美國總統唐納德．川普本週在白宮會議上告訴石油生產商與煉油商，他要求立即降低汽油價格。

由於全美汽油均價持續高於每加侖4美元，駕駛人正面臨有紀錄以來最昂貴的勞動節週末油價，川普總統敦促雪佛龍（Chevron）、Marathon Petroleum、Valero Energy與PBF Energy等企業的高層提高煉油產能、增加燃料供應。加油站的油價在美國是政治上高度敏感的指標，而這場會議距離期中選舉僅剩兩個月。

美國政府面臨的問題在於，美國煉油商短期內無法提高產量。整個夏季他們一直以滿負荷運轉，因為美伊戰爭使中東的原油與燃料供應陷入癱瘓，並耗盡了全球庫存——包括美國在內的多國政府動用了戰略儲備，以緩解石油市場史上最嚴重的供應中斷。

煉油商對高油價沒有立竿見影的解決方案——除非出現重大局勢降溫並與伊朗達成持久協議。而能夠降低美國燃料價格的重大槓桿，沒有一個掌握在美國煉油商手中。

沒有簡單的解方

據報導，在白宮會議上，企業高層討論了提升現有產能的努力，尤其是《可再生能源標準》（Renewable Fuel Standard）。了解這場閉門會議的消息人士向彭博（Bloomberg）透露，部分煉油商批評摻配目標難以實現，並推高了汽油成本。《可再生能源標準》要求煉油商將玉米乙醇等生質燃料摻入燃料供應池，其合規成本長期以來一直是煉油商與歷屆政府之間的摩擦點。

此外，美國煉油商甚至沒有考慮興建新煉油廠，以長期緩解類似的供應緊縮。儘管過去幾個月利潤率創歷史新高、獲利驚人，沒有一家公司計劃興建新的原油加工設施。即使資金充裕、今年獲利豐厚，石油公司也不願投入數十億美元於代價高昂的新建項目——該項目約五年後投產時未必特別有利可圖，因為燃料需求預計將趨於平穩甚至下滑。這種抗拒有其深層根源：美國數十年來未曾興建任何大型新煉油廠，產業一直以擴建現有廠區代替；而電動車普及與效率提升預計將長期侵蝕汽油需求，進一步削弱新建的理由。

「沒有人會因為三個月的創紀錄利潤率，就出去做出數十億美元的巨額投資，」紐約Energy Aspects分析師Robert Campbell本週向《華爾街日報》表示。

產能極限

分析師指出，即使是較小規模的產能擴增與現有煉油產能的調整，也可能需要數月甚至數年才能實現，並對美國汽油與柴油價格產生實質影響。

「煉油廠正以多年來最接近滿負荷的速度運轉，美國煉油商真的沒有更多空間加工更多原油——無論是委內瑞拉原油還是其他任何原油……整個夏季煉油廠開工率一直超過95%，」GasBuddy石油分析主管Patrick De Haan本週表示。

由於全球燃料市場緊張及季節性需求高峰，美國煉油商今夏已將開工率推至最高。根據EIA截至8月28日當週的每週石油狀況報告，8月底全美煉油廠總開工率為98%，中西部峰值達103.5%，落磯山區為99.8%。當煉油廠加工原油超出標稱銘牌產能時，開工率有可能超過100%。

近幾週，由於庫存減少、中東與俄羅斯的供應瓶頸以及夏季需求高峰使全球燃料市場趨緊，美國汽油與柴油出口創下紀錄高點。美國煉油產量的大幅成長大幅幫助了全球市場，迄今避免其陷入全面的燃料危機。美國煉油廠開工率已連續三個月穩定保持在95%以上——這是自2000年以來最長的一段高開工率時期。

史上最高的裂解價差「不是原油的故事，而是煉油的故事：全球每日約有700萬至800萬桶煉油產能停產，這一缺口正開始反映在加油站價格上，」Enverus Intelligence產品行銷經理Chris Griggs表示。裂解價差——原油與成品油價格之間的價差——是衡量煉油獲利能力的關鍵指標。

美國頂尖煉油商之一的Phillips 66也認為，目前煉油產能缺口超過800萬桶／日。Phillips 66行銷與商務執行副總裁Brian Mandell在8月初的第二季財報電話會議上表示，隨著俄羅斯與中東的問題發展，煉油基本面非常緊張且持續惡化。

「我們看到亞洲與中東每日有700萬桶的煉油產能停產，俄羅斯另有140萬桶停產。而這些煉油廠——取決於受損程度與取得備用零件的能力——需要相當長的時間才能恢復運轉，」Mandell補充道。

Mandell指出，Phillips 66預期2027與2028年將出現大量歲修，且「短期內可能有更多非計畫性歲修，因為煉油商會延後維修以利用更高的利潤率」——這暗示美國煉油商無法也不會在當前的高開工率下運轉太久。

在全球原油與燃料供應中斷之際，美國煉油商正竭盡所能維持高開工率與燃料產量。但他們無法無限期如此運轉，而形塑美國汽油與柴油價格的最大單一因素是原油價格——受美伊戰爭影響，油價今年大幅飆升。週四早盤WTI原油報每桶約90美元，相較之下，2月28日美國與以色列對伊朗發動攻擊當天為每桶67美元。

Tsvetana Paraskova撰寫，Oilprice.com