インド・ルピーは、ファンダメンタルズとの連動を取り戻す中で、先週の上昇分を返している。これは、Investingliveが公表した分析によるものだ。インド準備銀行（RBI）は3回にわたって介入したとみられ、原油価格が上昇し、米ドルが比較的安定していたにもかかわらず、ルピーを急上昇させた。通常、こうした状況はインド通貨の重しとなる。報告書によると、ファンダメンタルズに変化がない限り、こうした上昇は長続きしにくいため、介入主導の動きは現在薄れつつある。

米ドル：NFP後の上昇が薄れ、焦点はCPIへ

米ドルは、強い米非農業部門雇用者数（NFP）報告を受けて金曜日に急上昇したが、その上昇は維持されず、NFPを受けた値動きの大部分はその後に縮小した。分析では、市場の注目が移ったことが理由として挙げられている。トレーダーは雇用統計ではなく、今後発表される消費者物価指数（CPI）に注目していた。市場は中央銀行が重視するデータを注視する傾向があり、現在、連邦準備制度はインフレに焦点を当てている。

NFP報告の1日前、Fedのウォラー氏は、次回のFOMC会合で金利を据え置くことを支持すると述べた一方、CPIが強い内容になれば利上げを検討すると語った。この見方が、トレーダーが金曜日のCPI報告に注目している理由となっている。

米国とイランの関係で予想外の進展がない限り、トレーダーがCPI発表を前にヘッジを始める可能性があるため、値動きは概ねレンジ内にとどまるか、米ドルにやや有利な展開となる可能性が高い。CPIが弱い内容、または市場予想に沿った内容となれば、ウォラー氏が強いCPIの結果なしには利上げを検討しないとの立場を示していることから、米ドルは下落する可能性が高い。反対に、月次のコアインフレ率が予想を上回れば、Fedの政策見通しがタカ派的に再評価され、米ドルが再び上昇する可能性が高い。

ルピー：介入による上昇は一時的

先週、ルピーは原油価格がさらに上昇し、米ドルが概ね安定していたにもかかわらず上昇し、「現実から完全に乖離していた」と報告書は指摘している。この動きについて報告書は、一連のRBIによる介入が背景にあったとし、通貨を押し上げる明確な材料がない中で3回の大きな急上昇が見られたと説明している。

今週に入り、こうしたルピーの上昇は巻き戻されている。原油価格は着実に上昇しており、米CPIをめぐるリスクも目前に迫っている。いずれもルピーにとってマイナス要因となる。

短期的には、INRは引き続き原油価格と、Fedの金利見通しに対するタカ派・ハト派方向への再評価に左右される。その結果、米国とイランが合意に達し、ホルムズ海峡が再開されるまで、通貨ペアは広いレンジ内での取引を続ける可能性がある。より長期的な視点では、インド・ルピーは米ドルに対して依然として構造的な下落トレンドにあり、押し目買いを狙う投資家は、主要な強いテクニカル水準付近で機会を探し続け、USD/INRを新たな高値へ押し上げようとするだろう。

USD/INRテクニカル分析 — 日足

日足チャートでは、USDINRがRBIの介入による値動きの大部分を消化し、現在は主要な下降トレンドラインに近づいていることが分かる。分析では、売り手がトレンドラインの上にリスクを限定しながら同ラインを意識し、94.00水準に向けた下落を狙う可能性があるとみている。一方、買い手は価格が上抜けることで強気ポジションを増やし、次の96.10のレジスタンスに向かう展開を期待するだろう。

USD/INRテクニカル分析 — 4時間足

4時間足チャートでは、上昇トレンドラインが強気のモメンタムを示している。トレンドラインまで押し戻されれば、買い手はその下にリスクを限定しながら参入し、新たな高値に向けた上昇を続ける可能性がある。一方、売り手は下抜けを狙い、94.00水準に向けて弱気のポジションを増やそうとするだろう。

USD/INRテクニカル分析 — 1時間足

1時間足チャートでは、別の小規模な上昇トレンドラインが、この時間軸における強気のモメンタムを示している。買い手は、トレンドラインの下にリスクを限定しながら同ラインを意識し、新たな高値に向けた上昇を続ける可能性が高い。一方、売り手は下抜けを狙い、4時間足のトレンドラインまで下落を拡大しようとするだろう。

今後の材料

明日は米PPI報告と米新規失業保険申請件数が発表され、金曜日には米CPI報告で今週を終える。原油価格が主な要因となって動き続けているインド・ルピーにとって、米国とイランをめぐる情勢も引き続き重要となる。