米国のエネルギー部門は、ホルムズ海峡が海上交通に閉鎖されたことで引き起こされた中東からの石油およびLNG供給の突然の喪失による影響を緩和する上で重要な役割を果たしてきた。この混乱は、世界中の精製業者や天然ガス輸入業者に代替調達先を急遽探させる事態を招いた。ホルムズ海峡は世界で最も重要なエネルギーのボトルネックの一つであり、通常は世界の石油消費量の約20%が毎日通過するため、いかなる封鎖も世界のエネルギー市場に対するシステム的ショックとなる。

記録的な米国原油産出量、巨額の天然ガス生産、拡大するLNG輸出能力は、一晩で生まれたものではない。これらの能力は数十年にわたり構築されたものであり、その間エネルギー企業は石油、天然ガス、精製燃料の供給を拡大するために毎年数十億ドルを投資してきたと、米国石油協会（API）が今週発表した分析で指摘した。米国は2011年から世界最大の天然ガス生産国となり、2018年にはロシアとサウジアラビアの両国を抜いて最大の原油生産国となった。これは今回の危機よりもはるかに以前に、世界のエネルギー貿易の流れを根本的に変えた転換であった。

しかし、APIが「世界のエネルギー安定化装置」と呼んだ役割を果たすことは、米国国内のエネルギーシステムに実際のコストをもたらしている。米国の原油および石油製品在庫は過去5年間の季節平均を下回り、生産、精製、輸出インフラの許容誤差の幅がますます狭まっている。

イラン紛争に起因する混乱は未解決のままである。それでも、記録的な米国の石油産出量と燃料輸出は、過去5か月の大半において世界の原油価格の上昇を抑制するのに寄与しており、紛争の解決が近いという市場の根強い期待にも支えられている。

「市場は引き続き引き締まっており、在庫は低く、ホルムズ海峡やその他の主要な航路に関する不確実性が持続している。それでも、米国のエネルギーシステムは、より深刻なショックになり得た事態を緩和するのに役立った」とAPIは述べた。（関連：ADNOCがホルムズのリスク高まりで15件の船舶攻撃を報告）

シェール革命の開始以来、米国の石油・天然ガス部門は上流生産のみで毎年約1500億ドルを投資してきたと、APIの推計による。パイプライン、輸出ターミナル、その他の重要インフラに向けられたさらに数十億ドルの投資と相まって、これらの支出は世界のエネルギー市場における米国の地位を根本的に作り変えた。

その変化は今、明確に現れている。米国は記録的な原油生産量と輸出量を記録し、ここ数か月間は燃料輸出も記録的な水準に達している。これは、世界がイランとの戦争とホルムズ海峡の閉鎖によって引き起こされた危機に直面する中でのことである。米国のLNG輸出能力も大幅に拡大し、2023年には世界最大のLNG輸出国となった。この地位は、中東からのLNG出荷が海峡を通過できなくなった中で特に重要な意味を持った。

こうした歴史的に高い輸出水準は、精製施設が高い稼働率で操業する中で、当然ながら米国の在庫を減少させている。その結果としての国内市場の引き締まりは、ハリケーンや予期せぬ精製施設の停止などによる突然の供給途絶に対して、米国をより脆弱な状態に置いている。最新のEIA石油在庫報告によると、米国の中間留分在庫は現在、過去5年平均を12%下回っている。

国内のガソリンおよびディーゼル価格は、戦前の水準と比較して大幅に上昇している。国際原油価格の高騰に押され、全国平均ガソリン価格は1ガルあたり4ドルに達した。これは、米国とイスラエルがイランの爆撃を開始する前の2月末の水準より約1ドル高く、前年同時期より約0.90ドル高い。

中東における恒久的な緊張緩和への道筋は依然として不透明である。米国の原油・燃料生産体制は、現在買い手に届かない中東産供給の一部——ただし全部ではない——を引き続き補填すると見込まれている。

APIは、エネルギーセキュリティには市場サイクルを通じた持続的な投資が不可欠であり、状況の変動にかかわらないと強調した。

「今日の混乱は、エネルギーセキュリティが長年にわたり、変化する市場状況の中で行われた投資によって築かれるものであることを思い出させるものである」と同機関は述べた。

「今日の記録的な生産、世界クラスの精製能力、そして世界市場における米国の役割は、多くの意味で、それらの長期的な投資決定の結果であり、今日の混乱の中で消費者を守るのに役立ってきた」

今後に向けて、APIは支援的な政策と継続的な資本投資が、米国とより広い世界市場の双方を将来の供給ショックに対してよりレジリエントにすると主張した。

「その優位性を維持するということは、長期的な投資、インフラ、国内エネルギー開発のための条件を引き続き整え、米国が次に何が起きようとも備えられるようにすることを意味する」

*Tsvetana Paraskova著 Oilprice.com向け