二十多年後，億萬富豪 Robert Friedland 在新南威爾斯州開發鈧礦的計畫，看來終於即將實現。

Sunrise Energy Metals（ASX: SRL）——Ivanhoe Mines（TSX: IVN；US-OTC: IVPAF）創辦人擔任非執行董事長——上週取得美國國防部針對 Syerston 鈧項目的 4 億美元（C$5.56 億）條件式貸款承諾。該公司也於 8 月 10 日表示，計畫在美國證券交易所掛牌。

公司表示，Syerston 擁有西方司法管轄區內最大、品位最高的可開採鈧礦床之一。鈧本身是一種稀有且輕量的金屬：與鋁合金化後，可製造出更高強度、也更容易焊接的材料，適用於航太與國防製造；而氧化鈧則是固體氧化物燃料電池核心電解質中的關鍵成分。Sunrise 計畫在年底前作出最終投資決定，前期工程已經展開。

執行長 Sam Riggall 告訴 The Northern Miner，該項目最初因場址上的鎳資源而延宕，之後又因除了固體氧化物燃料電池之外，鈧需求不足而停滯。

他在受訪時表示：「快進十年後，鈧突然進入了多種不同應用領域，例如半導體和用於國防零件的 3D 列印。」他並指出，燃料電池已不再只是小眾的綠色技術。

「它們現在 वास्तव上已處於如何在美國有效部署 AI 和資料中心的核心位置，」他說。「當前因天然氣發電能力不足而受到高度限制時，燃料電池正好在這個缺口中提供一種很有意思的補位，而這大概也不會被中國忽視。」

鎳先行

Sunrise 最初先把該項目龐大的鎳鈷資源推進到可開工狀態，但數年前印尼供應湧入鎳市場後，公司又轉回鈧。

公司 8 月發布的新估算將該項目資本支出定為 A$4.5 億至 A$4.75 億（3.15 億至 3.33 億美元）。這幾乎是 3 月可行性研究所估 1.2 億美元的四倍，因為公司現在正在考慮在美國設立加工廠，並具備把產量提高三倍至 180 噸的能力。

一旦投產，或許在 2028 年，該項目每年將生產 60 噸鈧；而美國地質調查局估計全球市場規模為每年 40 至 70 噸。不過，Riggall 表示，受燃料電池帶動，2030 年前的年需求可能達到 300 噸。

鈧對國防、先進製造、人工智慧基礎設施以及無線頻譜技術至關重要。美國數十年來未積極開採鈧，導致市場高度依賴中國。這種金屬已列入美國政府的關鍵礦產名單，該名單指引聯邦層級為確保對經濟與國家安全至關重要的材料供應所做的努力；而且鈧傳統上僅能作為處理其他礦石的副產品少量回收——包括最初引起 Syerston 關注的鎳——而非來自專門礦山。

Riggall 說：「這種金屬其實已經深度嵌入我們的無線通訊技術中。沒有鈧，就不會有 5G 或 6G 無線，因此鈧在工業製程與技術中的用途近年來大幅提升，而且它確實處於許多以國防為核心、非常關鍵的技術中心，特別是在美國，而美國也是這些技術最大的製造國。」

資源與融資條款

根據 9 月發布的資源聲明，Syerston 擁有 4,590 萬噸已量測與指示資源，品位為每百萬分 414 份（ppm）鈧，含鈧量為 19,007 噸。此外，還有 570 萬噸推定資源，品位為每百萬分 364 份鈧，含鈧量為 2,082 噸。

國防部融資賦予美國政府對 Sunrise 產出的優先要約權，這將有助於滿足美國企業（包括國防承包商）的需求。這項承諾也反映五角大廈日益透過直接融資、加上傳統採購，來鞏固其認為對國防供應鏈至關重要的礦產供應。

Friedland 表示，這筆融資對 Sunrise 來說可能是一個里程碑。

他在 8 月 10 日的一份聲明中說：「世界已進入一個新時代，取得關鍵礦產的能力將塑造工業實力、技術領先地位與國家安全。鈧是最明確的例子之一，支撐著將在未來數十年形塑格局的技術、產業與國防能力。」

Friedland 在交易宣布後接受 Bloomberg TV 訪問時表示，Sunrise「可能會成為一家美國公司」。他說：「Uncle Sam 喜歡這些公司把總部設在美國。」

供應疑慮

今年稍早，鈧登上新聞版面，因為維權投資機構 Hunterbrook Capital 發布一份報告，對美國上市燃料電池公司 Bloom Energy 因鈧供應不足而面臨的成長計畫表達疑慮。

7 月 8 日，總部位於紐約的 Hunterbrook 指稱，中國鈧氧化物仍透過泰國、日本與南韓流向 Bloom。Bloom 隨後稱該報告的財務說法「虛假且具誤導性」，並否認其對公司鈧採購來源的結論。

Riggall 表示，Hunterbrook 的報告突顯鈧供應鏈對中國的依賴程度。

他說：「你現在開始看到政府內部對解決這個問題有明顯的緊迫感，雖然我認為產業界要跟上並弄清楚實際如何交付，可能還會有一段滯後。」

「尤其是在國防領域，對這個問題有很強烈的意識，因為法律已要求他們嘗試處理供應鏈脆弱性等問題。」

Riggall 說：「我們真正關注的是鈧開始被用於哪些地方，尤其是在合金市場和半導體領域。」

「雖然燃料電池仍是最大的用量驅動因素，但晶片才是真正具有戰略性的；而且中國再次生產全球 100% 的鈧金屬。世界上沒有任何其他金屬來源，因此根據我們與產業的接觸，供應一直極度吃緊，目前情況非常困難。」

修訂後的範圍

作為 Sunrise 與華盛頓接洽的一部分，Syerston 的範圍已擴大，不僅涵蓋礦山與精煉廠的開發，也包括在美國建設鈧金屬精煉產能，以及增加電力與供水基礎設施投資。

Riggall 說：「Robert Friedland 和我曾做過世界上一些最大的銅項目，例如蒙古的 Oyu Tolgoi，以及在剛果的 Ivanhoe 開發案。這是一個很小的項目。」

不過，他表示，中國花了 20 年建立的能力，可以在新南威爾斯州中部的一座礦山內完成，而且「不必移動太多土方。越快把這件事推進越好。」

Riggall 說：「這裡有巨大的潛力，對我們來說，重點就是確保客戶覺得供應是安全、穩定、可靠的，而且能隨著需求成長而擴充，這正是我們在新南威爾斯州想建立的。」

— Frédéric Tomesco 和 Colin McClelland 供稿