Target 股價本週持續走高，而這次的催化因素並非促銷攻勢或新商品系列。相反，是華爾街一家大型銀行得出結論，認為這家零售巨頭已真正走出低谷。

HSBC 週三將 Target Corporation（NYSE: TGT）的評級從持有上調至買入，並將目標價從 125 美元上調至 190 美元——這項超過 50% 的調整，反映出該行對公司發展軌跡的信心日益增強。目標價代表分析師對股票在通常十二個月期間內合理價值的估計，而來自大型銀行的如此大幅調整，往往會使市場重新關注其基本面業務。股價反應迅速，公告發布後上漲約 2%，徘徊在 157 美元附近。

HSBC 分析師 Joe Thomas 發表看好觀點之際，Target 正處於亮眼的 2026 年表現之中。該股年初至今已上漲 63%，其中自 Michael Fiddelke 於二月出任執行長以來上漲了 51%。這波漲勢使 Target 成為今年美國大型零售商中的佼佼者之一。

客流成長支撐復甦論點

Thomas 引用 Target 近期業績中的一系列指標來支持這次上調。該公司第二季同店銷售成長 3.8%——這是一項廣泛使用的零售基準，衡量既有門市的表現——同時門市出貨銷售成長 2.7%。該零售商的每股盈餘也超出市場共識預期約 5%。

在 Thomas 看來，成長的來源比數字本身更為重要。這波成長是由客流量增加所驅動，而非價格上調或更高的單筆交易金額。這一區別意義重大：它顯示消費者確實正在回流至 Target 門市，而非公司僅從既有顧客身上過漲價獲取更多營收。

「這向我們表明，Target 正在重建客流量，且其門市基礎並未受到實質性的蠶食，」Thomas 在其報告中寫道。

這次評級上調發生在 Target 宣布對約 2,000 項商品降價的一天之後，涵蓋家居用品、服飾與配件，該零售商將此舉定位為對迎接假日購物季家庭的支援。該公告最初並未激發投資人熱情。Target 股價週二下跌 1.3%，而整體 S&P 500 指數基本持平。

Thomas 的研究報告並未直接提及最新的降價措施，但這些降價與 Target 過去一年實施的超過 10,000 項降價相輔相成。

轉型計畫逐漸成形

Fiddelke 於三月推出了一項全面的轉型計畫，圍繞三大支柱：現代化商品組合、實施策略性降價，以及重新構想門市體驗。市場參與者普遍認同這一做法——自計畫公布以來，股價已上漲 32%。

Target 也在 8 月 19 日發布財報時，今年第二次上調全年展望。管理層目前預計 2026 財年每股盈餘為 8.25 至 9.25 美元，高於先前 7.50 至 8.50 美元的區間。

然而，復甦並非在各業務板塊全面展開。服飾與家居用品類別的表現持續落後於其他部門。儘管如此，Thomas 承認童裝與家居商品出現令人鼓舞的進展，這兩者皆屬於 Target 商品煥新策略的優先領域。

華爾街整體立場較 HSBC 更為審慎

整體分析師群體對這家零售商的態度更為謹慎。在 FactSet 追蹤的 43 位分析師中，共識評級仍為持有，僅 28% 建議買入。共識目標價為 165.96 美元，顯示相較目前交易水準約有 7% 的潛在上行空間——這比 HSBC 的 190 美元預測保守得多，也使 HSBC 成為追蹤該股的分析師中較為看多的聲音之一。

Target 即將發布的財報將顯示，支撐 Thomas 論點的客流動能能否在關鍵的假日購物季——零售業最重要的檔期——持續下去。除了客流數據外，服飾與家居用品等仍落後於其他業務的品類表現，也將反映出商品煥新計畫取得了多少進展。

資料來源：Blockonomi