美伊戰爭六個月後：運輸中斷推升油輪運費與燃料價格

國際航運新聞 | 01/09/2026

中東衝突進入六個月之際，荷姆茲海峽周邊的中斷正將油輪運費推至歷史新高，並使精煉油品市場趨緊，同時卡達的 LNG 出口能力也面臨長期流失。由於這條海峽平時承載全球海運石油與 LNG 流量的五分之一，通行量的持續下滑已超出波斯灣貿易本身，並波及多個地區的運費、煉油利差與油品供應。

S&P Global Commodities at Sea 的數據顯示，自美伊戰爭於 2 月 28 日爆發以來，這條關鍵水道的船舶通行量已較正常水平下降逾 80%。

波斯灣能源生產商在海運貿易上的船舶可用性下降，並為維持出口而開闢更長的替代路線，因而增加了所需運力。

CAS 分析師在 8 月 25 日的報告中表示：「荷姆茲受限的貿易與不同船東的風險水準，導致船隊營運效率變差。」

戰事期間，清潔油輪與髒油輪的收益都飆升至歷史高位，反映貨物流向改道，以及願意或能夠在該區域交易的船舶數量減少。根據 S&P Global Energy 旗下 Platts 的數據，基準中東海灣—日本 Long Range 2 油輪航線在 8 月 27 日創下每公噸 107.72 美元的歷史新高，並於 8 月 28 日維持在該水平。

東南亞精煉油品短缺也加劇了緊張局勢，8 月該地區蒸餾油進口量較戰前水準約低 20%。CAS 分析師表示，這迫使買家更激烈地競爭替代貨源，並延長仍能進入中東海灣及區域出口計畫的船舶租約。

油品趨緊，原油獲支撐

歐洲同樣感受到壓力，顯示這場中斷已沿著相互連結的燃料市場擴散，而非僅侷限於油輪航線。Platts 於 8 月 26 日評估地中海到岸基準的超低硫柴油貨物為每公噸 1,295.75 美元，較戰爭開始前 2 月 27 日的每公噸 762.75 美元大幅上升，且高於五年平均的每公噸 853 美元。

分析師與交易員表示，在中東衝突、俄羅斯出口限制以及即將到來的美國煉油廠維護共同壓縮本已緊繃的全球市場之下，歐洲柴油煉油利潤率已升至至少 15 年來最高水平。

在其他中間餾分油方面，Platts 於 8 月 27 日評估西北歐洲航空燃油貨物的到岸基準為每公噸 1,271.25 美元，較 2 月 27 日的每公噸 831.25 美元上升，並高於五年平均的每公噸 896 美元。

由於荷姆茲海峽受阻使區域供應收緊，並提升對中東中硫原油的需求，原油市場也持續獲得支撐。Platts 於 2 月 27 日、戰爭爆發前，評估 Dubai 原油離岸價為每桶 71.23 美元。該基準在 3 月 23 日因荷姆茲交通幾乎停擺及美國威脅打擊伊朗基礎設施而一度升至戰時高點每桶 169.75 美元，之後於 8 月 27 日回落至每桶 90.40 美元。

摩根士丹利目前預期供應復甦將比先前預估更為漫長，市場將持續處於供不應求狀態，直到 2027 年第四季與第一季。

該行在 8 月 23 日表示：「因此，我們將 Brent 預測上調，最高在第四季達到每桶 100 美元。」摩根士丹利並指出，隨著衝突進入六個月，短期內達成解決方案的可能性正在下降，該行引用了跨國衝突的歷史數據。

LNG 損害

由於修復時程已遠遠超出當前衝突期間，LNG 供應中斷可能是最持久的供給衝擊。

QatarEnergy 3 月表示，伊朗飛彈襲擊其 Ras Laffan Industrial City LNG 設施所造成的損害需要三到五年才能修復，迫使公司對部分長期合約宣布不可抗力。QatarEnergy 執行長 Saad al-Kaabi 在 3 月 19 日的聲明中表示，約有 17% 的卡達出口能力在攻擊中停擺。

Shell 位於 Ras Laffan 的 Pearl gas-to-liquids 設施也在 3 月的襲擊中受損，復原期將很長。Shell 執行長 Wael Sawan 7 月 30 日在財報電話會議上表示，該廠第二條生產線的修復應可完成，且工廠應在 2027 年第一季末「ready to go」。

來源：Platts