最新の米雇用統計は極めて強い内容となり、ファンダメンタルズ面では米ドルを大幅に押し上げるはずだった。実際、JPY、EUR、GBP、CADをはじめとする主要通貨に対しては、当初まさにその通りの動きとなった。

この種の雇用データ—とりわけ米労働統計局が毎月発表する非農業部門雇用者数—は、FRB(連邦準備制度理事会)の政策への予想に直接影響を与えるため、経済指標カレンダーの中でも最も市場に影響を与える発表の一つである。予想を上回る雇用の増加は、通常、政策金利がより長く高水準で維持されると解釈され、米ドルの支援材料となる。

しかし、期待される効果が必ずしもファンダメンタルズの要因に従うとは限らない。少なくとも長くは続かないことがある。その理由の一つは、価格が重要なテクニカル水準に直面し、トレーダーが利益確定、逆方向へのエントリー、あるいはリスクの定義を行おうとする可能性があることだ。フィボナッチ・リトレースメント水準—下記で言及される38.2%など—や、広く注視される移動平均線は、こうした水準を特定するためにトレーダーが最もよく使うツールであり、それだけにこれらの水準付近での反応が顕著になることがある。こうした状況では、テクニカル要因が初期の動きを止め、さらには反転させることもあり得る。

上の動画では、USDJPY、EURUSD、GBPUSD、USDCADにおける米雇用統計発表後の市場の反応を検証している。データの強さにもかかわらず、これらの通貨ペアの値動きはまちまちだった。

USDJPYでは、発表後、価格は当初上昇した。しかし、上昇は156.69近辺で失速した。ここは前日の下落に対する38.2%リトレースメントが抵抗線として機能した水準である。

このリトレースメント水準は重要なハードルだった。この水準を安定的に上抜けしていれば、買い手が主導権を取り戻し始めていることが示されたはずだ。しかし価格は抵抗線を突破できず、買いの勢いは弱まり、売り手がペアを日中安値—そして週間安値—の155.285近辺に向けて急落させた。

ここからの教訓は明快だ。強い経済データは買い手に行動する理由を与えるかもしれないが、価格はそれを妨げているテクニカル水準を突破しなければならない。突破できない場合、失望した買い手が撤退し、売り手が主導権を取り戻すことがある。

EURUSDでは、米ドルが強含む中、ペアは当初下落した。価格は1.1602にある100時間移動平均を下抜けし、売り手が優勢となった。100時間移動平均のような短期移動平均は、日内トレーダーによって強気と弱気の勢いを分ける境界線としてよく使われる。しかし、下落は次の重要な支持水準—7月下旬の安値1.1573からの上昇に対する38.2%リトレースメント—近辺で失速した。

このリトレースメント水準を下抜けできなかったことで、買い手が再び参入し、反発につながった。1.1602の100時間移動平均は現在、重要な判断材料となっている。価格がこれを下回っていれば、売り手が短期的な優位を維持する。逆に価格がこれを再び上抜けすれば、売り手が失望し、追加のショートカバーとさらなる上昇につながる可能性がある。

GBPUSDも同様のパターンをたどった。米ドルの強含みを受けて当初下落したが、下落は次の支持ゾーンである1.3473~1.3480の手前で失速した。安値は1.3484で、支持ゾーンのわずかに上だった。

売り手が次の下値目標を押し抜けできなかったため、一部は利益確定を始め、買い手が支持水 linedに対抗して参入した。これにより、ペアは100時間移動平均と、突破された1.35206近辺の38.2%リトレースメントに向けて反発した。

このエリアは現在、接近する抵抗線であり、次の重要な分岐点となっている。1.35206を下回っていれば、売り手は引き続き優位で、1.3473~1.3480への再下落の可能性がある。逆に再び上抜ければ、下抜け失敗によるさらなるショートカバーにつながる可能性がある。

USDCADは例外となった。予想を上回る米雇用統計と、予想を下回るカナダの雇用統計の組み合わせは、このペアに上昇するファンダメンタルズ上の理由を2つ与えた。この乖離—強い米データと弱いカナダデータの同時発生—は、通貨ペアの両側がそれぞれ独立したファンダメンタルズ要因を持つ越境ペアにおける典型的な展開だ。他の通貨ペアとは異なり、USDCADは上昇の勢いを維持している。

テクニカル面では、1.3836近辺の200日移動平均が現在、リスクを定義する最重要水準となっている。200日移動平均は中長期のトレンド方向に関する最も広く注視される基準値の一つであり、その上下でのブレークは短期トレーダー以外の注目も集めることが多い。この移動平均を上回っていれば、本日および今後のバイアスはより強気に保たれる。再び下抜ければ、強気のテクニカル構図は弱まり、買い手が主導権を失いつつあることを示唆するだろう。

総じて、強い米雇用統計が「原因」ではあったが、外国為替市場全体への「効果」はまちまちだった。テクニカル水準は、米ドルの初期の動きが継続、失速、反転のいずれになったかを決める上で大きな役割を果たした。今後は、上記の水準—USDJPYの156.69および155.285近辺、EURUSDの100時間移動平均1.1602、GBPUSDの分岐点1.35206、USDCADの200日移動平均1.3836近辺—が、どちら側が主導権を維持しているかを示す参考ポイントとして注視される。

トレーダーにとって、これは重要な教訓だ。ファンダメンタルズは動きの理由を提供するが、実際に買い手と売り手のどちらが主導権を握っているかを示すのは価格アクションとテクニカル水準である。こうした水準を知ることで、トレーダーは自分のバイアスを定義し、リスクを管理し、期待された効果がファンダメンタルズの要因に従わない場合にも驚かずに済む。

出典:USD Technicals: US dollar has a mixed reaction to blockbuster US jobs report