Stephen Leeb 博士：中方拥有 50,000 吨黄金。美元的替代方案已经建成

David Russell

截至撰写时，黄金继续在每盎司 $4,050 附近的窄幅区间内交易，投资者正等待本周美国关键经济数据，尤其是周五的非农就业（NFP）报告。

德意志银行预计美国 7 月就业将增加 65,000 个岗位，较 6 月新增 57,000 个岗位略有改善。该行预测失业率将维持在 4.2%，不过如果劳动力参与率改善，升至 4.3% 仍存在风险。工资增长预计将维持在环比 0.3%，平均每周工时则保持不变。

尽管近期出现盘整，德意志银行仍对黄金前景持建设性看法。策略师 Michael Hsueh 认为，近期回调很可能已经标志着黄金在 2026 年的底部，并称该金属仍处于自 2024 年 8 月开启的“爆炸性价格行为”阶段。该阶段与持续的央行购金相伴而行，尤其是新兴市场经济体为将储备从以美元计价的资产中分散出去而增加黄金配置。

尽管长期商品比较显示估值偏低，德意志银行的估值模型指向每盎司约 $4,700 的公允价值，为其年底 $4,600 的目标价提供支撑。该行还估计黄金下行空间有限，预计底部约在每盎司 $3,700，这表明近期走弱可能只是一次健康回调，而非更广泛牛市的终结。

对黄金的更大论点

但为什么对黄金的论证会在金价本身之前很久就开始？我最近与知名经济学家兼作家 Stephen Leeb 博士进行了交谈，以探讨这个问题，并了解他为何认为我们正见证全球货币秩序深刻转变的早期阶段。

Leeb 博士从一个广泛存在的担忧谈起：如今要判断什么是真实，正变得越来越困难。由此他进一步追溯其后果，涉及西方领导人受欢迎程度下降、治国方略的消失、长期思维的流失，以及 1971 年金本位结束后出现的货币断裂——当时 Nixon 总统暂停了美元兑黄金的可兑换性，终结了 Bretton Woods 体系，并开启了缺乏实体商品支撑的法币时代。

当谈话直接转向黄金时，Leeb 博士已经建立起一个更宏大的论点。他认为，黄金是对一个已经失去纪律的金融体系以及一个正在构建替代方案的世界的答案之一。这些替代方案包括由 BRICS 主导的 mBridge 项目，以及中国的跨境银行间支付系统（CIPS）；二者都因可能成为在美元主导的 SWIFT 网络之外结算贸易的渠道而受到关注。

我们的讨论涵盖了石油美元的形成及其可能衰落——这一非正式安排可追溯至 1970 年代，即产油国以美元为原油定价，并将所得资金回流至美国国债——以及中国不断扩大的黄金基础设施、美国是否更接近在其货币思维中重新引入黄金，以及为什么黄金在通缩和通胀时期都可能提供保护。

这场对话也让我们得以一窥 Leeb 博士对人工智能的思考。他提出，AI 无法复制人类的哪些特质，包括幽默、创造力、爱与独立思考，以及为什么在一个由算法和相互竞争叙事所塑造的世界里，这些品质变得愈发重要。

他的一些结论颇具争议。你可能会赞同他，也可能会反对他，或者在过程中重新审视自己的既有假设。

关于作者

David Russell 是 GoldCore 的首席执行官。他此前自 Summer 2023 起担任市场与传播总监，早在 2008 年就以业务发展总监身份加入 GoldCore。在进入 GoldCore 之前，David 经营自己的营销代理机构，并完成了多项教练资质认证。