在经历多年动荡的市场之后，锂价正大幅攀升，人人都想分一杯羹。随着全球电池储能行业迅速扩张，锂现货价格迎来显著上涨，矿业公司也报告了可观利润。因此，锂资产交易活动也在增加，并且有望最终让美国成为“白金”关键供应国。

国际能源署（IEA）将锂列为供应风险和价格波动风险最高等级。这主要是因为全球绝大多数、即85%的精炼锂来自仅三个国家：其中中国控制着全球57%的锂精炼产能，智利占15%，阿根廷占13%。此外，全球68%的原始锂供应也集中在仅三个国家：澳大利亚占33%，中国占23%，智利占12%。因此，IEA将锂在地缘政治风险评分中评为五分中的三分，并在ESG和气候风险暴露评分中也评为五分中的三分，因为全球一半的锂矿位于高风险、极高风险和干旱地区。

除了这些结构性问题外，控制锂供应链的国家近年来迅速扩张产能，增速超过需求并向全球市场大量投放供应。因此，过去几年锂市场波动剧烈、对新进入者的吸引力相对有限，也就不足为奇。尽管许多国家都将受益于建立本土锂供应链或多元化供应来源，但经济性一直是潜在投资者的主要阻碍。

不过，这一趋势开始发生变化。2026年上半年，主要锂生产商录得丰厚利润。作为中国领先的锂供应商之一，Tianqi Lithium Corp.和Ganfeng Lithium Group Co.均报告了三年来最强的利润率。彭博社还报道，从中国到澳大利亚再到美国的锂企业都预计价格将在未来数月乃至数年保持强劲。

彭博社8月的报告称：“中国备受全球关注的电池材料现货价格在上半年上涨22%，原因是随着数据中心和可再生能源的发展，储能成为一个重要的需求来源。”

不过，锂仍是一项高风险生意。S&P Global上月报告称：“锂可行性研究中的价格假设与波动剧烈的现货市场价格之间存在极大偏离，对180项研究的分析显示，2025年的平均假设价格是现货价格的两倍多。”该机构表示：“这一差距由锚定历史高点和面向未来的激励定价所驱动，为矿业项目带来显著估值风险，与铜和黄金研究中更稳定的假设形成鲜明对比。”

尽管如此，鉴于锂价短期内预计仍将保持坚挺，此时可能正是美国企业在全球锂供应链中建立关键立足点的理想时机。这个全球最大经济体多年来一直试图建设并将国内锂供应链回流本土，但锂市场波动的经济特性让这一目标难以实现。这也解释了为何在这一行业中，项目融资、包销协议和漫长的投产周期如此重要：即使需求改善，矿商在新供应进入市场前仍必须先锁定客户并承受价格波动。

美国拥有丰富的锂矿资源，并且仍在不断发现新的大型资源，尤其是在内华达州、阿肯色州和阿巴拉契亚地区。阿肯色州庞大的Smackover地层承载着业内最新、最大的锂交易之一。就在本周，电池巨头LG Energy Solution Ltd.签署了一项为期十年的协议，自2029年起每年从Smackover Lithium购买8,000吨电池级碳酸锂。

这项交易是特朗普政府的一项重大胜利，该政府一直推动扩大国内锂供应并减少对外国市场的依赖。不过，锂初创企业是否能带来投资回报仍有待观察，因为长期现货价格预测仍显示将持续波动。

UBS分析师在8月24日的一份报告中写道：“从更远的时间来看，我们现在认为自2027年起供应增长将快于需求。”Jefferies分析师也持谨慎乐观态度：该机构在另一份8月报告中表示：“供应扩张/重启正在发生，但由于需要一些时间才能进入市场，因此与2027年相比，我们对2026年下半年并不那么担心。”不过，分析师补充称：“但预期可能会跑在现货市场前面。”

Haley Zaremba 撰文，Oilprice.com

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