欧州の指標となる天然ガス価格は月曜日の早朝取引で5%急上昇した。米国とイランの敵対行為の再燃により、中東からのLNG供給への懸念が強まったためである。

オランダのタイトル・トランスファー・ファシリティ(TTF)——欧州大陸の主要な価格形成拠点であり、欧州のガス取引の大部分の基準となっている——の指標価格は、アムステルダムの午前取引で5%高となり、1メガワット時(MWh)あたり70ユーロ(81.20ドル)を超えた。米国とイランが1か月余りぶりに再び攻撃を交わしたことを受けての動きである。これは先物センター値の指標価格として3年半以上ぶり、つまり2023年1月以来の高水準であり、当時はロシアのウクライナ侵攻後の欧州エネルギー危機による史上最高値から価格が下降局面にあった。

原油価格も急上昇し、欧州の午前取引で3.6%上昇した。再燃した緊張が、ここ数週間でペルシャ湾からホルムズ海峡経由で出荷されたとみられる原油量の回復の大部分を失わせる可能性があるとの市場の懸念が高まっているためである。

戦闘の再開に加え、LNG船舶にとってホルムズ海峡が引き続き通行不能となっていることで、世界のガス市場は逼迫している。アジアと欧州が、冬を前に備蓄を満たすため、縮小しつつある供給を巡って競合しているためである。世界のLNG供給の約5分の1は通常ホルムズ海峡を通過しており、同海峡は海上ガス取引にとって最も重要な要衝のひとつとなっている。

欧州は、過去20年で最も低い水準のひとつにあるガス備蓄のまま冬を迎えようとしている。中東での戦争は、世界最大級のLNG輸出国であるカタールからのLNG供給を壊滅させ、欧州とアジアのガス・LNG価格を急騰させ、地政学的な緊張が高まる要衝を通過する必要のない、直ちに入手可能な世界のLNG貨物をめぐる競争を激化させた。アジアでの価格上昇は柔軟な貨物を欧州から引き離す可能性があり、TTFに対するさらなる上昇圧力となっている。

今週初めに欧州のガス価格を押し上げている要因は特に2つある。月曜日の戦闘再開と、カタールが先週、LNG引き渡しに対する不可抗力条項の適用を1か月延長し10月末までとすると発表したことである。不可抗力は、供給者が支配できない事由により引き渡しを停止できるとする契約条項であり、その延長は混乱が暖房需要期まで続くと見込まれていることを示している。

ホルムズ海峡のLNG交通は、原油の流れがここ数週間で回復したとみられるにもかかわらず、依然として完全に停滞している。原油とは異なり、LNGはホルムズ海峡をシャトル輸送した後、船間(STS)移送で積み替えることができない。カタールを含むペルシャ湾岸の生産国がここ数か月、顧客への原油出荷を続けるために用いてきた回避策である。

Michael Kernによる Oilprice.com 向けの記事