政府週二全額標售其雙期限國庫債券（T-bond）拍賣，該批證券的定價大致與當前次級市場殖利率一致，原因是風險資產需求強勁，以及美國與伊朗之間的緊張局勢緩和，帶動全球油價走低。

菲律賓財政局（BTr）透過這次雙批次拍賣，按計畫籌得400億披索，兩個期限的總投標金額達1,252.06億披索，為發行額的三倍多。

就重新發行的7年期債券而言，當局在該期限投標金額達802.38億披索後，售出按計畫發行的300億披索。這些債券剩餘存續期為3年2個月，得標平均利率為7.217%，投標區間介於7%至7.24%。

該平均利率較6月30日上次得標時的6.58%高出63.7個基點（bps），也較本期7%的票面利率高出21.7個基點。儘管如此，該利率仍比同一債券系列得標的7.237%低2個基點，並且較拍賣前次級市場上與其剩餘存續期最接近的3年期債券所報6.989%高出22.8個基點；上述數據來自BTr提供的PHP Bloomberg Valuation Service（BVAL）參考利率資料。

BTr也將同樣的債券透過場外交易賣給免稅的政府擁有及控制公司。

至於重新發行的20年期T-bond，政府同樣按計畫售出100億披索，因為投標總額達449.68億披索，幾乎是拍賣供應量的四倍。這批票據剩餘存續期為17年10個月，得標平均利率為7.684%，接受的殖利率介於7.6%至7.798%。

為因應強勁需求，BTr啟動附加發行機制，透過同一批證券再籌得100億披索。

該批債券的平均利率較5月5日上次得標時的7.705%下降2.1個基點，但仍較其6.875%的票面利率高出80.9個基點。根據PHP BVAL參考利率資料，其平均利率也較同一債券系列得標的7.437%高出24.7個基點，並較週二拍賣前次級市場上20年期債券所報的7.43%高出25.4個基點。

一名交易員表示，BTr對其T-bond發行全額標售，因為「本週需求較高，主要由於在美伊敵對行動暫停後，油價下跌帶動殖利率走低」。該交易員補充，7年期債券的平均得標殖利率位於市場預期區間的低端，而20年期債券的報價則與預估相符。

Rizal Commercial Banking Corp.首席經濟學家Michael L. Ricafort也在Viber訊息中表示，全額標售反映需求強勁，可能受到金融體系流動性增加及近期債券到期後再投資需求所支撐，其中包括價值2,822億披索的5年期債券到期。他補充說，近期中東衝突再度升溫推高全球殖利率，但週末敵對行動暫停、帶動全球油價回落後，通膨疑慮緩和，風險偏好因此回升。

週二的拍賣是本月最後一次政府證券發行。

整個7月，BTr自國內市場共籌得4,550.71億披索，其中包括國庫券（T-bills）3,300億披索及T-bond 1,250.71億披索。儘管某一次T-bond發行的投標全數遭拒，且本月兩度出售現金管理票據，總籌資仍高於其4,100億披索的計畫。

8月，政府計畫自國內市場籌得3,300億披索，其中2,000億披索來自T-bills，1,300億披索來自T-bonds。

政府向國內外借款，以協助籌措今年上限為1.659兆披索、相當於國內生產毛額5.4%的預算赤字。— Aaron Michael C. Sy