GMS第36周：战火重燃，运费飙升

每周拆船报告 — 2026年9月5日

上周公布的制裁方案还未尘埃落定，战事便已重燃。美国再度空袭与伊朗的报复行动结束了近期的短暂平静，霍尔木兹海峡的商业通行量再次低于冲突前水平。该海峡承担着全球相当大比例的石油和液化天然气贸易运输，因此即使是部分中断，也会直接影响该地区的航次规划与战争险保险成本。对于位于波斯湾的待拆解候选船舶而言，眼前的主要风险已从制裁文件事务转回通行、保险与人身安全。海峡仍在运转，但并未恢复正常。

油价随局势升级而上行。周五布伦特原油报约95.7美元，WTI报约91.6美元，周涨幅分别约为7%和10%，扭转了前一周的回落。市场已多次消化供应中断的冲击，但库存缓冲不再被视为取之不尽。原油价格上涨推高了整个地区的航次和进口成本，恰逢买家变得更加挑剔，这对依赖进口切割燃料、能源以及以油价计价的钢材处理投入的拆船厂而言意义重大。

干散货运费为拆船市场传递了更明确的信号。波罗的海干散货指数周四攀升至3488点，创2021年10月以来最强水平，其中好望角型船为6042点，巴拿马型船为2457点。该指数追踪铁矿石、煤炭和粮食等干散货的运输费率，当现货收益上升时，本可能前往拆解的老旧船舶通过运营获得的收益会超过其拆船价值。此轮上涨的覆盖面足够广，足以让老旧散货船继续运营，船东也保持耐心。上周的主要供应限制非但未见缓解，反而进一步加强：拆船滩在与日收益竞价，而日收益正在胜出。

各国货币走势不一。印度卢比走强至约94.49卢比兑1美元，对Alang的购买力构成实质性支撑；巴基斯坦卢比维持在约277.42附近，孟加拉国央行最新可得的即期参考价走强至约122.79。土耳其里拉则跌破48.4。巴基斯坦8月通胀重新加速至11.1%，而土耳其的年度通胀数据微降至31.51%。由于废钢船通常以美元计价，而拆船厂收入以当地货币结算，汇率波动直接改变各拆船滩的出价能力。该地区的宏观图景喜忧参半，但印度获得了最明确的本地利好。

在拆船滩上，实际交付活动继续超过新达成的交易。数艘此前滞留在交易管道中的船舶现已交付，Gadani的岸线也新增了更多船体。然而，市场上未报告任何新的成交。随着最积极的买家满足了近期需求，孟加拉国和巴基斯坦均已降温，而印度正从低位改善。关键区别依然存在：船舶吨位正源源通过各拆船滩，但船东尚未为下一个周期补充货源，而销售管道偏窄往往使拆船厂之间的竞争集中于数量更少的可选船舶。

上周悬而未决的孟加拉国调查现已公布结果。工业部的调查发现，压载舱作业在安全监督和气体检测覆盖方面存在缺陷，包括硫化氢风险，并建议依据现行规则采取行动，同时对悬挂非香港公约（HKC）缔约国船旗的船舶提出更严格的拆解认证要求。硫化氢是一种可在压载舱和污水舱中积聚的有毒气体，长期以来被视为拆船业公认的危害，而压载舱作业也曾在南亚过去的船厂事故中出现。接下来的法律程序将随之展开。对整个行业而言，重要的影响在于程序层面：一次正式的教训正在转化为新的检查清单，而孟加拉国如何执行，将在该行业继续推动《香港公约》生效前的合规运营之际受到密切关注。

因此，9月开局之际，巴基斯坦仍居首位，但已不再表现出8月的急迫；孟加拉国因第一梯队需求已被满足而走低；印度则朝着相反方向发展，基本面更稳固、购买意愿更强。运费使潜在候选船舶继续运营，波斯湾仍在运转但风险犹存，新增供应仍是稀缺品。拆船厂已得到喂给，销售清单却依旧空空。未来数周的观察重点是：霍尔木兹海峡的中断是否促使波斯湾船东提前做出拆解决定，以及一旦运费或汇率条件发生变化，是否会浮现新的成交。

2026年第36周的GMS市场排名及船舶估价如下所示。

资料来源：GMS, Inc. —