荷兰央行已将86吨黄金从北美转移至伦敦，将存于纽约的黄金占比从31%降至19%，以便在可能发生危机时更快获取储备。

荷兰央行（DNB）周三宣布，该行已出售约59吨存于纽约的黄金，并购入等量符合伦敦合格交割（London Good Delivery）标准的黄金——这是伦敦批发市场（全球最大的黄金交易中心）认可的标准品质和金条规格。此外，超过27吨黄金被从美国和加拿大实际运抵荷兰，同时等量可交易金条从荷兰转移至伦敦。

“通过这次调整，我们提升了黄金储备的可交易性，”DNB行长Olaf Sleijpen在一份声明中表示。“我们预期永远不会动用这些储备，但我们确实需要增强自身的韧性和准备。”

日内瓦Cité Gestion Private Bank分析师John Plassard在接受法新社采访时称，荷兰的这一决定是一项“相当一次性的举动”，但他警告说，如果其他央行大规模进行类似转移，可能会损害人们对美国的信心。

存放地点之争

此次重新布局之所以引人注目，是因为它改变的是一家主要西方央行希望在紧急情况下黄金可在何处动用，而非其黄金持有量。将黄金存放于纽约联邦储备银行和英格兰银行等海外枢纽，长期以来是各央行的普遍做法，使其无需实际运送金属即可结算国际债权并交易黄金。DNB并未表示对美国或加拿大失去信心，但此举正值欧洲各国就国家黄金储备存放地点展开日益激烈的讨论之际。

今年4月，法国央行撤回了其存于纽约的最后一批黄金，并在巴黎购入等量黄金替代。与此同时，德国联邦银行（Bundesbank）则面临要求运回部分存于纽约黄金的呼声，其约三分之一的金条存放在纽约。

荷兰黄金总持有量保持612.4吨不变。伦敦目前持有最大份额，从18%升至32%，31%仍存放在DNB位于泽斯特（Zeist）的现金中心，纽约和渥太华各持有19%。截至2025年底，这些储备价值722亿欧元（836亿美元）。

地缘政治动荡

DNB表示，“日益加剧的地缘政治动荡”促使其加强危机准备，并在北美、英国和荷兰之间更均衡地分散风险。该央行称，存放在英格兰银行的黄金符合国际交易标准，可以比存放在纽约或渥太华的金条更快地投入使用。

德国拥有全球第二大黄金储备，并将大部分——估计约三分之一、约1,200吨——存放在位于曼哈顿的纽约联邦储备银行金库中。德国联邦银行今年表示，该存放地点“现在是、将来仍然是我们黄金的重要存放地”。

法国是全球主要黄金持有国之一，此前在纽约联邦储备银行存放了129吨黄金，约占其总持有量的5%——这一做法始于20世纪20年代末。法国于20世纪60年代首次开始运回这些黄金。

法国央行行长François Villeroy de Galhau在一份声明中表示，将新购金条保留在巴黎的决定“并非出于政治动机”，并指出所购的更高标准金条是在欧洲市场上交易的。

央行持续购金

荷兰的此次调整正值各国央行在地缘政治和经济不确定性下持续增持黄金之际。根据世界黄金协会的数据，官方部门第二季度净购金量达到289吨，创下该季度的历史纪录。7月已报告的购金量再增23吨，以中国和波兰为首。

周四，随着美元走弱和美国国债收益率下降提振金价，黄金交易价格高于每盎司4,475美元。现货黄金当日上涨2%。

中国的并行推进

与此同时，中国正在建设基础设施，旨在将更多黄金交易和价格发现吸引至亚洲。香港于7月推出了中央黄金清算系统，并正在开发以人民币计价的期货以及与上海黄金交易所的实物交割连接，力争到2030年将金库容量扩大至2,000吨以上。

中国的这一举措在地理方向上与荷兰的决定不同，但两者都凸显了储备管理者日益关注的一个重要问题：不仅仅是是否持有黄金，还有黄金存放在何处、以及能够多快地被调动——这一选择取决于地理、政治和市场准入，而非金属本身。其他欧洲央行是否会效仿荷兰和法国的做法，可能会影响未来数月围绕储备存放问题的讨论。