本周早些时候，在另一座乌克兰对俄罗斯炼油厂的袭击以及胡塞武装对沙特一处炼油设施的打击消息传出后，柴油价格大幅上涨。全球燃料供应本已失衡，随着旺季需求来临前炼厂持续遭受冲击，这一局面只会进一步恶化，届时农业收获活动和冬季取暖备货通常会推动消费走高。

路透社周一报道称，欧洲炼油利润率较已处于高位的水平再度上涨10%，而全球各地炼油商的利润也因中东战争以及乌克兰无人机袭击俄罗斯炼油网络导致供应趋紧而升至历史新高。

报道称，在美国，柴油期货周一录得自7月以来最大涨幅，上涨7.4%，至每加仑4.19美元。AAA数据显示，周二柴油平均零售价格为每加仑5.32美元，高于一个月前的4.88美元和一年前的3.71美元。

柴油常被称为经济的“工作马”。它支撑着货运、农业以及冬季供暖。美国约70%的货运吨位由卡车运输，这使柴油成为几乎所有货物流动的基础性成本。如果价格在较长时间内持续走高，增加的成本通常会转嫁给消费者，从而加剧更广泛的通胀压力。

Kpler炼油供应与建模首席分析师Sumit Ritolia本周对《华尔街日报》表示：“炼油利润率仍然居高不下，因为每增加一桶成品油的价值，已经显著高于每增加一桶原油的价值。”

事实上，今年炼油利润率正不断刷新纪录。《华尔街日报》指出，作为炼油利润率基准之一的3-2-1裂解价差已升至每桶70美元以上，而通常水平低于每桶20美元。

此外，为弥补中东和俄罗斯供应减少，炼厂正以高于平常的利用率运行，但产量提升空间有限。Ritolia对《华尔街日报》表示：“炼厂利用率高于90%-95%就意味着几乎没有多少运营灵活性了。”

埃克森美孚和雪佛龙最近公布的利用率为95%至97%，而壳牌报告的利用率超过100%。目前，炼厂正进入检修季，这对于保障燃料供应安全变得更加重要。然而，检修季也意味着部分产量将暂时损失，可能进一步推高燃料价格。

世界部分地区同样面临炼油产能短缺。其中之一是欧洲。多年来，欧洲炼厂不断关闭，因为各国政府和欧盟中央机构持续推进以交通大规模电动化为核心的去碳化议程。该转型尚未真正实现，因此对碳氢燃料的需求依然可观，但本地供应却持续萎缩。这使欧盟对全球能源市场的依赖进一步加深，并导致其进口支出膨胀。

分析人士现在预计，炼油利润率将在今年年底前持续显著高于常态。即便中东战争明天结束——尽管这种可能性很低——供应重新平衡仍需时间，而俄罗斯对柴油出口的禁令也要到2027年才会解除。

中国此前通过削减进口，帮助避免全球原油期货价格大幅上冲，但它不太可能在燃料市场上扮演同样角色。尽管中国略微放宽限制，允许炼厂在8月出口更多燃料，但出口约束仍然存在。本月临时放松出口上限将继续有效，如果炼厂未能为全部配额找到买家，部分数量还可滚存至9月。

这无助于缓解全球燃料紧缺，正如创纪录的美国出口也未能做到这一点，尽管这些出口填补了俄罗斯和中东留下的部分缺口。与此同时，路透社在有关柴油创纪录价格的报道中指出，美国柴油库存已降至30年来同期最低水平。换言之，作为全球最大的石油和燃料出口国，美国进一步增加对能源需求旺盛地区出口的空间有限。

更令人担忧的是，美国能源信息署本周早些时候表示，预计中东部分石油产量可能在2027年之前长期处于停产状态，甚至可能持续到年底。这表明原油和燃料供应都将面临长期收紧。

这种趋势或许会加速交通电动化，但如果通胀扩散至各行各业，包括电动车生产和销售在内，更高的燃料成本也可能削弱电动车需求。

Irina Slav 撰文，发表于 Oilprice.com

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