Vertiv（VRT）股價自 2026 年第二季財報公布以來的一個月內上漲 18.4%，近期收盤價為 263.81 美元——同期表現輕鬆超越標普 500 指數。Vertiv 提供維持資料中心運作的關鍵電力、冷卻與基礎設備，隨著超大規模雲端業者與企業為 AI 工作負載擴建產能，該業務的需求持續攀升。

獲利與營收

Vertiv 第二季調整後每股盈餘為 1.52 美元，年增 60%，高出 Zacks 共識預估 6.29%。淨營收為 32.7 億美元，較去年同期成長 24.1%，惟該數字低於市場共識預估 3.41%。

有機營收成長 18%，併購貢獻 5%，匯率因素則為營收帶來 1% 的貢獻。

各地區全面成長

美洲淨營售領先，年增 29% 至 20.7 億美元，其中有機成長為 21%。亞太地區同樣勁揚 29% 至 7.2 億美元，由 26% 的有機成長所帶動。兩個地區的強勁表現，反映了雲端與 AI 基礎設施業者密集的資料中心建設活動。

EMEA（歐洲、中東與非洲）是唯一較弱的環節，淨營收僅成長 2%，有機營收下滑 2%。管理層表示，預期 EMEA 將在 2026 年下半年恢復有機成長。

服務營收表現亮眼，年增 32.9% 至 6.276 億美元，超越產品營收 22.2% 的增幅。與既有設備相關的服務通常具有經常性性質，其成長速度高於產品銷售，為公司增添了更穩定的營收基礎。

調整後營業利益大增 51% 至 7.38 億美元，高出指引中值 2,800 萬美元。調整後營業利益率擴大 410 個基點至 22.6%，優於指引 140 個基點。

現金流與資產負債表

Vertiv 的現金部位顯著增強。調整後自由現金流大增 234% 至 9.25 億美元。營運現金流入達 11.0 億美元，而一年前為 3.229 億美元。

截至 6 月 30 日，公司持有 28.1 億美元現金及 3 億美元短期投資，長期債務為 29.4 億美元。淨槓桿為負 0.1 倍，意味著公司實質上處於淨現金狀態——這樣的資產負債表為持續的產能投資以及已在推動營收成長的併購活動保留了空間。

資本支出預計約占 2026 年營收的 4%。Vertiv 正在擴充製造產能，並投資於 AI 資料中心的先進散熱系統與電力基礎設施，包括 AC 與 800 伏特 DC 設計。高密度 AI 伺服器產生的熱量與耗電量遠高於傳統機架，這正帶動 Vertiv 所投資的液冷與高容量電力分配設備的需求。

上調財測

Vertiv 對 2026 年第三季的指引為淨營收 36.5 億至 38.5 億美元，調整後每股盈餘 1.77 至 1.83 美元。

公司上調 2026 年全年指引，淨營收預估調升至 138 億至 142 億美元，中值上調 2.5 億美元。調整後每股盈餘指引調整為 6.65 至 6.75 美元，調整後自由現金流指引上調至 24 億至 26 億美元。EMEA 是否如管理層預期在下半年恢復有機成長，以及上調後的營收指引與實際資料中心專案時程的吻合程度，將是未來幾季的關鍵觀察指標。

分析師觀點

華爾街 24 位分析師的平均目標價為 338.79 美元，意味著較近期收盤價還有 28.4% 的上漲空間。目標價區間介於最低 245.00 美元至最高 412.00 美元。Zacks 全年每股盈餘共識預估在過去一個月上調 5.1%，共有七次上修、無任何下調。VRT 目前獲得 Zacks 評級 2（買入）。