原油価格は再び急落しているが、多くの燃料サーチャージの基準となる価格は3週連続で上昇した。

米エネルギー省／エネルギー情報局（DOE/EIA）の平均週次小売ディーゼル価格は、1ガロン当たり17.9セント上昇して$5.313/gとなり、月曜日発効、火曜日公表となった。これは3週連続の上昇で、この期間に73.5セント/g上乗せされた。

それでも、直近のDOE/EIAの価格は、急激な下落があったにもかかわらず、6月8日の$5.21/g以来の高水準となっている。4月27日の$5.351/gは下回るものの、それ以降13週のうち8週で2桁の上昇または下落を記録している。

小売燃料価格は先物市場に対して遅れて反映されるため、週次のディーゼル基準価格が、米国時間の日曜夕方に取引が始まってからの先物の急落をすぐに反映するとは見込まれていなかった。この下げは、金曜日の値下がりに続くものだったが、市場の反転というより、数日間の急騰後の「一服」とみなされていた。

可能性のある和平？

週末に、それまで毎夜続いていた米国によるイランへの攻撃が止まり、ほかにも交渉の兆しが見られたことで、今週前半2日間の先物価格は上昇した。

しかしディーゼル消費者にとって、より重要なのは、今回もディーゼル価格が原油安に追随しなかったことだ。ディーゼルは運賃、産業活動、サプライチェーン価格に密接に結びついているため、原油とディーゼルの差は、原油が下落していても精製や流通の逼迫を示すことがある。

月曜日、世界的な原油指標であるBrentは1バレル当たり$8.42下落し、$88.36/bで取引を終えた。わずか2日前には$100を上回っており、下落率は8.7%だった。

同じく月曜日、CME商品取引所の超低硫黄ディーゼル（ULSD）は1ガロン当たり6.9セント下落し、$4.1116/gで引けた。下落率は1.65%にとどまり、Brentの下落幅よりはるかに小さい。

かつてないスプレッド

この差は、歴史的な数値と思われる水準を生んだ。Brentを1ガロン当たりセントに換算してULSD価格から差し引くと、その差は1ガロン当たり$2を超える。これまで最近の記録で、そのような事例は確認されていない。

ただし、この比較は完全ではない。近月Brentは9月受渡し、近月ULSDは8月受渡しであり、原油を翌月納品のディーゼルへ単純に転換できるわけではない。それでも、この関係は両市場の乖離がいかに大きくなっているかを示している。

米国とイスラエルがイランへの攻撃を開始する前の最後の取引日、そのスプレッドは約87セント/gだった。

火曜日午前11時30分ごろには、その差はさらに拡大した。Brentは約9.7%下落し、ULSDは約0.2%下落した。

ディーゼル消費者にとっては、原油が急落しても、ガソリンスタンドでの燃料価格が同じ幅で下がるとは限らないことを示している。

この拡大する差は、イランによる他国の施設への攻撃で中東の精製能力全般が失われたことなど、複数の要因に反応している。

さらに最近では、ディーゼル市場を一段と逼迫させる2つの動きが加わっている。

Energy Aspectsによると、ウクライナによるロシア製油所へのドローン攻撃が、今月前半のロシアの精製稼働を20年以上で最低水準まで押し下げた。Bloombergの報道によれば、EAは7月前半に原油391万b/dを処理し、1年前の同時期より140万b/d少なかった。ロシア産原油の物理的特性から、同国の製油所はディーゼルの主要生産拠点であり、その結果、同国はディーゼル輸出を禁止した。

また、欧州の猛暑の後、ライン川の水位が低下しており、輸送に影響が出る水準に近づいている。水位はまもなく1990年以来の最低水準に達する可能性があるとの予測もある。これにより、バージ利用が制限され、燃料の輸送が難しくなるだけでなく、輸送コストも上昇する。

ジョン・キングストンのその他の記事

軍用CDLに関するトランプの公約は既存プログラムに似ている

FMCSA、長年認めてきた後にてんかん免除を認めず

政治的分断: 赤い州が非居住者CDL変更を支持

Benchmark price is up, futures down, diesel on its own は FreightWaves に最初に掲載された。