米インフレデータの強さがFRB観測を後押し、フィリピン・ペソが初めて1ドル=63ペソを割り込む
重要ポイント
- •ペソは木曜日、19センタボ安の過去最安値63.06ペソで対ドル取引を終え、初めて1ドル=63ペソの水準を割り込み、10月8日に付けた従来安値の62.90ペソを更新した。
- •米国の予想を上回るインフレデータにより、FRBが高金利を長期にわたり維持するとの観測が強まり、米国債利回りの高止まり、原油価格の上昇、地政学的な不確実性もドル需要を下支えした。
- •フィリピンの国際収支総合準備(GIR)は9月末までの9か月間で前年同期比8.3%減の999億9,700万ドルとなり、3年ぶりの低水準、年ベースでの縮小は7か月連続となった。
- •BSPは4月以来計75ベーシスポイントの利上げを実施し、政策金利を5%へ引き上げており、10月22日の会合を静観期間で迎える。トレーダーはペソが変動を続け弱含みに傾くと見ている。
- •ペソ安はフィリピンの輸出を強化する可能性があるが、業界関係者は競争力が効率的な港湾・物流・サプライチェーンにも依存すると指摘する。
フィリピン・ペソは木曜日、米国の強いインフレデータがFRBによる高金利の長期維持観測を後押ししたことを受け、初めて1ドル=63ペソの水準を割り込んだ。
フィリピン銀行協会のデータによると、ペソは19センタボ下落し、前日の62.87ペソから63.06ペソで対ドル取引を終えた。この終値は10月8日に付けたこれまでの最安値62.90ペソを更新するものだった。
ペソは1ドル=62.83ペソとやや強含みで取引を開始し、一時62.75ペソまで上昇したが、その後下落して取引中に過去最安となる63.15ペソを付け、9月15日の従来安値62.925ペソを更新した。
取引額は前回セッションの9億4,100万ドルから15億ドルへと急増した。
年初来、ペソは2025年12月29日終値の58.79ペソから4.27ペソ、率にして6.77%下落している。
「1ドル=63ペソを超えるペソの動きは、米国の強いインフレデータを受けたドル高の持続を反映しており、FRBが高金利を長期にわたり維持するとの期待を強めている」と、ユニオン・バンク・オブ・ザ・フィリピンズのルーベン・カルロ・O・アスンシオン・チーフエコノミストはViberメッセージで述べた。
同氏はさらに、ドル需要は米国債利回りの高さ、原油価格の上昇、地政学的な不確実性にも支えられていると付け加えた。米国債利回りの上昇はドル建て資産の保有リターンを高め、世界的な投資家にとってのドルの魅力を強めている。
フィリピン開発研究所の上級研究フェロー、ジョン・パオロ・R・リベラ氏もViberメッセージの中で、ペソ安は国内のインフレおよび投資流入への懸念を反映したものでもあると述べた。
Reyes Tacandong & Co.のジョナサン・L・ラベラス・シニアアドバイザーは、Viberメッセージの中で、ペソは同国の国際収支総合備(GIR)の減少によっても下押しされたと述べた。
フィリピンのドル準備――中央銀行が対外支払いの緩衝として保有する外貨の pool――は、9月末までの9か月間で前年同期比8.3%減の999億9,700万ドルに落ち込んだ。これは3年前、すなわち2023年9月に記録した981億1,600万ドル以来のGIRの最低水準であり、年ベースでの縮小は7か月連続となった。
リサール商業銀行のマイケル・L・リカフォート・チーフエコノミストは、Viberメッセージの中で、中央銀行による介入または63.10ペソ水準に向けた市場変動の平準化が行われた可能性があると指摘し、心理的な節目は従来の63ペソの上限から調整されたと付け加えた。
フィリピン中央銀行(BSP)のエリ・M・レモロナ・ジュニア総裁はこれに先立ち、同国のGIRを枯渇させるリスクを冒して特定の水準でペソを守ることはせず、外国為替市場にはインフレ変動を平準化するためのみ介入すると述べていた。
「BSPの介入は変動を和らげることはできるが、ドルが強い限りペソ安は続く可能性がある。持続的な回復には、より強いドル流入、輸入需要の低下、あるいはドル全体の弱含みが必要だ」とあるトレーダーは述べた。同じトレーダーは、フィリピンは依然として純輸入国であり、海外からの買い入れが海外への販売を上回って輸入支払いのためのドル需要を押し上げているため、ペソが持続的に強含みとなるのは困難だろうと付け加えた。
アナリストは、短期的にドル・ペソは変動を続けると見ている。別のトレーダーは、「BSPが来週の会合に向けた静観期間に入っているため」、ペソは引き続き変動が大きく「かなり弱含みに傾く」と述べた。国内の市場参加者は、直近のペソの動きにBSPがどう反応するかを注視している。静観期間とは、中央銀行が金利決定会合前に設けるブラックアウト期間であり、当局者が政策に関する公の場での発言を控える期間を指す。
BSPは4月以来、引き締め姿勢を続けており、計75ベーシスポイントの利上げを実施し、政策金利を1年ぶり高水準の5%へ引き上げた。次回会合は10月22日に予定されている。
アスンシオン氏は、米国のインフレが落ち着き、FRBに関する見方がハト派寄りになれば世界的なリスク志向の改善とともに、ペソは下支えされる可能性があると述べた。
「ただし、ドルが総じて強い限り、ペソは変動を続け、現在の水準近くでの取引が続く可能性が高い」と同氏は述べた。
フィリピン産業連盟のエリザベス・H・リー会長は、Viberメッセージの中で、ペソ安は輸出を強化する可能性と述べ、「輸出競争力は為替レートだけでなく、効率的な物流にもかかっている」と付け加えた。
「ペソ安は圧力であると同時に機会でもある。重要なのは、港湾とサプライチェーンが産業の必要とする速度で動けるようにすることだ。渋滞を早急に解消できれば、フィリピンのメーカーが競争し、成長を続けるチャンスをつかめる」とリー氏は述べた。
報道:Aaron Michael C. Sy;初出:BusinessWorld:Philippine peso sinks past P63 per dollar for first time
