波斯灣局勢降溫與聯準會預期轉變下美元走弱

美元近日兌大多數主要貨幣走弱（日圓除外），交易員下調了對聯準會年底前升息兩次的預期。較高的利率通常透過吸引資金流入來支撐貨幣，因此鷹派押注的減少自然削弱了美元的吸引力。市場焦點現轉向將於8月7日公布的非農就業報告（NFP），這是美國最受關注的月度經濟指標之一，也是聯準會政策決策的重要參考依據。

8月6日，伊朗與阿曼同意建立霍爾木茲海峽航運走廊的消息傳出。該海峽是全球原油運輸的關鍵通道，因此任何對供應中斷風險預期的降低都會影響大宗商品相關及對風險敏感的資產。此一發展壓低了油價，並提振了金融市場的風險偏好。交易員也預期8月敵對行動可能有所緩和，以及未來數週美國與伊朗可能恢復積極談判。

美國及其他主要經濟體的通膨在第一季末左右的升幅低於部分市場參與者的擔憂。6月年度整體通膨率顯著低於預期。根據CME FedWatch數據，截至撰文時約45%的交易員預期從現在至2026年底僅升息一次。升息在下月發生的機率在過去一週下降至約55%。

勞動市場前景依然複雜

7月非農就業報告（反映6月數據）遠低於預期，但仍維持正值，為57,000人——僅約共識預測的一半。雖然這對美元構成一定壓力，但單月非農數據的影響很少超過數日。該數值仍顯著優於12個月平均值。6月失業率意外下降。

目前判斷這是否為失業率下降趨勢的開始仍為時過早。考量到相對較低的失業率以及整體較不樂觀的經濟環境，現階段勞動市場顯著改善的可能性不高。儘管如此，近期非農數據與低失業率的組合，暫時仍維持了勞動市場穩健的整體印象。

美國GDP與勞動市場表現尚可但不突出，加上通膨並未大幅攀升，顯示聯準會面臨立即升息的壓力有限。要求聯準會降息的政治壓力近期並不明顯，但仍是一個需要考量的背景因素。

若7月非農就業數據顯著優於預期，通常意味著通膨可能超過目前3.4%的年度整體預測值。然而，能源成本很可能是8月12日通膨報告的關鍵驅動因素，考量到上個月油價的整體漲幅，可能推高讀數。非農與通膨數據若均表現強勁，可能提高聯準會年底前升息兩次的機率，進而提振美元。

非農報告前 歐元兌美元在1.155美元附近盤整

歐元兌美元自上月末以來反彈，因聯準會年底前最鷹派的情境暫時已被排除，且波斯灣衝突強度有所減弱。歐洲央行也可能在年底前釋出升息一次的信號，兩次升息的機率約為40%。聯準會與歐洲央行政策路徑的相對趨同，有助於解釋為何該貨幣對找到了區間，而非急劇朝任一方向走勢。近期歐元區數據整體好壞參半，但8月6日德國工廠訂單遠優於預期，提振了市場情緒。

100期簡單移動平均線（SMA）略低於1.157美元處似乎是主要的動態阻力位，之後可能測試接近1.16美元的23.6%週線斐波那契回撤位。然而，慢速隨機指標明確顯示買盤飽和，意味著若非農數據疲弱，任何即時的上行反應都可能曇花一現。

若非農數據大致符合預期且表現較強，短期內可能推動價格向下重新測試1.15美元。展望更遠期，非農與8月12日美國通膨若均表現強勁，可能推動該貨幣對下探約1.145美元附近的20與50期SMA交匯區。在即將公布的重要美國經濟數據背景下，該水平的黃金交叉形態可能不具太大參考意義。

美元兌日圓守穩157日圓上方

在美國與日本政府數十年來最大規模的聯合干預之後，美元兌日圓似乎已在157.50日圓附近穩定。根據官方數據，日本在7月31日動用超過5兆日圓支撐日圓，補充了本週稍早美國的操作。日本近月通膨低於目標且GDP成長乏力，令人質疑日本銀行（BoJ）未來數月是否會進一步升息。同時，聯準會年底前升息兩次的預期降低，可能延緩美元兌日圓向160日圓的下一波推升。

基本面未出現重大變化，加上上週干預前後買盤激增，顯示整體上升趨勢可能延續，但動能可能不如今年夏季早些時候強勁。160日圓仍是顯而易見的潛在目標，但200與100期SMA在達到該水平前構成潛在的動態阻力。慢速隨機指標與布林通道均發出強烈的超賣信號，暗示反彈仍在持續。

8月3日出現的長下影線顯示，跌破157日圓的嘗試遭到明確拒絕。若要再次認真嘗試突破該水平，可能需要更弱的非農數據以及下週可能的較低通膨數據。然而，進一步干預的可能性——無論目前看來多麼不可能——都可能使此分析失效，交易員應持續關注是否出現額外的干預操作。

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