Jane Street 在7月蒙受約150億美元的虧損,因其對專注AI的避險基金 Situational Awareness 的投資,與其他曝險於整體科技股賣壓的部位同步大幅下跌。

7月成為 Jane Street 自2016年以來首個交易營收為負的期間,也是有紀錄以來最嚴重的單月虧損。該公司成立於2000年,總部位於紐約,以量化短線交易建立業務,並名列全球最大ETF造市商之一;對一家長期穩定創造交易獲利的機構而言,即使僅出現單一月份的虧損,也是不尋常的例外。即便如此,這家交易公司今年已創造超過400億美元的營收,超越2025年全年的396億美元。

Jane Street 高層將部分回撤歸因於 Situational Awareness——這檔避險基金由前 OpenAI 研究員 Leopold Aschenbrenner 管理,他在2024年發表的同名文章探討AI發展步伐,使其成為該領域廣受關注的人物。Jane Street 對這檔外部基金的持股在上半年的強勁期間迅速攀升,隨後在7月的AI類股反轉中崩跌。

Jane Street 持股從近100億美元回落

Jane Street 最初對 Situational Awareness 投資約25億美元,對一家主要運用自有資金交易的公司而言,這是不尋常的資金配置。強勁績效使該部位價值今年稍早一度接近100億美元,但7月的虧損使其降至約30億至35億美元。

Situational Awareness 本身在AI相關公司的槓桿部位急轉直下後,7月下跌約67%。保證金追繳要求槓桿基金在持股價值下跌時提交現金或證券作為擔保品,而履行追繳可能迫使基金在已然下跌的市場中賣出。這些追繳最終迫使 Situational Awareness 出脫其大部分公開市場股票投資組合,這筆約160億美元的持股大部分由 Citadel 收購。

Jane Street 在自身科技曝險與亞洲股票多頭部位上也有所虧損。與AI連動的記憶體與半導體類股跌幅居前,而短天期選擇權避險提供的保護有限,因為這波跌勢是在整個月內逐步展開,而非透過單一次急劇崩跌。

Jane Street 在罕見交易虧損後削減風險

該公司此後已減持多個造成7月虧損的部位,並在風險部署上更加審慎。其交易營收較6月底觸及的高峰下滑約25%,惟短線造市策略持續表現強勁。

這波回撤發生之際,Jane Street 也正在重整融資。一筆由摩根大通(JPMorgan)主導、規模約146億美元的私募債務交易,引入了包括 Pimco 在內的貸方,同時將 Jane Street 現有的大部分公開市場債務移轉至私募市場;相較於註冊債券,私募市場的公開揭露義務較少。

Jane Street 跨足短天期造市以外的擴張布局,包括投資 Anthropic 與 CoreWeave 等私人AI公司。Jane Street 也是今年稍早 Anthropic 650億美元融資輪的投資人之一。

Jane Street 仍深度布局加密貨幣市場

這波虧損出現之際,Jane Street 仍是圍繞加密貨幣相關市場運作的最大傳統交易公司之一。

該公司作為主要現貨比特幣ETF授權參與者的角色,先前曾使其成為有關 Jane Street 影響比特幣盤中屢次賣壓之說爭議的核心。公開文件隨後顯示,Jane Street 於第一季將比特幣ETF曝險減少相當於約10,800枚BTC。

該公司另在因應與加密貨幣交易直接相關的指控。Terraform Labs 的清算遺產管理方主張,Jane Street 在該穩定幣於2022年崩跌前利用了有關UST流動性的私下資訊,最新解封的文件聚焦於一個私人Telegram頻道,以及約1.92億美元的UST出售。Jane Street 否認有任何不當行為,並已聲請駁回此案,該案至今尚未了結。

儘管7月遭遇150億美元的挫敗,Jane Street 進入8月時,2026年迄今已創造超過400億美元的交易營收。