美国银行的月末再平衡模型显示，随着月末定盘临近，EUR/USD和GBP/USD将出现资金流出——这一信号虽然温和，但略偏向于支撑美元。

该行在报告中阐述了其方法论：

“我们基于传统的60/40全球股票与债券投资组合来估算外汇再平衡需求。8月份美元计价资产的表现逊于英镑和欧元计价资产，这表明需要卖出英镑（-1.3σ）和欧元（-0.6σ），并进行美元再平衡。”

σ（西格玛）读数是银行月末资金流报告中的标准简写，表示相对于典型月末水平的估算再平衡需求，偏差越大通常被视为与市场相关性越强的信号。按此标准衡量，英镑的数值在两者中更为显著，但两者都仍属温和。与任何此类分析一样，这些数字是基于投资组合构成假设的模型估算值，而非实际观测到的交易，这也是它们被解读为方向性倾向而非精确资金流预测的原因之一。

月末再平衡资金流是外汇市场的常态特征。管理全球均衡投资组合的机构投资者会定期调整其货币敞口以恢复目标配置，而这类交易的大部分都在基准定盘价附近执行——其中最著名的是下午4点的伦敦定盘价，即WM/Refinitiv基准，它为组合估值和基准化执行提供锚定；国际清算银行（BIS）在其2022年三年期调查中测得该市场的日均成交额约为7.5万亿美元。

此次预计的影响较小，但本周可能已出现一些迹象。EUR/USD和GBP/USD本周均走低，主要归因于周三欧洲午盘时段的一次下跌，此前还公布了一系列好坏参差的美国数据。EUR/USD——全球市场交易量最大的货币对——本周迄今下跌0.3%，GBP/USD下跌0.4%。

今日迄今为止的波动相对有限。除了潜在的月末资金流之外，市场参与者将更加关注美联储主席沃什稍后在杰克逊霍尔发表的主旨演讲——这是堪萨斯城联邦储备银行主办的年度经济政策研讨会，历年美联储主席曾在此传递过重要的政策信息。该演讲的时间恰好在伦敦定盘之前，因此在更大的格局上很可能压过资金流的影响，但这并不意味着随着当日晚些时候月末定盘临近，市场不会出现波动。由于潜在的政策信号将在基准定盘价确定前不久落地，演讲与定盘窗口之间的相互作用是月末收官阶段值得关注的关键动态。

总体而言，美国银行的模型预计8月份月末资金流的影响将非常轻微——如果有的话。完整明细见月末定盘资金流将温和支撑美元——美国银行。