ファンダメンタルズ概観

USD:

金曜日、8月の米雇用統計が雇用増加数は市場予想の5.6万人のほぼ3倍だったことを示し、米ドルは急騰した。 しかし上昇は長続きせず、NFP主導の動きの大半はその後すぐに失われた。

その理由は、市場の関心がNFPではなくCPIにあったためだ。 市場は中銀が注目するデータに最も敏感に反応し、現在のFRB(米連邦準備制度理事会)はインフレに注目している。 FRBは昨年利下げを行い、その後は追加緩和の是非を検討しており、各インフレ指標は政策金利予想の重要な材料となっている。

NFP発表の前日には、FRBのウォラー理事が、次回のFOMC会合で政策金利の据え置きを支持すると述べた一方、CPIが高ければ利上げを検討する可能性を示した。

したがって今週の焦点は米CPIデータだ。 米・イラン関係で驚くような進展がない限り、トレーダーが主要イベントに向けてヘッジを行う中、ドルの価格動向は主にレンジ相場またはやや強含みで推移する可能性が高い。

INR:

インド・ルピーは過去1週間、原油価格の再上昇と比較的安定した米ドルにもかかわらず上昇しており、実態から完全に乖離した動きとなっている。 これはRBI(インド準備銀行)の一連の介入の結果とみられ、ルピーにとっての好材料がない中で3回の強い急騰が発生した。 インドは原油需要の大部分を輸入に依存しており、歴史的にルピーはエネルギー価格に敏感であり、原油高は輸入額を膨らませ通貨に圧力をかける。

ロイター通信の報道によると、銀行関係者は、中銀が正式な市場オープン前に活動を強めており、取引時間中を通じて介入を行っていたと語った。 従来、RBIは主にルピー安を抑制するために介入してきたが、最近はその介入を通貨を押し上げるために使っているとみられる。 同じロイターの報道は、急増するNRI(非居住インド人)預金が中銀の通貨サポート能力を強化していると指摘した。

介入による上昇はファンダメンタルズの変化なしには通常失われるため、USD/INRではまもなく押し目買いが入る可能性が高いが、金曜日の米CPIが弱ければドルが全面安となる可能性もある。

短期的には、ルピーは原油価格と、FRBの利上げ・利下げ予想の再評価に引き続き左右されるだろう。 米・イランが合意に達しホルムズ海峡が再開されるまで、このペアは広いレンジ内での取引が長く続く可能性がある。 同海峡は世界で最も重要な石油輸送の要衝の一つであり、その状況は原油価格に、ひいてはインドのような原油輸入国経済に大きな影響を与える。

中長期的に見ると、インド・ルピーは米ドルに対して構造的な下落トレンドにあり、押し目買い勢は主要なテクニカル水準付近で機会を探り、USD/INRを新高値へ押し上げ続けるとみられる。

USDINR テクニカル分析 – 日足

日足チャートでは、USDINRはRBIの介入を受けて6月の安値まで下落した。 さらに下押しがあれば、買い手は主要水準の94.00付近で、その下に明確なリスクを置いて参入し、史上最高値への上昇を狙う可能性が高い。 一方、売り手は価格が下抜けて92.65水準へ向けて弱気ポジションを増やす展開を望むだろう。

USDINR テクニカル分析 – 4時間足

4時間足チャートでは、弱気モメンタムを定義していた下降トレンドラインを価格が上抜けしつつある。 買い手は直近安値の下に明確なリスクを置いてこれらの水準付近で参入し、主要な下降トレンドラインへのプルバックを狙うとみられる。 一方、売り手は価格がトレンドラインを再び下回り、94.00への下落が拡大する展開を望むだろう。

USDINR テクニカル分析 – 1時間足

1時間足チャートでは特筆すべき点は少ないが、94.80付近に小さな抵抗線がある。 そこでは売り手が抵抗線の上に明確なリスクを置いて参入し、新安値への押しを続けるとみられる一方、買い手は上抜けを狙い、95.40付近の主要な下降トレンドラインへ向けて強気ポジションを増やしたいだろう。

今後の注目材料

木曜日には米PPIと新規失業保険申請件数が発表される。 金曜日には米CPIで週の締めくくりとなる。