北西欧州の取引ハブで週次の在庫水準を追跡するコンサルティング会社Insights Globalのデータによると、アムステルダム・ロッテルダム・アントワープ(ARA)ハブの独立系燃料油在庫は、8月はこれまでの平均で7月の月間平均を9%上回っている。

欧州最大のバンカーリング港であるロッテルダム港を中核とするARA地域は、世界有数の製油・石油化学センターの1つであり、その独立系在庫は地域の石油製品供給の指標として広く注視されている。

7月から8月(これまで)にかけてのARAの月間平均在庫の変化:

• 燃料油在庫:38万バレル増の441万バレル
• ガスオイル在庫:34万バレル減の1,190万バレル

燃料油在庫は、10年超の最低水準に落ち込んだ5月以降、約22%上昇した。それでも、在庫は中東で紛争が勃発する前の2月の水準を32%下回ったままである。

Vortexaの貨物フローデータによると、ARAハブでは8月はこれまでに36万3,000バレル/日の燃料油を輸入しており、7月の月間平均15万9,000バレル/日の2倍以上となっている。積み出しの大半はベナン(26%)、ベネズエラ(15%)、フランス(9%)発だった。

一方、輸出は今月これまでに平均16万バレル/日と、7月の17万5,000バレル/日から減少しており、貨物は主にマレーシア(31%)、ポーランド(26%)、スペイン(17%)での陸揚げ向けだった。

Insights Globalのデータによると、ディーゼル油と暖房油を含む同地域の独立系ガスオイル在庫は、7月比で8月はこれまでに3%減少した。ガスオイル在庫は4年ぶりの低水準に落ち込んでいる。北西欧州はディーゼル油が構造的に不足しており、需要を賄うために海上輸入に依存している。EUが2023年2月にロシア産精製石油製品の海上輸入を禁止して以来、調達先は米国、中東、アジアへと移っている。

Vortexaのデータによると、同地域へのガスオイル輸入は8月はこれまでに14万8,000バレル/日となり、7月に輸入された平均11万9,000バレル/日から増加した。積み込みの大半は米国(34%)、スウェーデン(17%)、ナイジェリア(10%)からの到着分だった。

あるトレーダーがENGINEに語ったところによると、ARAでは直近引き渡し(プロンプト)の燃料供給が逼迫しており、買い手は幅広いサプライヤーから競争力のある提示を得るために5〜7日のリードタイムが必要とされるという。

ENGINEのデータによると、ロッテルダムではHSFO(高硫黄燃料油)とLSMGO(低硫黄船用ガスオイル)のバンカー価格が過去1か月でそれぞれ約9%、8%上昇した一方、VLSFO(低硫黄燃料油)の価格は同期間に約2%下落した。HSFOは主に排気ガス洗浄装置(スクラバー)を搭載した船舶で消費される。同装置により、より安価な高硫黄ブレンドを燃焼させながら、IMO(国際海事機関)が定める世界規模の硫黄分0.5%上限を遵守できる。一方、VLSFOとLSMGOはより幅広い船隊で使用されている。

今後のInsights Globalの週次発表では、高水準の燃料油輸入ペースが在庫の積み増しを続けるかどうか、またガスオイル在庫が4年ぶりの低水準から回復するかどうかが示される。

出典:Nachiket Tekawade、ENGINE、 News掲載、2026年8月24日。