中東戦争を背景に、超大型原油タンカー(VLCC)市場は今年大きく沸騰したが、海運業界ではタンカー市場の供給過剰を懸念する声が高まっている。タンカー運賃が急上昇し、大型タンカーを確保したい中東産油国の需要が増えたことで、VLCC新造船の発注は今年記録的な高水準に達し、価格も急騰した。参考までに、VLCCは1航海あたり約200万バレルを輸送する長距離原油輸送の中核を担う船型であり、船隊規模と原油貿易量のバランスは運賃や船主収益を左右する重要な要素である。

造船業界と海運業界では、今回のVLCC発注ブームを約20年前のブーム、すなわち2008年の金融危機後に供給過剰で市場が低迷した時期と重ねて見る声がある。この比較が意味を持つのは、タンカー市場が循環的だからである。高運賃は発注を促すが、引き渡しまで2〜3年のタイムラグがあるため、新造船は市況が変化した後に到着することが多い。

Maritime Strategies International(MSI)の28日付の発表によれば、今年上半期に世界中で新造契約されたVLCCは177隻に上る。上半期に発注されたVLCCの総載重量トン数は5,450万DWTに達し、2006年に樹立された年間記録の3,260万DWTを上回った。

VLCC新造船価格は1隻あたり1億3,000万ドルを超え、価格が1億5,000万ドルを超えていた2008年以来の高水準となっている。韓国のHanwha Oceanが4月にギリシャの船主Kalouva Maritimeから受注した30万DWT級VLCC1隻の建造価格は1億3,000万ドルで、昨年8月の1億2,500万ドルという発注価格より約4%高い。

今年のVLCC発注需要の急増と価格の急騰を後押しした主因の一つは、中東産油国が自社船を確保しようとする動きである。原油取引では、買い手(精製会社やトレーダー)がタンカーを手配し、生産国の港で積み込むのが通例である。売り手である産油国が船の責任を負う場合でも、船を直接所有するより海運会社から用船する方が一般的だった。

しかし、2月に中東戦争が勃発しホルムズ海峡の運航がほぼ麻痺すると状況は変化した。原油輸送の混乱が拡大するなか、産油国は輸出を維持する手段として、独自のVLCC船隊を建造し船を直接確保する方向へ動いた。VLCCは原油タンカーの中で最大の船級であり、1回に約200万バレルの原油を輸送できる。

造船業界と海運業界では、今年発注された船が完成し2028〜2029年に引き渡される時期に、タンカー市場が供給過剰に直面するのではないかという懸念がある。建造契約から通常2〜3年後に引き渡されることを踏まえると、新造VLCCが市場に参入する際には供給が需要を上回り、運賃が下押しされて船の収益性が低下する可能性がある。上半期末時点で、VLCCの受注残は310隻を超えている。世界的船舶仲介業者BRSによると、2027年に60隻、2028年に127隻、2029年以降に125隻の引き渡しが予定されている。手持ちVLCC発注量の現役船隊規模に対する比率は35%まで上昇した。

MSIは「今年上半期に発注されたVLCCの約83%が2028年と2029年に引き渡される予定であり、今後のVLCC市場の需給バランスに大きな負担をかける可能性がある」と分析した。

VLCC受注残が2008年以来の最高水準に達したことで、当時と同様の供給過剰を懸念する声が出ている。2004年から2008年にかけては、中国やインドなど新興国の原油輸入増による原油フロー拡大期待から、VLCC発注が急増した。特に2008年には1月から8月にかけて約100隻のVLCCが発注され、2007年の年間発注量のほぼ3倍でピークに達した。

しかし2008年下半期に金融危機が発生すると、市場センチメントは急速に転換した。ブーム期に発注された船が2009年から引き渡され始め、経済減速による需要の弱まりと船舶供給の増加が重なり、供給過剰圧力が強まった。2011年から2013年にかけて、VLCC新造発注は急落した。

ギリシャの海運会社TMS Groupの創設者であるGeorge Economou氏は、4月にギリシャで開催された国際海運見本市で「現在のタンカーブームは2004〜2008年のタンカー市場ブームよりやや良好だが、この状況が続けばタンカー業界に悪影響を及ぼすだろう」と述べた。

現在の状況は2008年とは異なるという反論もある。世界的船舶仲介業者Braemarは「タンカー、特にVLCCの発注急増は確かに懸念材料だが、老朽船の更新や環境に優しい燃料を使用する船への需要を考慮すると、新造船の受け入れが増えても船隊全体の成長は管理可能な範囲にとどまるだろう」と述べている。2027〜2029年の引き渡しスケジュールがどのように展開するか、古い船の解体ペースや追加発注の動向と併せ、今後数年間のVLCC市場の需給バランスを左右する重要な要素となるだろう。

出典:ChosunBiz