路上用ディーゼル価格は今週、5.60ドル台後半まで上昇しました。Multi-Service Fuel Cardのパートナー兼最高経営責任者（CEO）であるアーロン・デッカー氏によれば、その原因は80ドル台で推移してきた原油ではなく、クラックスプレッド（精製マージン）を1バレルあたり通常の15～25ドルのレンジをはるかに超える100ドル超へ押し上げた精製能力の逼迫です。この区別はトラック輸送業界にとって重要です。ディーゼルは輸送事業者にとって最大級の運営コストの一つであり、精製マージンの変動は原油価格の動きだけよりも直接的に貨物経済に波及するためです。

「これは必ずしも原油の問題、原油の危機ではありません」とデッカー氏はFreightWaves Todayのインタビューで述べました。「私たちは原油危機ではなく、精製危機にあります」

極めて低い留出油在庫は2000年代前半、さらには1990年代後半以来見られなかった水準まで落ち込んでおり、デッカー氏はこれを「本当に懸念される」シグナルと表現しました。留出油とはディーゼルや暖房用燃料油を含む精製製品のカテゴリーであり、在庫が低い場合、精製所の停止や需要急増に対して市場にはほとんど余裕がありません。この状況は、ロシアのウクライナ侵攻が世界の精製フローを混乱させた後、米国のディーゼル在庫が急減した2022年の留出油市場の逼迫を想起させます。

供給の逼迫を複数の要因が悪化させています。ウクライナのドローン攻撃は、これまで世界の供給不足を補ってきたロシアの精製所を破壊しました。同時に、米国の精製能力は世界最大級であり、2015年に国内原油輸出規制が撤廃されて以降輸出が拡大するなど、メキシコ湾岸の精製業者は構造的に恩恵を受けてきました。海外の不足市場に供給するため米湾岸からのディーゼル輸出が高水準で推移しており、これが米国内の供給を逼迫させると同時に国内の精製能力を消費しています。

デッカー氏が最も注視している3つの指標は、ホルムズ海峡のタンカー交通量を追う政府の週次報告、ロシアの精製所の稼働率、そして米国の留出油在庫です。ホルムズ海峡は世界の原油タンカー交通の主要なチョークポイントであり、同地での混乱は世界中の精製製品市場に波及しうるのです。

「近い将来、状況が好転すると予想していません。EIA（米国エネルギー情報局）も同じ見方だと思います。同局は年初の予測を現在の状況に合わせて下方修正しました。そして予見可能な未来において、価格は5ドルを超え続けると考えます」とデッカー氏は述べました。

同氏は最初の大きな燃料価格ショックを、ロシアとウクライナの紛争が勃発した2022年3月に遡り、地政学的不安定がクラックスプレッドを高水準に維持し続けていると指摘しました。ハリケーンシーズンはさらなる不確定要素です。エルニーニョ現象の活動が第3四半期と第4四半期にメキシコ湾岸の精製インフラを脅かし、すでに逼迫した市場をさらに悪化させる可能性があると同氏は述べました。米メキシコ湾岸は国内精製能力の大部分を集中させており、2017年のハリケーン・ハービーや2021年のアイダの際に見られたように、同地での嵐による停止は歴史的に価格高騰を増幅してきました。

輸送事業者側については、デッカー氏は、燃料プログラムを「設定して放置する」アプローチで取っている車両フリートが資金を無駄にしていると述べました。また、価格が急騰すると不正行為も急増するため、不正防止プロトコルの遵守が極めて重要だと警告。フリートマネージャーに対しては、請求書を確認し、燃料口座担当者に連絡して節約の余地を探るよう促しました。

まだ定価の小売ディーゼル価格を支払っている輸送事業者の割合について問われたデッカー氏は、10%未満と推定しました。これは、インタビュー中に大手燃料ステーション運営業者が引用した約2%という数字とも整合しています。つまり、小売ベンチマークに連動した燃料サーチャージは、多くのフリートが実際に支払っている価格を反映していない可能性があります。貨物レートを交渉する荷主と輸送事業者にとって、この乖離は注視に値します。小売ポンプ価格に基づくサーチャージ計算式は、多くのフリートが実際に支払う割引価格から乖離しうるためです。

1978年に設立され、路上トラック輸送向けにリアルタイム取引承認を提供した初の燃料カードとされるMulti-Service Fuel Cardは、今年初めにデッカー氏と2人のパートナーによって買収されました。この取引は5月に発表されたものです。デッカー氏は2012年から同社に関わり、今月初めには氏の関与14年目を祝いました。

本要約はインタビューの書き起こしから生成されました。完全なインタビューは上の動画、またはFreightWavesでご覧いただけます。