Denison Mines（TSX: DML; NYSE-A: DNN）は、北サスカチュワン州のPhoenixウラン・プロジェクトで用地整備を完了し、最初の周辺部フリーズウォールの設置を開始したことを受け、フル建設に着手した。

Denisonによると、アサバスカ盆地で初の商業規模のin-situ recovery鉱山となる見通しの同プロジェクトは、2028年半ばに初生産を予定していると、火曜日の声明で発表した。

同プロジェクトの予算は7億ドル、つまり5億米ドルで、レジーナの北約800kmに位置する。ピーク時には、Phoenixは年間約900万ポンドのウラン酸化物を生産する可能性がある。

「このような好調な初期結果は、Denisonと建設パートナーが、この独自の nation-building project を前進させ、Cigar Lake 以来となるカナダ初の新たな大規模ウラン鉱山にするための準備とコミットメントを示している」とDavid Cates CEOは述べた。

International Atomic Energy Agencyのデータによれば、30カ国超が2050年までに原子力発電 क्षमताを3倍にすることを目指す中、Denisonはこの鉱山が西側産ウランの重要な新供給源になると説明した。また、商業的に運用されたことのないアサバスカ盆地で、in-situ recoveryの商業規模での初の試験ともなる。

そのためPhoenixは、この地域にとって重要な参照事例となる。アサバスカ盆地は高品位ウラン鉱床で長く知られている一方、商業開発は歴史的に地下採掘方式が中心だった。成功すれば、Phoenixは周辺の他の高品位鉱床の開発手段を広げる可能性がある。

トロント上場の同社株は、過去12カ月で2.58ドルから4.08ドルの間で推移した後、4.9%下落し3.91ドルとなった。同社の時価総額は35.4億ドル。

Construction update

同社によると、処理プラントとwellfield（注入井・回収井のネットワーク）向けの土木工事は5分の1超が完了し、地盤整備はほぼ終えている。天候の影響を受けやすい作業をほぼ24時間体制で進められるよう、2交代制の導入を計画している。プラント本体と主変圧器基礎のコンクリート打設は来月開始の見込み。

フリーズウォールは最初の採鉱区域を隔離し、鉱床内に注入される溶液を封じ込めてウランを溶解させるのに役立つ。回収井は、ウランを含む溶液を地表に戻し、ウラン酸化物へ処理する。

労働力の増加に伴い、暫定キャンプの収容能力は約400人に拡大した。現地にはコンクリートバッチプラントが到着し、近隣の採石場では骨材の生産が始まっており、滑走路と現地電力網の準備が進められている。SaskPowerはPhoenixまでの138キロボルト送電線を完成させた。

エンジニアリングは約90%完了しており、主要設計パッケージの95%が施工向けに発行済みだ。Canadian Nuclear Safety Commissionは2月、連邦環境アセスメントと建設許可を承認した。これは昨年7月にサスカチュワン州がプロジェクトを承認した後のことだった。

Project case

Phoenixは、100%ベースで219,000トン、品位11.7% U3O8の区画に、確定・推定埋蔵量56.7百万ポンドを保有する。鉱山計画は約10年を対象としている。

2023年の実現可能性調査を今年、資本コストを反映して更新した結果では、税引後正味現在価値は8%の割引率で15.7億ドル、内部収益率は73%と算定された。平均総コストは1ポンド当たり18.41米ドルと予測している。Denisonは、投資決定後に6億ドルを支出する見通しで、これに加えて約1億ドルを既に支出している。

Denisonは、広義のWheeler Riverプロジェクトの90%を直接保有し、さらに半数出資のJCU子会社を通じて5%を保有している。Wheeler RiverにはGryphonもあり、これはPhoenixの後に続く可能性がある地下鉱山案で、最初の操業で整備したインフラを活用できるとDenisonは見込んでいる。

Phoenixはなお、盆地で商業規模のin-situ recoveryを実証し、2年間の建設スケジュールを守り、コストを管理する必要がある。

Funding base

3月31日時点でDenisonは、現金及び現金同等物4億1,800万ドル、約2億1,600万ドル相当の1.85百万ポンドのU3O8、ならびに3,300万ドルのウラン投資を保有していた。およそ6億7,000万ドルの資金プールにより、同社は大きな資金調達の柔軟性を持つが、その多くは現金ではなくウラン資産で構成されている。

同社は、2027年6月までの引き渡し分として95万ポンドについて、平均1ポンド当たり92.05米ドルで価格を固定している。これらの販売により、2027年6月までに8,750万米ドルの収入が見込まれている。