新たな経済指標が貴金属に圧力をかけ、金は重要な価格水準を下回りました。予想を上回る米雇用統計を受け、トレーダーは米連邦準備制度理事会（FRB）が今月中に利上げする賭けを強めています。

月曜、現物金は0.7%下落して1オンス4,398.89ドルとなり、金先物も0.7%下落して4,444.11ドルとなりました。金は先週金曜にすでに1%下落しており、週明けにさらに軟化しました。

下落のきっかけは、米労働省が8月に雇用主が16万2,000人の雇用を追加したと発表したことです。この数字はアナリスト予測を上回り、失業率は横ばいで推移しました。労働市場の強さはFRBに利上げの余地を与えます。金利上昇は債券など他の資産を相対的に魅力的にするため、一般的に金には逆風です。利子も配当も生まない金にとってこの影響は特に大きく、利回りの上昇は金を保有する機会費用を高めます。

利上げ観測の高まり

市場では現在、FRBの9月15日〜16日の会合での0.25ポイント（25ベーシスポイント）利上げの確率を約60%と織り込んでいます。これは金曜の雇用統計発表前の低い確率から上昇したものです。

Rate hike odds surge to 67%, back to post-Jackson Hole highs pic.twitter.com/CR2TXXnasq

— zerohedge (@zerohedge) September 4, 2026

INGのアナリストは顧客向けノートで、予想される利上げは、特に低金利通貨に対してドルに一時的な支援をもたらすと指摘しました。ドル高は金に圧力をかけます。金はドル建てで取引されているため、ドルが上昇すると他の通貨を使う買い手にとって金はより高くなります。

今週前半には、民間給与調査会社のADPが8月の新規雇用をわずか3万8,000人と、予想を大きく下回ると発表しました。この軟弱な数字により、金は9月2日に3日続落を一時的に止め、期近物の金はその日0.4%上昇して1オンス4,366.30ドル、銀も0.2%上昇して1オンス64.72ドルとなりましたが、より強い公式雇用統計が相場の流れを反転させました。両雇用統計の乖離は、ADPの民間部門データと政府のより広範な雇用調査が必ずしも一致して動かないことを示しており、市場は金利予測において公式データをより重視する傾向があります。

原油とインフレが圧力を追加

原油価格も注目されています。イランは米国に関連する船舶などとともに、ホルムズ海峡で3隻の石油タンカーを攻撃対象にしたと発表しました。これは週末に米軍が船舶を攻撃したことへの対応とされています。ブレント原油はバレル97ドル近辺で取引されていました。エネルギー価格の上昇は広範なインフレに波及し、FRBによる高金利の長期化を促す可能性があります。ホルムズ海峡は海上石油輸送における世界で最も重要な要衝の一つであり、同海峡での船舶関連事件は原油価格に迅速に影響を与えやすいのです。

金は7月に4,000ドル近辺の底値から反発して以降、比較的狭いレンジで推移しています。先週、金は4,526ドル近辺の200日移動平均線を下回り、短期的にテクニカルな悪影響を受けました。

次の大きな価格の試練は今週後半に訪れます。米国の生産者物価指数（PPI）は木曜、消費者物価指数（CPI）は金曜に発表予定です。インフレが強い数値となれば利上げ観測がさらに強まり、金に一段の圧力がかかる可能性があります。