此前透露的路线图，即在集团推进一项独立评估进程的同时，将产量目标稳定维持至2026年底。该七国小组将于10月4日再次召开会议。

这一决定本身几乎没有带来新的价格信号，因为它确认的是市场早已消化的路线图。对石油而言，更值得关注的是，在霍尔木兹海峡持续受阻的情况下，OPEC+在现实世界中的杠杆作用已变得多么有限——这意味着已公布的配额与实际进入市场的原油日益脱节。这一差距对交易者如何解读OPEC+未来任何举动最为关键：在海湾出口流量恢复正常之前，配额的表面变化所产生的影响力将低于以往。

该决定出台之际，伊朗战争继续扰乱霍尔木兹海峡的石油流动。这条水道通常承载全球约五分之一的石油贸易，包括来自沙特阿拉伯、伊拉克、科威特、阿联酋、伊朗和卡塔尔的原油及成品油。多个海湾产油国已通过替代管道线路和隐蔽运输方式部分规避了这一干扰——其中最突出的是绕过该海峡的沙特东西输油管道和阿联酋富查伊拉出口终端——但它们的合计运力仅能覆盖正常霍尔木兹海峡运量的一部分。这一干扰显著缩小了OPEC+对实体市场的实际影响力及其对价格和市场份额的杠杆，即便该集团在纸面上持续提高配额。OPEC+越来越多地是在纸面上而非实体市场上管理原油。

今年8月，OPEC+完成了对2023年首次达成的每日165万桶减产的阶段性取消，但由于冲突，实际产量仍远低于这些目标。这165万桶/日的减产是两轮自愿减产之一——另一轮是由沙特阿拉伯和俄罗斯牵头的每日220万桶减产——该集团此前一直在逐步恢复这些产量，以从美国等非OPEC产油国手中夺回市场份额。

一位专注地缘政治风险的石油市场分析师表示，OPEC+目前对实体市场的掌控力非常有限，因为该集团可以在纸面上调整产量目标，却无法保证这些原油会被生产出来或送达买家。该分析师补充说，集团的关注点正从月度产量微调转向一场关于2027年产量基线的更为重要的辩论。

这场辩论目前正处于OPEC+下一阶段的核心，也是石油市场更重要的催化剂。产能评估将决定一旦冲突缓解，该集团能够可信地恢复多少闲置产能，同时还将考验联盟内部围绕成员国自报产能数据的长期紧张关系——这些数据历来超过它们可持续开采的水平。在决定如何取消覆盖更广泛的21国联盟中多数国家的另一层减产之前，该集团需要对每个成员国的实际产能进行审计，这项工作预计于本月晚些时候完成，随后将于11月下旬举行全体联盟会议。

鉴于这一时间表，市场普遍预计OPEC+将在第四季度暂停进一步增产，尽管周日的声明并未明确提及10月以后的政策。未来的关注点包括10月4日的小组会议、本月晚些时候产能审计的结束，以及11月下旬的全体联盟会议——2027年基线预计将成为会议主导议题。

该分析师认为，对OPEC+影响力的真正考验只会在霍尔木兹海峡全面重新开放之后到来，届时该集团可能从管理受限出口突然转向面对潜在的供应过剩。

来源：Investinglive