米国・日本の歴史的円介入でECBは事前に共有されず、フィナンシャル・タイムズが報じる
重要ポイント
- •欧州中央銀行は、円購入資金を調達するための米国のユーロ売却決定について、取引が既に実行された後に初めて通知を受けたとフィナンシャル・タイムズが報じた。
- •ユーロ売却の要素は、日本銀行と連邦準備制度理事会（FRB）の間の持続的な金利差により弱含んでいた円を支えるために先週金曜日に実施された、稀な米日共同通貨介入の一部であった。
- •米国はドルを弱めようとしているとの印象を避ける目的で、ドルではなくユーロを売却することを選択した。これはベッセント財務長官の強いドル支持政策の立場と合致する。
- •ECBへの事前通告の欠如は、第二次世界大戦後のG7の、通貨市場への介入前に同盟中央銀行と協議するという伝統からの大幅な逸脱を意味する。
- •日本と米国の双方は、円を支持するために必要であればさらなる介入措置をとる用意があることを公に示した。
欧州中央銀行（ECB）は、米国が円を購入するためにユーロを売却する決定を取引実行後に初めて知らされたと、フィナンシャル・タイムズ（FT）が木曜日に報じた。同紙はこの件に関わる複数の関係者の情報を引用している。ロイター通信は、この報道を直ちに検証することはできなかったとしている。
この情報開示は、先週金曜日に行われた日本と米国による稀な共同介入に関するものである。両国の当局は、持続的な下落に直面していた円を支えるため、歴史的規模の円買い介入を実施した。円の弱含みは、日本銀行の超緩和的な金融政策と連邦準備制度理事会（FRB）の高金利姿勢との間に存在する持続的かつ大幅な金利差が要因となっており、これが円から高利回り通貨への資本流出を促してきた。介入措置の一環として、米国は円購入の資金調達のためにユーロを売却したと報じられており、FTの情報源によれば、この措置は事前にECBには伝えられていなかった。
東京とワシントンは当時、円を支持するために必要に応じてさらなる措置をとる用意があると誓約し、政策担当者の通貨の弱さに対する懸念の深さを強調した。介入は歴史的規模であると形容され、当局者は必要であれば追加措置が続く可能性があると警告した。米日による共同の通貨介入自体が稀な出来事であり、過去数十年間で数回しか発生しておらず、通常は外国為替市場における深刻な混乱時に限って実施される。
FTの報道に記述された時間的ズレ、すなわちECBがユーロ売却の要素を実行後に初めて知ったという点は、介入自体が日本と米国によって共同かつ公に行われたにもかかわらず、直接関与した2国以外でどの程度緊密に調整されていたかという疑問を提起する。この出来事は、より広範な多国間の取り組みというよりは、狭い範囲で調整された二国間の作戦であったことを示しており、通貨市場の参加者が介入前に主要中央銀行間でどの程度の事前調整が存在したかを疑問視する一因となる可能性がある。主要7カ国（G7）は長らく同盟経済国間の通貨問題に関する協議の場として機能してきており、ECBへの事前通告の欠如はその協議の伝統からの著しい逸脱と言える。
ECBの事前関与の欠如は、取引が直接的にユーロを売却して円購入の資金を調達するものでありながらECBの事前承知を得ていなかったことを踏まえると、ユーロのポジショニングに関する不確実性をもたらす可能性がある。
米国が取引の資金調達にユーロを用いたという決定は、西側金融当局間の長年にわたる協力規範からの前例のない逸脱とみなされる可能性が高い。第二次世界大戦以降、西側の中央銀行および財務省は一般に相互信頼と協議に基づいて運営されており、外国為替市場への介入は通常、同盟機関間で事前に調整されてきた。
FTによると、米国は取引がドルを弱めようとする試みとして解釈されることを避ける目的で、ドルではなくユーロを特別に選択した。ドル弱化はベッセント財務長官の強いドル支持姿勢と矛盾するものであった。