タンカー市場：カザフ原油はギャップを埋められるか？

ヘレニック・シッピング・ニュース、2026年8月10日掲載

7月、ロシア・黒海沿岸のノヴォロシースク近郊にあるカスパイアン・パイプライン・コンソーシアム（CPC）の積荷ターミナルで、ドローン攻撃がタンカーを標的としたことで、カザフスタンの原油輸出業務が繰り返し妨害された。これにより、カザフスタンの原油フローの信頼性および世界のタンカー市場への広範な影響についての懸念が高まっている。CPCパイプラインはカザフスタンの油田を起点とし、ロシア領内を経由して黒海に至るもので、カザフスタンの原油輸出の約80%を担っている。中央アジア最大級の産油国であり、非OPECの重要な供給国であるカザフスタンにとって、このパイプラインは主要な輸出ルートである。

ギブソン・シップブローカーズ社によると、7月に積荷作業は3度にわたり停止された。最初の停止は7月21日、ドローンが係留中のタンカーを攻撃した後に発生した。わずか2日後、さらなる攻撃が2隻のタンカーに命中し、うち1隻が積荷中に火災を起こした。利用可能な代替輸出ルートがほとんどない中、カザフスタンは主要な輸出先が持続的な圧力にさらされたため、一時的に減産を余儀なくされた。これらの攻撃は、ロシア・ウクライナ紛争の文脈において黒海インフラを標的とするドローン活動の広範なパターンの一部をなしている。

これまでのところ、各回の停止は数日以内に解消され、インフラへの被害は限定的にとどまっている。しかし、累積的な影響は大きい。7月の輸出量は約130万バレル/日（mbd）に低下した。この数値は冬季の水準を上回っているものの、5月のピークである約190万mbdを大きく下回り、2025年の平均である約150万mbdをも下回っている。周期的な停止が積荷計画を引き続き妨害しているため、8月に入っても積荷量は減少傾向を続けている。主要なすべての仕向地において数量が圧力に直面しており、地中海、北西欧州、およびアジア向けのいずれも減少が記録されている。

出典：Gibson Shipbrokers Ltd.

安全保障環境の悪化により、一部の船舶は積荷中にダーク状態に入るようになった。リスクにもかかわらず、この地域で稼働する船舶の数は実際に増加しており、運賃プレミアムの上昇がより多くの船主を取引に引き寄せているためである。一方で、攻撃の無差別とも見受けられる性質に恐れをなした船主たちは、この地域を避けることを選択している。攻撃を受けた船舶の船主はロシア関連の取引に全く関与していなかったケースもあり、場合によってはウクライナと同盟関係にある国に本拠を置く船主であっても被害に遭っている。このような明確な標的選定のパターンの欠如が、不確実性をさらに高めている。

運賃は急激に反応した。黒海から地中海へのアフラマックス級原油タンカーの動向を示すTD6航路指数はWS530を超え、往復航海ベースで約400,000ドル/日に相当し、中東で見られる水準に匹敵する水準に達した。一方、西アフリカのTD20（スエズマックス級のベンチマーク）はここ数週間緩やかに低下し、黒海の運賃プレミアムは300,000ドル/日超に拡大した。CPC積荷の貨物戦争保険料は約3週間で約5倍に急上昇し、貨物価値の約0.2%から約1%へと上昇した。

ギブソン社は、これまで再開に要した期間はわずか数日であり、カザフ原油には大規模な代替輸出先がないことから、インフラへの被害は優先的に修復されると見込まれると指摘した。ただし、近年では予想より長く停止が続くケースもあり、昨冬の供給途絶は3か月に及んだ。今後の攻撃が単点係留ブイ（SBM）、港、またはパイプラインそのものに命中した場合、世界石油市場のもう一つの重要な安全弁が失われる可能性がある。カザフスタンのより小規模な代替ルート（バクーへのカスピ海横断パイプラインや鉄道輸送を含む）には、CPCの長期的な停止を補う能力がなく、このターミナルが世界の原油フローにおいて極めて重要な役割を果たしていることが浮き彫りになった。

これまでのところスエズマックス級タンカーはこの混乱の恩恵を受けているが、さらなる輸出先からの数量の持続的な減少は、功罪両面の影響をもたらす可能性がある。CPCでの積荷を試みるタンカーを標的にする長期的な攻撃は、最終的により広範な市場に同様の影響を与える可能性がある、とギブソン社は結論付けた。

ニコス・ルッサノグラウ、ヘレニック・シッピング・ニュース・ワールドワイド