韓国の5大銀行におけるドル預金は、企業が米ドルを積み増すなかで過去最高水準に達した。ウォンは23カ月ぶりの高水準で取引されていると、日曜日に公表されたデータで明らかになった。

KB国民、新韓、ハナ、ウリ、NH農協の5行のドル預金は木曜日時点で過去最高の768億ドルに達し、2021年5月に比較可能なデータの収集が始まって以来の最高水準を更新した。総額は8月に69億ドル以上増加し、9月最初の3日間でさらに6億ドル増えた。

増加の大部分は法人預金によるものである。輸出企業が為替レートが低い水準にとどまるなかでドル建て収益のウォン転換を先送りし、輸入企業が今後の支払いに備えて段階的に米ドルを購入した結果、法人のドル預金は木曜日時点で過去最高の633億ドルとなった。この動きは韓国の輸出主導型経済の構造を反映している。半導体メーカー、造船会社、自動車メーカーなど多くの大手輸出企業は海外販売をドル建てで請求しており、収益を国内に還流させるペースが為替レートと国内のマネーサプライの双方に直接影響を与える。

個人保有のドル預金も136億8,000万ドルに増加し、2022年2月以来の高水準となった。個人は8月に3億8,900万ドル相当のウォンをドルに換え、これは1月以来の月間最大規模となった一方、ドルからウォンへの換金はそのおよそ3分の1にとどまった。

7月には円安と海外資産への資本流出を背景に1ドル=1,500ウォンを超えていたウォンは、輸出企業が好調な海外販売に伴う外貨収益を転換したことで、ここ数週間で急伸した。SKハイニックスの米国預託証券(ADR)に関連するドル流入も通貨を下支えした。

週次のウォン・ドル終値レートの平均は、7月第3週の1,400ウォン台後半から8月第3週には1,300ウォン台後半へ、9月第1週には1,300ウォン台半ばへ下落した。韓国通貨は金曜日の夜間市場で1ドル=1,345ウォンで終了し、2024年10月上旬以来の高水準となった。

ドル需要の増加にもかかわらず、アナリストはウォンのさらなる上昇余地があるとみている。

KB国民銀行のムン・ジョンヒ経済学者は「ドルの供給が需要を依然として上回っているため、為替レートは1ドル=1,300〜1,350ウォンのより低いレンジに落ち着くと予想される」と述べた。

国際金融協会(IIF)のアショク・ブンディア副首席エコノミストは、サムスン電子とSKハイニックスの半導体生産能力拡大計画に続き、ウォンのさらなる上昇が見込まれると述べた。両社は韓国南西部地域に合計800兆ウォンを投資すると発表した。半導体は韓国最大の単一輸出品目であり、サムスン電子とSKハイニックスは世界のメモリチップ市場を共同で支配しているため、両社の設備投資と収益還流の決定はウォン需要の重要な要因となっている。

ブンディア氏は「これらのプロジェクトにより、両社は増加する輸出収益のうちより多くの割合を国内の設備投資を賄うために本国に還流させウォンに転換すると予想され、2026年の残り期間から2027年にかけて通貨にとって意味のある下支え要因となる」と述べた。

それでもアナリストは、追加利上げの可能性を高める米国のインフレ率の上昇や、米国債利回りの上昇がウォンに下押し圧力をかける可能性があると警告した。主要市場における韓国と日本の輸出企業の競争関係を踏まえ、ウォン・ドルレートは歴史的に米国の金融政策や円の動向に敏感に反応してきた。

出典:The Korea Times