USD/JPYの反発は主要な158.55転換点で勢いを失いつつあり、トレーダーが米国非農業部門雇用者数報告の発表に注目する中、テクニカル指標はベアリッシュ・リバーサルのリスクを示しています。

日本円は2026年5月から3か月間にわたり下落し、2026年7月23日には1米ドルあたり163.99の40年ぶり安値まで急落しました。この弱含みは、2026年7月30日および31日の2日間にわたる為替介入により覆されました。この介入には両国による数年ぶりとなる確認された協調介入が含まれており、2026年8月3日月曜日までに円を155.23まで押し上げました。

しかし、その後円の上昇は停滞しました。USD/JPYは3日間で2.08%（安値から終値）の反発を見せ、2026年8月6日木曜日に158.46で取引を終え、介入後に円が記録した上昇のほぼ半分をほぼ消し去りました。

投機家は引き続き長期的な要因に注目しており、それには米国・イラン情勢に起因する地政学的不確実性が含まれ、これが日本の成長見通しに悪影響を与える可能性があります。これは反転して、日本銀行（BoJ）の段階的な利上げという金融政策スタンスの正常化を遅らせる可能性があります。日本は長年超低金利を維持しており、BoJの正常化への遅い歩みは他の主要中央銀行と際立って対照的で、利上げの遅れが円安の主要な推進要因となっています。

UST-JGB利回りスプレッドの縮小

USD/JPYの上昇（円安）は152.71から7月の40年ぶり高値163.99に至りましたが、これに伴い政策感応度の高い2年米国債（UST）と日本国債（JGB）の利回りスプレッドは同期間に2.12%から2.82%へ拡大しました。このスプレッドは、2つの経済間の短期金利差を反映しており、円建て資産への資本流入・流出に直接影響を与えるため、外為トレーダーが注視しています。

2年UST-JGB利回りスプレッドはその後反転して下落し、主要な中期レジスタンスである3.02%を下回って縮小し、本稿執筆時点では2.64%で取引されています。この動きは、2026年4月〜5月に遡る元の上昇トレンドライン・サポートからのUSD/JPYの主要なベアリッシュ・ブレイクダウンを裏付けるものです。

スプレッドが2.05%に向けて縮小し続ければ、USD/JPYの弱含みが再燃する可能性があり、特にSGT午後8時30分に予定されている7月米国非農業部門雇用者数発表（6月数値：57K、コンセンサス：80K）を控える中で注目されています。米国労働データが予想を下回った場合、FRBの利下げ期待が強まり、ドルを円に対して支えてきた利回り優位性がさら圧縮されるでしょう。

テクニカル展望：158.55の転換点

2026年8月3日月曜日の155.23の安値からのUSD/JPYの3日間ラリーは、158.55の転換点に達しました。この水準はテクニカル要因の集合体によって定義されています。2025年4月22日安値からの元の主要上昇トレンドライン、2026年7月31日の元のマイナー・スイング・ロー、そして2026年7月30日高値から2026年8月3日安値への先行下落の38.2%フィボナッチ・リトレースメントです。

USD/JPYの直近の価格動はマイナーなベアリッシュ・フラッグ・パターンを形成した可能性が高く、進行中の短期ダウントレンド内での一時停止を示唆しています。これは時間足RSIモメンタム指標の買われ過ぎ領域でのベアリッシュ・ダイバージェンスと相まっています。

これらのベアリッシュ要素の中でUSD/JPYが158.55転換点（本稿執筆時点の日内高値158.57）まで押し上げられたことを受け、同ペアは差し迫ったマイナーなベアリッシュ・リバーサルの可能性があります。

下値トリガー水準である157.95（200日移動平均）を下回ってブレイクした場合、ベアリッシュ・リバーサル・シナリオが強化され、中間サポート水準である157.30と156.32が最初の段階で露出する可能性があります。

逆に、主要な短期ピボット・レジスタンスである158.55を超えて1時間足で終了した場合、ベアリッシュ・シナリオは無効となり、中期レジスタンスである159.45に向けてさらなる上昇の扉が開く可能性があります。

出典：OANDA MarketPulse