アジア小麦マーケット総覧：黒海穀物輸出の混乱が続くなか、豪州価格が8月に3年ぶり高値を更新

7月に始まった黒海地域におけるロシア・ウクライナ産小麦輸出の混乱が8月も続いたことを受け、豪州産小麦の価格は8月に3年ぶりの高値に上昇した。ロシアとウクライナは世界有数の小麦輸出国であり、黒海地域はアジアや北アフリカの価格に敏感な輸入市場への主要供給地であるため、同地域の輸出フローが途絶えると、その影響は競合する産地にすみやかに波及する傾向がある。

契約を履行する仕向地のバイヤーやトレーダーは、黒海産小麦の代替として豪州産への調達を強め、Plattsの評価価格を過去3年間の高値へと押し上げた。8月31日時点で、オーストラリアン・プレミアム・ホワイト（APW）はトンあたり312米ドルFOBクウィナナ、タンパク質無保証のオーストラリアン・スタンダード・ホワイト（ASW1）はトンあたり302米ドルFOBとなった。PlattsはS&P Global Energyの一部門である。

PlattsのAPW評価は前月比でトンあたり23米ドル、ASW1評価は同じ期間にトンあたり20米ドル上昇した。通常、世界上位4カ国の小麦輸出国のひとつである豪州は、黒海産の供給が逼迫すると白小麦の需要が急増しやすい。ASW1やAPWといった等級はアジアの製粉や麺類用途で広く使用されているためだ。

3年ぶり高値を記録した豪州価格

8月前半、黒海産小麦輸出の混乱のなかで仕向地契約の履行を急ぐトレーダーの動きにより、豪州産小麦の流動性は高水準となった。ただし、仕向地の需要は散荷（バルク）セグメントではなくコンテナ市場に集中していた。

「9月と10月の［出荷］キャパシティは［豪州産小麦輸出向けとして］十分に売り切れており、11月はやや状況が異なります。その頃には新穀の供給があるはずです」と豪州のトレーダーは述べた。

「新穀にかけては、バイヤー側の動きをもっと見る必要があります。現時点では静かですが、少なくとも西オーストラリアでは、初期の輸送能力の多くをキャノーラと大麦が占める可能性が高いです」と豪州の穀物輸出業者は述べた。

オーストラリア農業資源経済科学局（ABARES）は9月1日に発表した「オーストラリア作物報告」で、2026-27年度（10月〜9月）の小麦生産予測を6月に推定していた2,670万トンから2,990万トンへと引き上げた。豪州の収穫が拡大すれば、新穀のマーケティング年度の始まりとともに輸出可能な供給が増えることになり、トレーダーは現在高騰している旧穀価格との权衡でこの要因を織り込んでいる。

他産地に目を向けるバイヤー

主要産地での価格上昇を受け、一部の仕向地バイヤーは他の産地に目を向け始めた。フィリピンは8月19日の入札で、当初予想されていたASW1ではなく、米産ソフトホワイトウィンター（SWW）小麦の9月積みをトンあたり295米ドルCFRバタンガス・バタンで購入した。

ベトナムのバイヤーも、フィリピンの入札（8月19日）後に価格が上昇する前に、米産SWWを数船購入していたと明かした。Plattsのデータによると、米産SWWの指標オファー価格は10月積みについてトンあたり277.96米ドルFOB太平洋岸北西部だった。米太平洋岸北西部産の白小麦はアジアの製粉業者にとって豪州産白小麦の定番の代替品であり、豪州価格が上昇した際に最初に向かう選択肢となっている。

関係者はインド産小麦にも注目していた。インドのトレーダーによれば、FOBトンあたり325米ドルと競争力のない水準で取引されているものの、黒海の混乱が続いて価格がさらに上昇すれば、世界市場の主要供給国になり得るという。

すでに8月にはカンドラ港積みの小麦がスリランカ向けに取引され、「何年ぶりかとなる初の出荷」が実現したと同トレーダーは述べた。インドはここ数年、世界の小麦輸出市場からほぼ姿を消しており、2022年以降続く政府の輸出制限により出荷は最小限にとどまっている。

アジア小麦市場の今後は？

東南アジアのバイヤーの多くは依然として小麦の買い付けが不足しており、アナリストはインドネシアの10月・11月積みのカバレッジを80%以上と推定している。東南アジアは構造的に小麦が不足し、製粉・飼料需要を輸入に依存している地域であり、主要産地が混乱した際に高値を払う以外の選択肢は限られている。

「まだこの時期の供給を探しているところもあると思います。黒海情勢を注視しながら、買い付け不足のギャップを埋めようとしているのでしょう」とインドネシアの製粉業者は述べた。

バイヤーはコンテナ購入という調達戦略を維持するとみられる。

「黒海の穀物回廊が開放されれば、先物は急速に修正されるでしょう。だからこそ、現時点でフルサイズのバルク船を購入すべきかどうか、バイヤーは判断に苦しんでいます。先に買った者が、市場が下落した場合に最も大きな打撃を受けることになります」とシンガポールの穀物アナリストは述べた。

ベトナムでは、製粉業者が「高タンパク小麦の［価格］は低タンパク品より速く上昇しています。タンパク質は新穀小麦のもうひとつの懸念材料です」と語った。

PlattsはS&P Global Energyの一部門である。

出典：Platts