根據 MUFG Bank 近期分析，美國公債殖利率維持高檔持續支撐美元，使美元仍面臨進一步上行風險。

MUFG 本週發布的評估指出，美國資產持續存在的殖利率優勢，是推動美元在全球外匯市場走強的核心因素。美元的堅挺背景，是全球貨幣政策週期出現分化；European Central Bank 已開始下調存款利率，而 Bank of Japan 即使謹慎釋出可能正常化的訊號，仍維持超寬鬆設定。

殖利率差支撐美元強勢

MUFG 分析師指出，美國與其他主要經濟體之間擴大的利率差，是美元仍受需求支撐的主要原因。隨著 Federal Reserve 在利率上維持較高水準更久的做法，美國公債殖利率相較歐元區、日本及英國同類資產仍處於高位。這一殖利率差持續鼓勵資金流入美元計價資產，支撐美元估值。

全球貨幣政策轉向之際仍具韌性

近幾週美元展現韌性，即使多家全球央行釋出可能調整自身政策立場的訊號。MUFG 指出，儘管美國經濟可能放緩對美元構成逆風，但既有的殖利率優勢為其抵禦大幅下跌提供緩衝。美元的廣泛強勢也反映在 ICE US Dollar Index 等基準指標中，該指數追蹤美元相對一籃子主要貿易夥伴貨幣的表現。

市場參與者正密切關注即將公布的美國經濟指標，包括通膨與就業數據，以尋找 Federal Reserve 下一步政策決策的訊號。除主要貨幣對之外，美元若持續走強，也會對新興市場造成影響；當美元升值時，以美元計價債務的償付成本與資本外流壓力往往會加劇。

對貨幣市場的影響

根據 MUFG 的分析，美元的上行風險意味著歐元、日圓及英鎊等主要對手貨幣短期內可能持續承壓。不過，該行也警告，Federal Reserve 政策若出現任何變化，尤其是轉向降息，或美國殖利率顯著下滑，都可能迅速改變這一動態。許多全球基準以美元計價的大宗商品市場，也對美元走勢敏感，因為美元走強可能壓低美元計價的大宗商品價格。

值得關注的關鍵因素

MUFG 的評估強化了這一觀點：美元強勢仍與美國利率所提供的殖利率優勢密切相關。該行指出，在這一差距有意義地收窄之前，美元在貨幣市場可能維持上行傾向。

可能改變前景的因素包括 Federal Reserve 政策轉向降息，或美國殖利率大幅下降；兩者都會削弱美元的殖利率優勢。相反地，美元走強通常會對歐元、日圓及英鎊等貨幣造成下行壓力。

來源：BitcoinWorld