10月30日、金価格は米国債利回りの低下にもかかわらず急落した。通常であれば貴金属の支援材料となる組み合わせだ。10年債利回りは5ベーシスポイント低下して4.939%となったが、金は3900ドル近辺で推移し、一時は3891ドル近辺の安値に触れ、約120ドル(3%)安となった。この下落により、金利環境の追い風にもかかわらず、金は完全に弱含みとなっている。

この乖離は示唆に富む。金は利子や配当を支払わないため、その相対的な魅力は伝統的に国債などの利回り資産と比較して評価され、10年債利回りは長期金利見通しの最も注目される指標の一つとされている。利回りの低下は通常、金の保有機会コストを減少させるが、買い手はこの潜在的な支援材料を買う勢いに変えることができなかった。好材料にもかかわらず市場が上昇できない場合、価格そのものの動きが尊重されなければならない。ファンダメンタルズや金利の観点からの分析は難しいが、テクニカルはより明確な道筋を示している。

移動平均が売り手の主導権を維持

時間足チャートでは、10月19日に金は100時間および200時間移動平均を再度下回った。これらの移動平均はチャート分析で最も注目されるトレンド指標の一つであり、トレーダーは短中期の勢いを測る動的なサポート・レジスタンスとして用いることが多い。下落はすぐに加速しなかったものの、移動平均が上限として機能し、弱気のバイアスを維持した。10月22日までに下値圧力が強まり始めた。

その後の下落で価格は3959.37ドルまで下げた後、買い手が反発に成功した。しかし、この反発は水曜日に200時間移動平均が 直近となる約4080ドルで伸び悩んだ。この失敗した反発は重要な手がかりだった。買い手には弱気のバイアスに挑む機会があったが、重要なテクニカル指標を突破できなかった。売り手はリスクを限定した上で移動平均を上値として活用でき、その後の下落への旋回がその判断を裏付けた。

破られた下値支撑が下落を加速

次の下げ足は今日のセッションまで続き、持続的な戻りはほとんど見られなかった。価格が3942.71ドル〜3959.37ドルのスイングエリアを下抜けすると、売りが加速し、金は3891ドルへと下落した。

このブレイクが重要なのは、確立されたサポートエリアがトレーダーに基準点を与えるためだ。その上では、買い手は拠り所となる下値を得る。その下では、買い手は撤退を迫られる一方、売り手はリスクを規定するもう一つの水準を得る。かつてのサポートは、反発局面で注目すべき上値となった。

チャネルサポートが買い手に足場を提供

本日の安値は時間足チャートの下値チャネルトレンドライン付近で下げ止まった。連続する安値を結んで描くトレンドラインは基本的なチャーティング手法であり、市場がその周辺で示す動きが注目される理由となっている。買い手はこのサポートを支えに小幅の反発を実現し、価格は現在3900ドルを挟んで推移している。

トレンドラインを維持できれば、買い手は下落を減速させ調整的な戻りを試す機会を得る。また、近い位置にリスク水準も提供される。サポートを割れば、そこを支えに買う根拠が弱まる。しかし、反発だけでは全体的な弱気の見通しは変わらない。買い手が主導権を取り戻せることを示すには、レジスタンスを奪還する必要がある。

今後の注目点

買い手が価格を下値チャネルトレンドラインの上に維持できれば、次の上値目標は3942.71ドル〜3959.37ドルのスイングエリアとなる。このゾーンは戻りの試金石となると見られる。売り手はここを上値として活用する可能性があり、逆にこの上へ戻れば買い手の主張が強まり、下値圧力が和らぐ。

一方、トレンドラインと本日の安値近辺の3891ドルを下抜けすれば、さらなる下値拡大への扉が開く。

売り手が主導権を維持している。買い手には支えとなるサポートはあるが、証明すべきことはまだ残っている。トレンドラインが目先の下値リスクを規定し、破られたスイングエリアが次の上値の壁となる。原文の分析ではこれらの水準を詳しく解説し、金の次の動きにおけるバイアス、リスク、目標がどのように定義されるかを説明している。

出典:ForexLive – Gold tumbles despite lower yields. Technicals show the way.