ノルウェーのアルミニウム大手ノルスク・ハイドロは、天然ガス供給の混乱を受け、ブラジルのアルノルテ工場の生産量を50%削減した。ブルームバーグによると、世界最大級のアルミナ精製施設の一つであるアルノルテでの供給混乱が生産の半減を迫り、ロンドン市場のアルミニウム価格を7週間ぶりの高値に押し上げた。同社はガス供給が正常化すれば生産をフル稼働に戻すとしている。

アルミナは一次アルミニウム製錬にとって不可欠な中間原料であり、アルノルテの生産物は世界各地の製錬所に供給されている。この規模の施設での長期的な減産はアルミナ市場を逼迫させ、結果として世界中のアルミニウム生産者に対する原料供給を制約する可能性がある。

ロンドン市場のアルミニウム価格は約2%上昇し、メートルトンあたり3,373ドルで取引された。上海のアルミナ先物は1%上昇した。

天然ガスはアルノルテにとって極めて重要である。アルミナ精製には高温の熱と蒸気が不可欠だからである。ガスはボーキサイトを精製するバイヤー法を動かしており、その工程は3つの主要段階からなる：

• 消化： ボーキサイトはカセイソーダと混合され、加圧下で加熱されることでアルミニウム含有鉱物が溶解する。
• 蒸発と蒸気生成： 大型ボイラーが精製所全体に蒸気を供給する。
• 焼成： 水酸化アルミニウムは約1,832°F（約1,000°C）まで加熱され、水分が除去されて製錬用アルミナが生成される。

この供給混乱により、アルノルテは生産ラインを稼働させるのに必要な蒸気と炉の熱を維持できなくなり、精製所は処理量を削減せざるを得なくなった。アルノルテは世界最大の単一拠点アルミナ精製所であり、中国以外では最大である。ブラジル・パラー州バルカレナに位置し、年間生産能力は630万メートルトンである。

ロンドン金属取引所（LME）倉庫の在庫は25万トンまで減少し、1990年11月以来の最低水準となった。LME倉庫在庫は世界で利用可能な金属の重要なベンチマークであり、これほど低い水準は消費者が蓄積された在庫を補充以上のペースで取り崩していることを示している。ノルスク・ハイドロは最近、ホルムズ海峡を通じた貿易が混乱し続ければ、年間の世界アルミニウム不足が90万トンを超える可能性があると警告した。

ホルムズ海峡はエネルギー資源の重要な通航路であり、同海峡の船舶航行に混乱が生じれば複数の地域における天然ガスと燃料の供給に影響が及び、アルミニウム製錬やアルミナ精製などのエネルギー集約型産業に波及効果をもたらす。

より広範な産業金属市場では、ロンドンの銅先物がメートルトンあたり14,000ドルを超えて取引されている。トランプ大統領の予想される関税導入を前に、金属の米国流入が続き、結果として世界的な供給が逼迫している。

両産業金属の価格高騰は、電化と脱炭素化のコストを一層押し上げる要因となる。

「銅とアルミニウムは電化と脱炭素化の重要な恩恵受ける銘柄です」とユニクレジット銀行ストラテジストのトーマス・シュトローベルは述べた。「銅の投資ケースは構造的な供給制約によって支えられている一方で、アルミニウムは軽量化、送電網の拡大、リサイクルの恩恵を受けています。両者を組み合わせることで、世界経済における最も強力な長期トレンドのいくつかに対する補完的なエクスポージャーを提供します。」

出典：OilPrice.com | By Zerohedge