@coinbureauがX上で共有した情報によると、イラン戦争が供給を途絶させたことで世界の石油市場は圧力に直面しており、国際エネルギー機関(IEA)は過去最大となる4億バレルの緊急放出を承認した。6か月後の現在も紛争は続いていると報じられており、湾岸産原油の供給途絶と在庫の減少が、世界の緊急石油備蓄に圧力をかけ続けている。

この状況は、世界経済を新たな大規模な供給途絶から守るために利用できる原油の量への懸念を高めている。緊急備蓄が使われるにつれて、将来の危機のために残される量は減り、石油市場は追加のショックに対する保護が弱まる可能性がある。

IEAの緊急放出、過去最大の4億バレルに

X投稿で引用された情報によると、IEAはイラン戦争に関連する供給途絶を受けて、4億バレルの緊急放出を承認した。

緊急備蓄の放出は、予期しない出来事が世界の石油市場の安定を脅かす際に追加供給を確保することを目的としている。戦略備蓄は、追加の原油を市場に供給することで、一時的な生産や輸送の混乱を補う役割を果たしうる。1974年にアラブ産油国の石油禁輸への対応として設立されたこのパリに本部を置く機関は、加盟国に対し、純輸入量の少なくとも90日分に相当する緊急備蓄の保有を義務付けており、この備蓄は米国の戦略石油備蓄(SPR)などの政府管理の備蓄に加え、業界が保有する在庫からも充当される。

報じられた4億バレルの放出は、緊急供給の緩衝枠に対する大きな取り崩しであり、同機関の過去の合同対応を大きく上回る規模だ。2011年のリビア紛争の際には約6,000万バレルが、2022年のロシアによるウクライナ侵攻後には同程度の量が放出された。最初の供給途絶から6か月を経ても紛争が続いていることから、懸念は、さらなる大規模な供給中断が起きた場合に対応できる能力がどれだけ残されているかに移っている。

緊急備蓄から放出される1バレルごとに、将来の危機のために利用できる量が減る。これは政策当局にとって課題となる。戦略在庫は、当面の供給混乱への対処だけでなく、その後に続く供給ショークからの保護という機能も果たすよう設計されているためだ。

湾岸の供給途絶が石油市場にさらなる圧力

最新の情報によると、湾岸産原油の供給は依然として途絶しており、世界の在庫は減少が続いている。

湾岸地域は世界のエネルギー市場の中核をなしており、同地域での供給途絶は、原油供給に依存する国や産業にとって特に重要な意味を持つ。その中核性の多くはホルムズ海峡に依拠している。米国エネルギー情報局(EIA)によると、湾岸の出口に位置するこの狭い要衝を、世界の石油取引の約5分の1が通過している。供給の減少は、需要が強さを保つ場合や、代替供給源が失われた生産量を直ちに補えない場合に、価格に上昇圧力をかけうる。

X投稿ではさらに、世界の石油生産の43%が現在、紛争の影響を受けている国々から供給されているとされている。この数字は、地政学的不安定が世界の石油供給システムといかに深く結び付いているかを浮き彫りにしている。

紛争の影響を受ける国々での生産が大きな割合を占めているため、追加の供給途絶は、紛争に直接関与する市場以外にも影響を及ぼしうる。石油は世界的に取引されており、ある地域での供給の変化が他の地域の価格やコストに影響を与えうる。

同時に、在庫の減少は、企業や政府が短期的な不足に対処するために頼ることができる、すぐに利用可能な原油の量を減らしうる。

原油価格の上昇がインフレ圧力を強める可能性

原油価格の持続的な上昇は、特に燃料費と輸送費という複数の経路を通じて、経済全体に影響を及ぼしうる。

原油が高騰すると、製油所や燃料供給業者は投入コストの上昇に直面しうる。こうした上昇は、最終的にガソリン、ディーゼル、航空燃料およびその他の石油関連製品に影響を与えうる。輸送コストの上昇は、海運や物流に依存する財・サービスの価格にも影響を与えうる。

その結果生じる圧力は、エネルギー部門にとどまらず広がりうる。燃料費・輸送費の上昇に直面する企業は営業コストの増加を経験する可能性があり、消費者はエネルギー集約的な財・サービスの価格上昇に直面しうる。

@coinbureauが共有した情報は、原油価格のさらなる上昇を、燃料・輸送コストの上昇、インフレ圧力の増大、利下げ余地の縮小と結び付けている。

石油供給リスクが金融政策に影響を与える可能性

エネルギー価格とインフレの関係は、中央銀行にとって特に重要である。

原油価格の上昇がより広範なインフレ圧力に寄与する場合、政策当局は金利の引き下げをより困難に感じる可能性がある。利下げは一般的に、インフレが政策当局の目標に向かって推移し、経済状況がより緩和的な金融環境を許容している場合に実行しやすい。

したがって、中央銀行が金融政策の調整を検討している時期に原油価格が再び上昇し、それがインフレに波及すれば、経済環境は一層複雑になりうる。

潜在的な影響は産油国だけにとどまらない。主要輸入国は、エネルギー支出の増加や、輸送・製造その他の経済活動に伴うコスト上昇に直面しうる。

世界の市場は続く供給の不確実性に直面

提供された情報によると、緊急放出が報じられてから6か月が経過した今もイラン戦争は続いており、湾岸産の供給は途絶したまま、在庫も減少し続けている。

地政学的紛争の継続、生産の途絶、緊急備蓄の減少が重なり、世界の石油市場は困難な環境に置かれている。緊急バレルの使用は当面の不足への対処に役立つが、同時に将来の供給途絶のために利用できる原油の量を減らすことにもなる。また、こうした緩衝枠の再構築は通常は漸進的なプロセスであり、政府は一括ではなく、数か月から数年をかけて備蓄用のバレルを買い戻すためだ。

報じられるところでは、世界の石油生産の43%が紛争の影響を受ける国々から供給されており、国際エネルギー供給の安定性は依然として地政学的動向と密接に結び付いている。

今回の警告は、予期しない供給ショックに対する緩衝材としての緊急備蓄の重要性を強調するものだ。供給途絶が続くか拡大すれば、政策当局と市場は、当面の供給需要と、将来の緊急事態に備えて残りの備蓄を保全する必要性とのバランスを取るという新たな圧力に直面しうる。

執筆者:Victoria Hale