黄金近期的抛售掩盖了本周通胀数据公布前真正双向的市场格局。强于预期的8月就业报告使9月加息的可能性牢牢保持在议程之上——鉴于持有无收益贵金属的机会成本上升，这一动态通常会对金价构成压力。然而，黄金并未进一步抛售，而是守住了阵地，这表明市场认为本周的CPI和PPI数据才是更具决定性的催化剂。

周一黄金小幅走低，市场正在等待本周晚些时候公布的关键美国通胀数据，以进一步研判美联储的利率路径。周五公布的数据显示，美国8月就业增长大幅加速，失业率稳居4.1%左右，表明就业市场在近期的疲软之后有所改善，并使本月的加息选项牢牢摆在桌面上。黄金在报告发布后一度下滑，但此后已企稳。

根据芝商所FedWatch工具的数据，交易员目前定价美联储在9月15-16日会议上加息的概率约为60%。虽然黄金通常被视为通胀对冲工具，但较高的利率往往会削弱无收益贵金属的吸引力——一方面提高了生息替代资产的回报，另一方面支撑了通常与黄金呈反向走势的美元——而本周即将公布的美国消费者和生产者通胀报告，可能是决定这一计算如何转变的更关键因素。尤其是CPI数据，是美联储制定政策时最密切关注的数据之一，这也是黄金在数据发布前往往在较窄区间交易的原因。

雪上加霜的是，总统唐纳德·特朗普周五表示，除非美联储降息，否则他将停止与那些对美国存在贸易逆差的国家进行贸易。此番言论是对央行的又一次公开施压，对于正在权衡是否有必要进一步收紧政策的美联储而言，这是一个令人不安的背景，而白宫却在向相反的方向施压。

在宏观背景之外，珀斯造币厂报告称，其黄金产品销量在8月跌至三个月低点，白银销量较7月下滑超过31%。金币和铸造金条的总销量约为24,000盎司，较7月下降约22%，同比下降近21%。白银销量降至约334,000盎司，低于7月的约486,000盎司，同比下降超过21%。

珀斯造币厂分销商及产品开发总经理尼尔·万斯表示，新发行的银币产品当月表现强劲，10公斤银质马年投资币深受客户欢迎，Brumby系列的很大一部分铸币也已售出。

销量放缓是在价格强劲上涨的月份出现的，8月现货黄金月度涨幅约为10%，白银上涨超过15%，突显了推动价格上涨的投资需求与造币厂层面较疲软的实物零售需求之间的差距。造币厂层面的零售数据是少数定期公布的实物贵金属购买窗口之一，因此这种背离为更多由更广泛投资流动驱动的价格走势提供了一个有益的对照。对于与澳元相关的敞口而言，这表明本地零售需求出现一定程度的疲态，尽管全球投资流动仍足够强劲，推动了这一价格涨幅——如果本周通胀数据推动黄金大幅朝任一方向波动，这一背离值得关注。

珀斯造币厂由西澳大利亚州政府所有，是全球领先的新开采黄金生产商，也是澳大利亚产量最大的精炼厂。