基本面的概況

USD

米ドルは今週、中東情勢の緊張緩和と米イラン合意に対する期待の高まりを受け、全面的に下落した。ただ、想定されていた合意のタイムラインが過ぎても正式発表がなかったため、弱気モメンタムはやや後退した。それでも、地政学的緊張が再燃しない限り、合意の見通しがドルに下押し圧力をかけ続けると予想される。

次の主要カタリストは来週発表予定の米国CPI報告である。このデータは9月のFOMC決定および次回のジャクソンホール・シンポジウムの双方において重要な意味を持つ。ジャクソンホールでは議長の発言が伝統的に秋の政策サイクルに向けた市場の期待方向を決定づける。予想を上回る熱い数字となれば、トレーダーが追加利上げ観測を強める中でドル上昇を引き起こす可能性が高い。逆に、予想を下回る報告であれば、FRBによる追加引き締めの可能性を低下させ、ドルへの下押し圧力を強めることになる。

本日の非農業部門雇用者数（NFP）報告も注目に値する。NFPは一般的に最も市場に影響を与える経済指標の一つであるが、FRBが現在インフレに注目していることを考慮すると、CPI報告の方がより重要になる可能性がある。政策担当者は労働市場が安定しており、インフレ圧力の要因ではないことを繰り返し強調している。賃金上昇率は2022年以降安定して低下しており、現在はコロナ禍前の水準付近で推移している。したがって、平均時給はヘッドラインの雇用統計よりも有益な指標と言える。ただし、コンセンサス予想からの大幅な乖離は依然として大きな市場変動をもたらす可能性がある。

EUR

ユーロ側では、欧州中央銀行（ECB）は直近の会合で政策金利を据え置いたが、恒例の会合後メディアリークを通じて、インフレ見通しが悪化した場合は9月会合での利上げに備えているとの姿勢を示した。

決定後に発言した大半の政策担当者はデータ依存の姿勢を強調し、9月の政策行動への事前コミットメントを控えた。また、二次的なインフレ効果の明確な証拠がないこと、およびインフレ期待が安定していることも指摘した。

この慎重な姿勢にもかかわらず、市場プライシングは現在9月の利上げ確率を76%と見なしている。ただし、9月会合の前にユーロ圏のインフレ報告がもう1回発表される予定であり、イラン合意が最終決定されれば原油価格がさらに下落する可能性もある。そのため、9月の利上げはまだ確実とは言えない。EUR/USDの最終的な方向性は、最終的にFRBとECBの相対的な金融政策の経路にかかっている。FRBが追加利上げを示唆しECBが独自の利上げを実行するのか、それとも両者が同調した据え置きに向かうのかが鍵となる。

EUR/USD テクニカル分析 — 日足

日足チャートでは、EUR/USDは主要な下降トレンドラインでモメンタムが停滞し、整理（コンソリデーション）状態にある。売り手はトレンドライン上方的にリスクを限定してポジションを構築し、1.13水準への下落を狙っている可能性が高い。一方、買い手はブレイクアウトを待って強気ポジションを追加し、次の目標として1.18水準を見据えている。

EUR/USD テクニカル分析 — 4時間足

4時間足チャートでは、トレンドライン周辺の整理状態がより明確に確認できる。1.15付近のスイングローが現在主要サポートとして機能するはずである。この水準を下にブレイクした場合、売り手が新たな安値を狙って圧力を強めると予想される。一方、買い手はスイングロー下方にリスクを限定して防衛し、トレンドライン上ブレイクを引き続き狙うと見られる。

EUR/USD テクニカル分析 — 1時間足

1時間足チャートでは、追加の情報は限定的である。米国CPI報告まで価格アクションはレンジ相場に留まると予想されるが、本日のNFP発表に伴う短期的なボラティリティの急増は予想される。持続的な方向性のある動きにはコンセンサスからの大幅な乖離が必要とされる可能性が高い。小幅な上振れや下振れは大局観を大きく変えることはないと考えられる。チャート上の赤い線は本日の平均日足レンジを示している。

今後のカタリスト

今週の取引は本日の米国NFP報告の発表をもって締めくくられる。