根據這家那斯達克上市公司 11 月 6 日向美國證券交易委員會提交的 Form 10-Q，Tron Inc. 第三季淨利成長 22%，儘管其營業業務仍然虧損。Tron Inc. 九月季度賺得 1,492 萬美元，高於去年同期的 1,217 萬美元。季度營業虧損從 656,748 美元收窄至 573,354 美元，而稀釋後每股盈餘則從 0.04 美元降至 0.03 美元。

未實現收益推動 Tron Inc. 獲利

本季獲利主要來自公司核心業務以外的項目。Tron Inc. 認列 1,633 萬美元的數位資產投資未實現收益，以及 318 萬美元的未實現質押收入，較一年前的 226 萬美元成長 41%。兩者合計超過公司 119 萬美元的季度銷售額，後者較去年的 110 萬美元成長約 7.5%。

此模式反映數位資產的公允價值會計處理，即美國標準申報方式，上市公司無論是否出售資產，每期都將加密貨幣持倉市值變動直接計入淨利。對於以代幣持倉為核心的資產負債表而言，這意味著申報獲利隨數位資產市值波動，即使核心業務營收相對有限。

營業表現則呈現不同面貌。一般及管理費用達 947,549 美元，超過 374,195 美元的毛利，使業務錄得營業虧損，儘管較一年前 656,748 美元的虧損有所收窄。

申報文件亦揭露與數位資產相關的遞延所得稅費用約 397 萬美元，以及將 TRX 轉換為其質押等價物 sTRX 時產生的 106,228 美元已實現虧損。這些調整有助解釋申報獲利為何與公司營業表現有如此明顯的落差。

稀釋後每股盈餘從 0.04 美元降至 0.03 美元，稀釋後加權平均股數則從一年前的 3.1776 億股擴大至 4.7617 億股，顯示在絕對獲利增加的同時，股本基礎也隨之擴大。

代幣持倉擴大，現金流出持續

2026 年前九個月，淨利達 3,942 萬美元，高於 2025 年的 1,300 萬美元，受 3,743 萬美元的未實現資產收益及 951 萬美元的未實現質押收入支撐。然而，營業活動在此期間消耗現金 191 萬美元，高於一年前的 102 萬美元。這一落差反映獲利主要建立於非現金的公允價值及質押應計項目，而非公司營業業務。

截至 9 月 30 日，數位資產投資的公允價值為 2.5778 億美元。現金及約當現金為 858 萬美元，低於 2025 年底的 1,046 萬美元，而總資產從 12 月 31 日的 2.1143 億美元增至 2.7521 億美元。以此數字計算，數位資產約占總資產 94%，凸顯資產負債表高度集中於數位持倉。

超級代表當選與潛在股票發行

Tron Inc. 表示，其子公司於 10 月 18 日當選為 TRON 超級代表。該職位使其可在網路上進行區塊生產、交易驗證及參與治理，公司預期將區塊生產與投票獎勵認列為其他收入。此次當選將公司的 TRON 敞口從被動的資產負債表持倉延伸至預期可產生自身收入來源的網路營運。

另外，10 月 14 日的一項協議授權出售總額最高 2 億美元的普通股。截至 11 月 6 日提交申報時，該計畫尚未出售任何股份。未來若發行新股，可能增加公司股數，視管理層是否動用該安排而定。

CoinCentral 此前曾報導 Tron Inc. 透過企業金庫計畫持續購買 TRX。此做法使該公司躋身以數位資產作為金庫儲備的公開交易公司之列，在這種模式下，申報業績與代幣市值密切相關。未來的季度申報將顯示超級代表職位產生多少收入，以及 2 億美元股票計畫是否被動用。