本週,華爾街的焦點將從通膨數據轉向零售產業,美國幾家最大型零售商的季度財報即將出爐,而市場對消費者實際承受狀況的疑問也日益增加。在通膨連續兩個月降溫、7 月零售銷售意外下滑、以及 8 月消費者信心走弱之後,Walmart、Target、Home Depot 與其他主要零售商的財報,將提供迄今為止對家庭需求最清晰的觀察。由於這些零售商的財務第二季於 7 月底至 8 月初結束,財報結果涵蓋了 7 月銷售下滑的期間——而消費者支出約占美國經濟活動的三分之二,因此這份解讀的意義遠超出零售貨架本身。

Walmart 將於週四上午公布財報。這家零售巨擘先前指出,購物者似乎正「設法因應財務困境」,並以加油習慣的改變為佐證。該公司為此調降價格,投資人將密切觀察這項策略是否奏效。作為全美營收最高的零售商與最大的民間雇主,Walmart 對於手頭吃緊消費者的評論,普遍被視為整體消費狀況的即時指標,廣受市場關注。

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Target 將於週三公布財報。該連鎖零售商上季同店銷售出現一年多以來首次成長,但財務長 Jim Lee 已警告,消費者信心疲弱可能拖累後續動能。由於 11 至 12 月的假日季仍是零售業全年最大的銷售期,本週財報同步發布的下半年展望,重要性不亞於季度數字本身。

Home Depot 將於週二公布財報。這家居家修繕零售商上季繳出亮眼數字,但同店銷售未達目標。美國消費者持續延後大型居家修繕計畫,促使門市更加聚焦於專業承包商客群。

通膨降溫 消費者信心仍下滑

密西根大學的消費者信心調查顯示,美國人在 8 月變得更加悲觀。降幅在年長消費者、低收入家庭以及無大學學歷的族群中最為明顯。僅有 8% 的受訪者預期未來一年收入成長會超越通膨。

7 月零售銷售較前月下降 0.6%,遜於分析師預期的 0.1% 成長。零售銷售報告追蹤商品購買,這也是企業高層對門市來客流量與定價的評論被視為官方數據互補參考的原因之一。勞工統計局的通膨數據僅顯示溫和改善——這足以讓交易員縮減對美國聯準會 9 月升息的押注,市場目前定價約 70% 的機率按兵不動。

S&P 500 指數上週收漲 0.4%。那斯達克指數上漲 0.6%,道瓊指數則下跌 0.6%。

零售巨頭之外,財報日曆同樣密集。Lowe's 週三公布財報,在 Home Depot 之後一天再度檢視居家修繕產業;Ross Stores 與 Deere and Company 週四登場,分別反映折扣服飾與農機設備景氣;BJ's Wholesale Club 週五為本週畫下句點。Alibaba 與 Baidu 也在財報行列中,讓中國電商與搜尋巨頭進入同一個五天財報期。

AI 支出熱潮遭遇現實限制

零售之外,AI 基礎建設的發展持續推進。Goldman Sachs 目前估計,2026 年全球 AI 資料中心支出可望達到 1 兆美元;JPMorgan 將美國數字定為 6,970 億美元,Bank of America 則認為到 2027 年有機會邁向 1.2 兆美元。

分析師表示,光有資金並不足夠。儘管製造業投資增加,晶片短缺問題依然存在;熟練的營建勞工供不應求;監管阻力也在升高——包括紐約州的一年期禁令與德州的電力審計。隨著資料中心占全美用電比重持續上升,壓力正不斷加大:能源部研究人員估計,2023 年資料中心約占美國用電量的 4%,預估到 2028 年最高可能達 12%。

Bloomberg New Energy Finance 估計,以目前的成長速度來看,到 2035 年 AI 資料中心將出現 19 GW 的電力缺口。一位分析師指出,電力公司可能僅核准 28% 的供電申請,部分原因在於資料中心營運商提交了多份「幽靈」申請。

美國聯準會 7 月會議紀要將於週三公布,讓投資人得以了解決策官員在 9 月會議前對利率的看法。