ロシア・ウクライナ紛争による黒海貿易混乱を受け、7月の豪州小麦価格が13カ月ぶり高値を記録
重要ポイント
- •豪州プレミアムホワイト小麦は7月中に$18/mt上昇し、黒海穀物輸出の混乱を背景に7月23日に$295/mtの13カ月ぶり高値に達した。
- •アルゼンチン産小麦のオファーは$290台/mt（CFR）で提示され、約$310/mtの豪州スタンダードホワイトを下回る価格で、黒海産から移行した取引量の多くを獲得した。
- •2026-27年度作物の豪州全国小麦生産量は約3,000万トンと推定されているが、エルニーニョの発生時期および8月から9月の天候条件次第では下方修正の余地がある。
- •アジア全体の飼料用小麦需要は、第3四半期後半から第4四半期前半積みにおいて持込トウモロコシ価格が最も競争力のある飼料用小麦産地より少なくとも$20/mt安く推移したことで減退した。
- •東南アジアからの価格照会および生産者販売が急増したにもかかわらず、急激な豪州価格上昇がバルク出荷取引を制限し、7月最終週にはFOB価格の軟化を招いた。
7月、豪州小麦価格は13カ月ぶり高値に上昇した。これは、ロシアとウクライナが港湾インフラと民間船舶に対する攻撃を激化させ、新品種の収穫時期にあたって黒海の穀物出荷を深刻に混乱させたことが要因である。世界最大級の穀物輸出回廊の一つである黒海（ロシアとウクライナを合わせて世界の小麦輸出の約3分の1を占める）の混乱は、太平洋沿岸市場全域に波及し、買い手の関心を一貫して小麦輸出上位5カ国に位置づけられる豪州へと向けさせた。
黒海の混乱激化に伴う豪州価格の急騰
S&P Global Energyの一部門であるPlattsは、7月31日時点で豪州プレミアムホワイト小麦を$289/mtと評価した。これは7月1日から$18/mtの上昇である。同期間中、たんぱく質保証のない豪州スタンダードホワイトは$16/mt上昇し$282/mtとなった。
7月前半は、需要期が豪州の販売年度末（9月）に近づく中、価格は横ばいで推移していた。しかし、港湾インフラと民間船舶への攻撃が非黒海産地（豪州を含む）への広範な移行期待を高めたことで、価格は急騰したと、アジアおよび豪州の複数の貿易筋は述べている。小麦粉製粉および飼料穀物の需要を賄うため輸入小麦に大きく依存する東南アジアは、通常、距離の近さから豪州を最も身近で費用効率の高い供給国の一つに数えている。
7月23日、豪州プレミアムホワイトおよびたんぱく質保証のない豪州スタンダードホワイトは、それぞれ$295/mtおよび$287/mtの13カ月ぶり高値に達した。
「[東南アジアからの]価格照会が非常に多い」と、パースを拠点とする貿易筋は述べた。
「7月の最後から2番目の週に、生産者による小麦の販売が大幅に伸びた」と、ビクトリア州を拠点とする別の貿易筋は述べた。
引き合いは増加したものの、複数の豪州のトレーダーやブローカーは、急激な価格上昇が地域の買い手の購買意欲を鈍らせたと指摘した。想定よりも少ないバルク出荷取引しか成立せず、FOB価格は7月最終週に向けて軟化した。
作況とエルニーニョの見通し
複数の豪州のトレーダーやブローカーによると、豪州の大部分で作況は良好に保たれており、小麦地帯では適度な降水があった。ただし、北部のニューサウスウェールズ州およびクイーンズランド州では条件が芳しくなかった。
エルニーニョの予報が引き続き懸念される中、2026-27年度販売年作物（10月から9月）に対する実際の影響は、その発生時期に大きく依存する、とビクトリア州を拠点とする貿易筋は説明した。豪州の小麦地帯は、世界的に見てもエルニーニョ・南方振動サイクルの影響を最も受けやすい農業地帯の一つであり、過去には東部および南部の栽培地域に温暖で乾燥した条件をもたらしてきた。
「エルニーニョが今から10月までの間に発生すれば、作物にとって確実に良いニュースにはならない。しかし、10月末以降に到着するのであれば、収穫に向けた畑の乾燥にはむしろ好都合だ」と同貿易筋は述べた。
2026-27年度作物の豪州の全国小麦生産量は、貿易予想で約3,000万トンとされているが、8月から9月の天候の推移次第では下方修正の可能性がある。
買い手がアルゼンチン産小麦に転換
ロシアとウクライナにおける輸出物流の混乱に伴い、黒海産および豪州産の小麦価格が急騰する中、アルゼンチン産小麦のオファーが8月から10月積みの市場に登場した。これは通常の11月から4月の輸出期間外のことであると、複数のアジアの貿易筋は述べている。
アルゼンチンからの競争により、黒海産から豪州産への移行取引量は限定的だった。複数の東南アジアの穀物トレーダーによると、アルゼンチン産たんぱく質11.5%小麦の持込価格は$290台/mt（CFR）で観察されたのに対し、7月中旬のたんぱく質保証9%の豪州スタンダードホワイトは約$310/mtであった。
「実行されなかった黒海[貨物]は主にアルゼンチンに置き換えられた。豪州は最終的に価格を上げすぎたし、上げるスピードも速すぎた」と、シンガポールを拠点とする穀物トレーダーは述べた。
同トレーダーおよび他の2人のアジアの小麦トレーダーは、地域の買い手は主に直近の需要を満たすため、バルクコンテナで豪州産の出荷を求めたと述べた。
飼料用小麦の需要減退
小麦価格が上昇する中、飼料用小麦に対する地域の関心も後退した。複数のアジアの飼料穀物トレーダーによると、第3四半期後半から第4四半期前半の積みについて、アジアへの持込トウモロコシ価格は最も競争力のある飼料用小麦産地よりも少なくとも$20/mt安かった。
バンコクを拠点とする2人の貿易筋によると、タイの飼料買い手も7月の大半において飼料用小麦市場からほぼ姿を消していた。
今後の見通し
アジアの小麦買い手は、黒海地域の動向を引き続き注視している。安全航行の長期的な混乱は、短期的に豪州小麦価格を高止まりさせると、複数のアジアの貿易筋は予想している。市場関係者はまた、豪州と南米の双方の天候動向も注視しており、これらの地域の作況が、制約された黒海フローによって生じた供給ギャップを埋める供給量を左右する。
飼料用小麦の需要は、フィリピンのような非弾力的な需要を持つ仕向け地を除き、地域全体で低迷が続くと予想される。世界的な小麦価格の高騰が、飼料用小麦とトウモロコシの価格差の拡大を引き続き支えると見込まれているためである。
出典：Platts