截至 7 月 18 日當週，美國各州初領失業救濟金人數減少 22,000 人至 187,000 人，創下 1969 年 9 月以來最低水準。在聯邦基金利率已處於 5.25%–5.50% 的 20 年高點之際，這一下降強化了市場對 Federal Reserve 可能在即將召開的會議上進一步升息的預期。

CME FedWatch 工具目前將升息機率估為 33.7%，較一週前的 11.8% 大幅上升。這一轉變逆轉了 7 月稍早曾推升加密貨幣市場的降息預期。

強勁勞動數據限制 Fed 政策空間

初領失業救濟金是衡量勞動市場健康狀況最即時的指標之一，每週發布且滯後時間很短，因此受到密切關注，用以捕捉經濟變化的早期訊號。22,000 人的降幅是三個月來最大單週下降。接受 Reuters 調查的經濟學家原本預期申請人數將升至 212,000 人。

續領失業救濟金人數——即領取救濟超過一週的人數，也是衡量招聘情況的粗略指標——在截至 7 月 11 日當週降至 1.796 million，為六週低點。

在 Federal Reserve 追求充分就業與物價穩定的雙重使命下，若勞動市場持續緊俏，可能使通膨回到央行 2% 目標的努力更加複雜，因勞工短缺帶來的薪資壓力可能傳導至消費者價格。這項數據公布之際，美伊衝突推升油價並加劇通膨疑慮。這些壓力共同促使交易員重新定價 Fed 的 7 月 29 日會議。截至 7 月 23 日，CME FedWatch 顯示升息機率為 33.7%，高於前一週的 11.8%，而維持利率不變的機率為 66.3%。

Oxford Economics 資深美國經濟學家 Matthew Martin 指出，如此低的申請水準難以忽視。

「There may be some seasonal noise in the data, given summer months tend to be noisy, but the extremely low level of claims is hard to ignore, and the trend in continued claims remains encouraging,」他表示。

Martin 補充說，有限的裁員與更強的招聘應會在未來數月抑制失業率。勞動供給偏緊甚至可能使失業率低於目前的 4.2%。

不過，經濟學家提醒，季節性汽車工廠停工可能人為壓低了該數字。初領失業金人數下週可能反彈至 200,000 人出頭。

對加密貨幣市場的影響

雖然初領失業救濟金人數可能在未來數週反彈，但最新降至數十年低點的數據強化了美國勞動市場仍具韌性的看法。這種韌性可能降低 Federal Reserve 降息的迫切性。

較高利率會提高現金與債券的吸引力，同時提高持有加密貨幣等無收益資產的機會成本。

目前市場情緒與 7 月初形成鮮明反轉，當時疲弱的非農就業數據重新點燃降息押注，並推動 Bitcoin (BTC) 走向更高水準。

Federal Reserve 為期兩天的會議定於下週舉行。交易員仍以 66.3% 的機率押注維持利率不變，但升息機率的上升反映通膨疑慮加劇。若出現鷹派意外，將考驗加密貨幣能否守住近期位置；而若下週初領失業金人數反彈，則可能迅速削弱升息討論。