銅価格は供給懸念により下支えられる
重要ポイント
- •1905年から操業する世界最大級の地下銅鉱山であるCodelcoのEl Teniente鉱山は、Andes Norteセクションで最大2年間の開発停止に直面している。
- •2026年7月、潜在的な関税発表を前に買い手が備蓄を進める中、20万トン以上の銅が米国の港に到着し、10年以上で最大の月間流入量を記録した。
- •アナリストは、オンワラント在庫の減少、中国の在庫の低下、堅調な米国の需要により、ロンドン金属取引所における短期的な供給スクイーズリスクが高まっていると指摘した。
- •鉱業界全体での鉱石品位の低下は、同等の精製銅を産出するために生産者はより多くの岩石を処理しなければならないことを意味し、成熟鉱床の枯渇に伴い操業コストが上昇している。
- •世界の主要な銅生産国にはチリ、ペルー、コンゴ民主共和国、中国、米国が含まれ、銅は建設、製造業、エネルギー転換に不可欠な金属である。
2026年8月6日木曜日、銅先物は1ポンド6.6ドル超の水準を維持し、記録的高値付近で推移した。世界最大の銅生産国であるチリにおける継続的な供給リスクと、グローバル在庫の引き締まりが引き続き価格を下支えしている。
チリの国営銅鉱山企業であり世界最大の銅生産企業であるCodelcoは、旗艦のEl Teniente地下鉱山で長期化する遅延に直面している。同鉱山のAndes Norteセクションでの開発は最大2年間停止される可能性があり、すでに逼迫しているグローバル銅市場をさらに制約することになる。Codelcoの産出量は近年、老朽化する鉱床への対応に迫られる中で減少しており、Andes Norteのようなプロジェクトが生産水準の維持にとって極めて重要となっている。
El Tenienteが直面する課題は、鉱業セクター全体のより広範な傾向を反映している。成熟した鉱床が枯渇するにつれ、生産者は操業を地下深くへと拡大し、より大きな地盤工学上の困難にさらされている。業界全体での平均鉱石品位の低下は、同じ量の精製銅を産出するためにより多くの岩石を処理しなければならないことを意味し、生産コストを上昇させている。チリ中部のサンティアゴから南へ約70キロメートルに位置するEl Tenienteは、世界最大級の地下銅鉱山の一つであり、1905年から操業を続けている。
銅は、建設、電気インフラ、製造業で広く使用される重要な工業用金属である。その価格はしばしば世界経済活動のバロメーターと見なされる。また、銅はグローバルなエネルギー転換における中核素材でもあり、電気自動車、再エネ発電システム、電力網の拡張で広範に使用され、長期的な需要成長期待に寄与している。主要生産国にはチリ、ペルー、コンゴ民主共和国、中国、米国が含まれる。
アナリストは、世界の工業用金属取引の最高峰の市場であるロンドン金属取引所（LME）における短期的なスクイーズリスクが高まっていると指摘した。このリスクは、即時引き渡し可能な銅在庫であるLMEのオンワラント在庫の不足、世界最大の銅消費国である中国の可視在庫の減少、および関税発表の可能性を前にした堅調な米国の買い付けによって引き起こされている。
データによると、7月に20万トン以上の銅が米国の港に到着し、10年以上で最大の月間流入量を記録した。