Kalshi、CFTCにWTI原油永続先物の承認を申請へ
重要ポイント
- •Kalshiは来週にもWTI原油の永続先物契約をCFTCに申請する可能性があり、期限切れにならず週5日24時間取引される商品を提供する。
- •承認されれば、米国の規制されたプラットフォームで初の原油連動型永続先物商品となる。
- •永続先物は暗号資産セクター発祥で、CMEのWTI契約など従来の原油先物に必要な月次の契約ロールコストを解消する。
- •CFTCは24時間・永続取引を積極的に検討しており、6月にパブリックコメントを募集し、7月にはCMEの24時間原油先物上場を停止した。
- •Kalshiの予測市場事業は別個の管轄権争いに直面しており、スポーツイベント契約に対するミシガン州の差し止め命令やニュージャージー州の最高裁判所への審理請求が含まれる。
予測市場運営企業のKalshiが、期限切れのないウエスト・テキサス・インターミディエイト(WTI)原油の永続先物契約について、規制当局の承認を求める見通しだと報じられた。
関係者によるBloombergへの情報によると、同契約は来週にも米商品先物取引委員会(CFTC)に申請される可能性がある。Reutersによれば、同商品は週5日、1日24時間取引されるという。
承認されれば、米国の規制されたプラットフォームで取引される初の原油連動型永続先物商品となる。CointelegraphはKalshiにコメントを求めた。
「パープ」と一般に呼ばれる永続先物は、満期日のないデリバティブであり、トレーダーは新しい契約にロールオーバーせずに無期限でポジションを維持できる。この仕組みは暗号資産セクターで生まれ、暗号資産取引所はBitcoinなどの資産に連動する永続先物を提供しており、現在ではオフショア・プラットフォームで最も取引量の多いデリバティブの一種となっている。この構造をCFTC規制下の取引所に持ち込むことは、従来の米国の監督の外で発展してきた商品区分にとって転換点となる。
CMEグループのニューヨーク商業取引所に上場されている代表的なWTI契約など、従来の原油先物は月次サイクルで満期を迎えるため、エクスポージャーを維持したいトレーダーは期限の後ろにある契約へポジションをロールする必要がある。期限切れのない契約は、長期参加者に繰り返しのコストとタイミングの判断を強いるこのロールプロセスを解消する。
今回の動きは、永続取引と24時間取引をめぐる広範な規制動向に続くものだ。6月、CFTCは、標準的な先物契約の24時間365日取引への拡大と、原油を含む現物受け渡しまたは貯蔵可能なエネルギー商品に連動する永続契約の許可についてパブリックコメントを求めた。7月には、同商品が連邦商品法に準拠しているかを検討する間、24時間原油先物取引を導入するはずだったCMEグループ契約の自己認証上場を停止した。
8月24日、Ondo FinanceはSECとCFTCに3通の意見書を提出し、個別株に連動する永続先物を米国に呼び戻すよう規制当局に求めた。同社は、これらの商品は新たなルールなしに米国の既存の証券先物枠組みの下で運用できると主張した。
この申請は、選挙やスポーツといったKalshiの中核であるイベント契約市場から、従来型の商品デリバティブへの事業拡大にもなる。この分野は長らく既存の先物取引所が支配してきた。CFTCの審査の結果、および24時間・永続取引をめぐる広範な検討をどう決着させるかは、他の規制されたプラットフォームが同様の商品を追求するかを左右する可能性が高い。
Kalshiの原油デリバティブ進出は、CFTC規制下の取引所で取引されるイベント契約に対する州の賭博法執行を連邦商品法が優先するかどうかをめぐる、別個の管轄権争いに予測市場事業が直面している最中に起こっている。
火曜日、ミシガン州の州裁判所は、Kalshiが州内でスポーツ関連のイベント契約を提供することを禁じ、ミシガン州居住者を遮断するジオフェンシングの維持を命じる予備的差し止め命令を出した。
水曜日、ニュージャージー州は米連邦最高裁判所に、ニュージャージー州とネバダ州の案件で連邦控訴裁判所が対立する判決を下したことを受け、この管轄権争いの解決を求めた。
