アルクティックLNG 2の出荷増加で、ロシア産LNGが中国で存在感を強める
重要ポイント
- •中国のロシア産LNG輸入は1～7月に前年同期比24.9%増の423万トンとなり、LNG輸入全体は4.6%減の3,379万トンとなった。
- •アジアの指標価格より30～40%低い価格のアルクティックLNG 2貨物に支えられ、ロシアの中国LNG輸入に占めるシェアは約9.5%から約12.5%に上昇した。
- •カタールからの中国向け輸送量は55.2%急減して489万トンとなり、シェアは30.7%から14.5%に低下、買い手は調達先の多様化を迫られている。
- •ノバテクは2月以降、アルクティックLNG 2向けに7隻のLNG運搬船を追加し、CERAは同プロジェクトの2027年販売予測を724万トンに引き上げた。
- •S&P GlobalのHuang氏によると、砕氷型船の不足と長距離輸送の非効率性により、中国向けヤマルLNGの大幅な増加は考えにくい。
中国のLNG輸入ポートフォリオでは、世界最大のLNG輸入国である同国のガス需要伸びが予想を下回るなか、ロシア産LNGの割合が上昇している。税関データ、市場関係者、S&P Global Energyの分析によれば、アルクティックLNG 2からの割引価格の貨物と、ロシアの輸送能力の改善がこの傾向を支えている。
この変化は、LNG需要全体が低迷し、多くの買い手が本格的な冬季調達をまだ始めていないなかで、中国のLNG輸入構成を再形成しつつある。中国税関データによると、1～7月の中国のLNG輸入総量は前年同期比4.6%減の3,379万トンとなった一方、同期間のロシア産LNG輸入量は24.9%増の423万トンとなった。
税関データによると、中国のロシア産LNG受け入れは3月から7月まで5か月連続で前年比増加し、3月に32.3%増、4月に40.9%増、5月に10.2%増、6月に92.9%増、7月に15.6%増となった。
税関データとPlattsの計算に基づくと、ロシア産LNGの中国輸入に占める割合は、1～7月で前年同期の約9.5%から約12.5%に上昇した。PlattsはS&P Global Energyの一部門である。
この傾向は、欧米の制裁政策がロシアのエネルギー流通をアジアへ向けさせていることを浮き彫りにしている。ノバテクが運営するアルクティックLNG 2は2023年後半から米国の制裁対象となっており、西側の資金調達、技術、海運サービスへのアクセスが制限されている。またEUは段階的なロシア産ガス輸入禁止措置を採用しており、短期契約には2027年1月、長期契約には2029年1月から発効する。これらの措置に加わっていない中国は、西側の買い手や船社が敬遠するようになった貨物の重要な受け入れ先となっている。
中国のロシア産LNG輸入の増加は、中東からの供給の急減と時期を同じくしている。税関データによると、1～7月のカタールから中国への輸送量は前年同期比55.2%減の489万トンとなり、中国のLNG輸入構成に占めるカタールのシェアは前年同期の30.7%から14.5%に低下した。
S&P Global Energy CERAの中国ガス・LNG担当シニア・プリンシパル・アナリスト、Tianshi Huang氏は、地域情勢の緊張の高まりのなかでカタールおよびUAE産貨物の供給が逼迫したことにより、買い手は調達先の多様化を進めたと述べた。
税関データによると、カタール産数量の急減による主な受益者の一角として、ロシアのほかマレーシア、カナダ、オマーン、ナイジェリアが挙げられる。
北極海貨物
市場関係者の間では今後のヤマルLNGの機会についての議論が高まっているが、CERAのデータによれば、最近の中国向けロシア産LNG輸送の増加は、ヤマル産数量の大規模な転換ではなく、主にアルクティックLNG 2によって牽引された。
最近のCERAレポートによると、ノバテクは予想を上回るペースでアルクティックLNG 2に対応する船隊を拡大し、2月以降7隻のLNG運搬船を追加した。この輸送力の強化を受け、CERAはアルクティックLNG 2の2027年販売予測を200万トン引き上げ、724万トンとした。
中国は2025年8月28日に初の貨物を受け取って以降、アルクティックLNG 2の最重要の販売先として台頭した。同レポートによると、国家管網（PipeChina）の北海ターミナルは7月末までに同プロジェクトから280万トンのLNGを受け入れ、ターミナルのLNG受入量の90%超を占めた。
ノバテクとPipeChinaの両社は、Plattsの電子メールによる公式コメントの求めに応じなかった。
Huang氏によると、アルクティックLNG 2の中国向け実効的な引き渡し期間は2025年には4か月のみだった。対照的に、2026年には8か月の完全な稼働サイクルがあり、到着量は大幅に増加した。
同レポートによると、アルクティックLNG 2の急成長は輸送能力の改善と割引価格の両方を反映しており、ノバテクはアジアのLNG指標価格より約30～40%低い価格で貨物を販売している。
ヤマル産数量
現在の成長が主にアルクティックLNG 2に牽引されている一方で、業者によれば、中国企業はヤマルLNGへの関心を高めている。
広東に拠点を置く三次卸売業者は「欧州によるロシア産LNG（近く実施される）禁止を受けて、中国の多くの企業がヤマルとの取引確保を目指している」と述べた一方、確定した取引は聞いていないと付け加えた。
ただし、業者によれば、最終的にどれだけの追加のヤマルLNGが中国に向けられるか、またその転換がどれほど迅速に進むかは依然として不明である。
CERAによると、欧州の制限措置がヤマルLNGに与えた影響はこれまでのところ限定的である。CERAは最近、予想を上回る欧州での購入と長期契約の柔軟性を理由に、ヤマルLNGの2026年輸出予測を2,000万トンに引き上げた。
Plattsが先に報じたところによると、特定のロシア産LNG長期契約を保有するEU企業は、少なくとも2027年7月までEU域外の目的地への貨物輸送を続けられる。
Huang氏は、中国向けヤマルLNGの追加出荷の可能性は不確実であり、特殊な輸送能力が主なボトルネックになるとみられると述べた。
欧州市場が縮小するなかノバテクがアジアへの貨物転換に前向きになったとしても、砕氷型船の入手可能性の限界と長距離輸送の非効率性を考えると、中国向けヤマルLNGの大幅な増加は考えにくいと同氏は付け加えた。
